FX168財經報社(香港)訊 正值對經濟復蘇和通脹的擔憂加劇之際，美聯儲本周態度轉向更鷹派，但這幾乎沒有改變債券市場的看法，即短期利率可能升至低于美聯儲預估的峰值水平。
目前的押注甚至認為，未來幾年利率將低于美聯儲預計的水平。
根據歐洲美元期貨對美國三年利率的看法，自聯邦公開市場委員會(FOMC)周三發布政策聲明以來，市場已將政策利率停止上升的最終利率定價在1.4%至1.7%之間。
美聯儲沒有預測最終利率，但市場對當前加息周期何時見頂的預期遠低于中性利率2.5%，而且比修正后的明年2.6%的核心通脹預期還要低。
美聯儲的中性利率多年來一直保持在2.5%，自首次發布經濟預測以來持續下降。這一利率在過去6年里下降了1個基點。
“市場認為美聯儲可能犯了一個政策錯誤，即短期內加息幅度過大，無法超過1.4%，”道明證券(TD Securities)駐紐約的高級利率策略師Gennadiy Goldberg說。
“最近的價格走勢表明，市場擔心奧密克戎將阻礙經濟復蘇，從而使美聯儲能夠適度加息，”他補充說，他指的是高傳染性冠狀病毒的變種。
周三，美聯儲“點陣圖”暗示2022年將加息三次，2023年將再加息三次，2024年政策利率將升至2.1%。
美聯儲通常會提高基準利率，直到經濟能夠在不采取任何貨幣政策行動的情況下自我運行，通常會達到或超過所謂的“均衡利率”。
美聯儲2018年加息周期的峰值為2.25%-2.5%。
“在我們看來，美聯儲等了太久，才等到通脹到來并加以遏制，”InspereX駐紐約的董事總經理兼高級交易員David Petrosinelli說。
“由于他們在通脹方面落后于預期，美聯儲不得不更快地加息，并在2022年提前進行更多加息。令人擔心的是這會使經濟放緩，”Petrosinelli補充稱。
隨著美聯儲轉向收緊政策，美國國債收益率曲線通常會趨平，長期收益率升幅小于短期。但最近，美國長期國債收益率已經從非常低的水平回落，這意味著美聯儲的最終利率處于歷史低位。
“也許這一結果反映出，在一個負債累累、大流行的世界里，美聯儲能夠收緊的力度有限，”Federated Hermes高級投資組合經理R.J. Gallo說。
美國長期公債收益率下滑令市場參與者感到困惑，因通脹壓力持續，勞動力市場走強且趨緊，以及美聯儲縮減購債規模。
瑞士信貸駐紐約的利率交易策略主管Jonathan Cohen說，收益率的下降在一定程度上可以歸因于供求因素，其中包括銀行迅速購買美國國債，即使考慮到美聯儲縮減購債規模的因素，以及養老基金轉向債券的風險降低，可用供應量仍在減少。
自11月底以來，美國10年期國債收益率已下跌逾30個基點，最新報1.397%。與此同時，美國30年期國債收益率下跌逾20個基點，收于1.824%。
美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾周三表示，他對長期債券的狀況并不感到太“困擾”。
“世界上對美國主權債券的需求如此之大并不令人意外……一個沒有風險的世界……它們的收益率比德國國債或日本政府債券高得多，”鮑威爾補充稱。
不過，一些分析師認為，最終利率過低，最終很可能高于市場預期。
“升息的風險是很多的。但重要的是要強調，它們就是風險，美聯儲和市場為風險情景做準備似乎很奇怪，”TS Lombard的戰略主管Andrea Cicione說。“在我們看來，一旦風險無法實現，美聯儲和市場更有可能轉向經濟現實。”