隨着投資者在9月末對美聯儲可能最終實現美國經濟「軟着陸」感到更有信心，市場迎來強勁的第三季度，股票和債券表現良好。
「人們對實現軟着陸的信心增加，」State Street Global Advisors的首席投資策略師Michael Arone在周一(9月30日)的採訪中說道。但他補充道，軟着陸「很少見」，而黃金的優異表現表明，仍有懷疑的投資者在對經濟前景的風險進行對沖。
根據FactSet的數據，直接投資于實物黃金並跟蹤黃金現貨價格的交易所交易基金——SPDR黃金信託（GLD）今年上漲27.1%，其中在第三季度漲幅略高於13%。這一漲幅超過了標普500指數第三季度5.5%的漲幅以及今年迄今為止20.8%的漲幅。
市場普遍預計美聯儲將於9月開始降息周期，但在美聯儲9月18日決定大幅降息50個基點之前，市場對首次降息的幅度一直存在疑問。美聯儲的目標是實現軟着陸，即在此前為抑制高通脹而激進加息的情況下，避免不必要地觸發美國經濟衰退。
美國債券在第三季度也有所上漲，9月延續了受歡迎的ETF的月度漲勢。
例如，FactSet數據顯示，追蹤美國投資級債券市場的iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF（AGG）在第三季度總共上漲5.3%，今年迄今的總回報為4.6%。這隻ETF剛剛錄得2024年季度最佳表現。
美國高收益公司債券（俗稱「垃圾債」）的漲幅更大。iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF（HYG）在第三季度的總回報為5.7%，今年迄今為止的總漲幅為8.1%。同樣，SPDR Bloomberg High Yield Bond ETF（JNK），交易代碼為「JNK」，今年迄今為止的總回報為7.9%，其中第三季度上漲了5.5%。
Arone表示，垃圾債券的上漲反映了投資者認為軟着陸的可能性增加、美聯儲開始降息以及美國企業盈利和利潤率在第二季度增長的情況。
公司將在10月開始發佈第三季度的財報。「只要利潤率在擴大，高收益債券市場應該表現不錯，」Arone說。
同時，利率下降將有助於高收益公司債券市場中借款人的再融資努力。他表示，投資者在垃圾債券中獲得的收益「溢價」是有吸引力的，目前持有高收益證券的好處似乎超過了風險。
「我們的經濟總體上很強勁，」美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在9月18日的新聞發佈會上表示。「勞動力市場已從過熱狀態降溫，」他說，同時「通脹大幅緩解」。
儘管如此，Arone仍建議投資者進行少量的黃金配置，以應對經濟衰退風險，即使這不是他的主要預期。
他說，長期投資者通常應考慮將3%到10%的資產配置給黃金，因為黃金能夠幫助投資組合應對動蕩時期，包括「未知的未知」。
根據FactSet的數據，上一次SPDR黃金信託錄得略高於13%的季度漲幅是在2020年第二季度，當時市場正應對新冠疫情引發的封鎖。
與此同時，Arone說，利率下降意味着持有黃金的「機會成本」在減少。他說，美國經濟可能實現軟着陸，或者根本不會出現經濟衰退，但「你仍然應該持有一些黃金，以防判斷錯誤」。
