FX168財經報社(香港)訊 投資者預計，美聯儲(FED)明年將在經濟放緩的情況下降息。他們押注，美聯儲距離結束其歷史性的貨幣緊縮舉措的距離，遠比其發出的信號要近。
盡管美聯儲主席鮑威爾(Jay Powell)和其他高級官員上周堅稱，即使美聯儲放緩加息步伐，該聯儲也不會改變維持借貸成本高企的計劃。但美國政府債券市場的交易員們仍然押注，美聯儲將被迫在2023年第四季度兩次降息。
美國國債期貨市場顯示，美聯儲的基準政策利率將在明年5月達到4.9%的峰值，然后在2023年底回落至4.4%。這意味著降息約50個基點。
鮑威爾上周三為美聯儲在12月議息會議上結束連續加息75個基點并將加息幅度降至50個基點奠定基礎。在此之后，投資者對美聯儲明年降息的押注加速。
投資者也忽略了上周五公布的好于預期的11月就業報告，該報告顯示通脹幾乎沒有得到緩解。
美國勞工統計局上周五公布，11月份新增了26.3萬個就業崗位。該數據大大超出了經濟學家的預期，經濟學家此前預計就業崗位將增加約20萬。平均時薪同比增長5.1%，經濟學家此前預計增幅為4.6%。
美聯儲明年底恐被迫降息
德意志銀行(Deutsche Bank)美國利率研究主管Matt Raskin表示：“我認為可以有把握地說，美國聯邦公開市場委員會(FOMC)預計明年不會降息。那么，我們該如何解釋這種觀點與我們的預期之間的差異呢？我認為，這歸根結底是因為市場參與者預計明年會出現衰退，而FOMC的預測仍然是軟著陸。”
德意志銀行預測，美聯儲將被迫在2023年12月降息50個基點。
Raskin引用了收益率曲線的倒掛——這是一種廣泛用于預測經濟衰退的信號。
這一觀點與加息周期的傳統模式一致：自1980年以來的每一個周期(2004-2006年除外)，美聯儲都會在利率達到峰值的6個月內降息。
蒙特利爾銀行資本市場(BMO Capital Markets)固定收益策略全球主管Margaret Kerins表示：“通常情況下，他們會過度收緊，直到有東西破裂。在本輪周期中很可能也是如此，因此我們不會排除明年晚些時候的調整。”
無視鮑威爾的信號
這與美聯儲官員的說法相悖。鮑威爾上周三明確表示，美聯儲預計不會很快改變政策。
鮑威爾在布魯金斯學會(Brookings Institution)對聽眾表示：“我和我的同事都不想過度緊縮。降息不是我們想馬上做的事情，因此這就是我們減速的原因。”鮑威爾同時重申，美聯儲致力于將通脹率降至2%的長期目標。
法國巴黎銀行(BNP Paribas)美洲宏觀政策主管Calvin Tse表示：“聽到鮑威爾說他不想過度收緊，卻忽略了后半句話，即他們將把利率維持在限制性區間，市場正試圖魚與熊掌兼得。市場已經走得太遠了。”
市場轉變很快
投資者還警告稱，市場的轉變發生得很快，可能很容易被逆轉。
AllianceBernstein全球利率交易主管Matthew Scott表示：“市場交易的依據是美聯儲的最新消息，以及對下一次CPI數據的預期。我認為，市場上沒有人真正對美聯儲明年年底的政策走向抱有高度信心。”
接受彭博社調查的經濟學家預測，美國11月消費者物價指數(CPI)月率將僅上漲0.3%，年率料攀升7.3%，升幅為2021年12月以來的最低水平。
上周早些時候，紐約聯儲主席、鮑威爾最親密的同事之一威廉姆斯(John Williams)也表示，隨著通脹放緩至3%至3.5%之間，他預計美聯儲至少會在明年年底前將利率維持在抑制經濟增長的水平。
威廉姆斯上周一表示：“我確實認為，可能在2024年，我們將開始降低名義利率，因為通脹正在下降。”
對Amherst Pierpont的策略主管Steven Abrahams來說，最近市場定價的波動相當于“既視感”。他表示：“市場一年來一直押注美聯儲在2023年之前不會維持高利率。而市場一直是錯誤的。”