FX168財經報社(香港)訊 美聯儲(Fed)的最新政策決定和前景或許避免了令債券市場陷入動蕩，但隨著經濟增長反彈和通脹上升(至少是暫時的)，收益率將在多長時間內保持在可控水平仍是個問題。
這對投資者和美聯儲官員來說都是一個關鍵問題，他們不愿承受債券市場的又一輪波動，因為越來越多的指標顯示，美國經濟今年將開始增長。
周三，收益率曲線趨陡至2015年9月以來的最高水平，短期利率的下降速度快于長期利率，這表明投資者相信美聯儲的說法：即使COVID-19危機逐漸平息，利率仍將保持穩定。
最近有證據表明，經濟復蘇已經站穩腳跟，這令投資者擔心美聯儲會比預期更早撤出寬松政策。
不過，盡管美聯儲的行動可能會使收益率相對有序地上升，但就目前而言，收益率飆升仍是一種風險。這將提高企業和消費者的借貸成本，并可能波及股票等其他資產。
“對我來說，這就像一個螺旋彈簧，”美國銀行美國利率策略主管Mark Cabana稱。他說，美聯儲目前的立場“確實增加了一些風險，即當我們開始聽到美聯儲的語氣發生轉變時，市場可能會出現更多的快速調整。”
Cabana稱，美聯儲“正在發出信號，希望看到通脹和就業市場過熱。”
近幾周來，市場對美聯儲將提前加息或縮減資產購買規模的擔憂，已推動較長期美國國債收益率升至一年來最高水平。
在美聯儲周三發表聲明之前，基準的10年期美國國債收益率一度升至1.689%的高點，為2020年1月以來的最高水平。隨后，收益率跌至1.646%左右，盡管當日仍保持較高水平。
美聯儲會議后，對利率政策最為敏感的兩年期國債收益率一度跌至0.125%，隨后反彈至0.137%。
這意味著，2年期和10年期國債收益率之間的息差(最常見的收益率曲線衡量指標)擴大至153.2個基點。
盡管長期利率可能會隨著更好的經濟預測和不斷增加的國債供應而繼續上升，但這一過程可能比人們所擔心的更為緩慢。
美聯儲“現在已經平息了市場潛在的對縮減恐慌(taper tantrum)的擔憂，我認為這為金融狀況保持相對寬松、經濟復蘇加快鋪平了道路，”法國巴黎銀行首席美國經濟學家Daniel Ahn說。
2013年的縮減恐慌導致債券收益率大幅上升，當時的美聯儲主席伯南克(Ben Bernanke)告訴議員們，美聯儲可能放慢購買支撐市場的資產的步伐。
美聯儲周三發出的信息是，不會匆忙加息，盡管它預計美國經濟今年將增長6.5%，到年底失業率將降至4.5%，物價上漲速度將超過美聯儲2%的目標(至少暫時如此)。鮑威爾指出，政策制定委員會的“大部分成員”預計，至少在2024年之前不會加息。
“美聯儲主席已經明確表示，他對復蘇步伐加快感到高興，但這不會改變他們的框架，也肯定不會迫使他們在認為必要的時候收緊政策，”波士頓Manulife Investment Management公司的高級固定收益交易員Michael Lorizio說。
Zeo資本顧問公司的首席投資官Venk Reddy表示，事實上，鮑威爾可能對更陡峭的收益率曲線感到滿意，這將提振私人銀行業務。
Reddy稱：“我不認為未來公債收益率曲線不會陡然向上傾斜。”