股指期貨
上個交易日，上證綜指漲 0.09%，深證成指跌 0.17%，創業板指跌 0.43%，科創 50 跌 0.88%，滬深 300 跌 0.04%，上證 50 漲 0.05%，中證 500 漲 0.02%，中證 1000 跌 0.14%。兩市成交額為5920.35 億元，較前一交易日減少約 621 億元。北向資金凈流出 21.36 億元，前一交易日凈流出 62.51 億元。申萬一級行業中，表現最好的行業分別為：社會服務(3.79%)，國防軍工(2.59%)，房地產(2.45%)。表現最差的行業分別為： 非銀金融(-0.97%)，銀行(-1.05%)，家用電器(-1.16%)。基差方面，四大期指基差小幅震蕩走弱。IC、IM 當季合約年化基差率為-6.0%、-10.3%；IH、IF 當季合約年化基差率-0.5%、-1.8%。跨期價差方面，IH、IF2408-2409 合約價差走闊，IC、IM 跨期價差同步走闊。 近期海外走向降息周期，A 股面臨的外部流動性環境已逐步改善。若人民幣匯率彈性進一步增強，國內政策空間打開有望與資金回補倉位形成共振，指數或迎來一輪修復級別反彈。策略方面，期指短期波動加大，觀望或適當賣出套保為主，等待情緒企穩。
股指期權
上個交易日，上證綜指漲 0.09%，深證成指跌 0.17%，創業板指跌 0.43%，科創 50 跌 0.88%，滬深 300 跌 0.04%，上證 50 漲 0.05%，中證 500 漲 0.02%，中證 1000 跌 0.14%，深證 100ETF 跌0.31%。兩市成交額為 5920.35 億元，較前一交易日減少約 621 億元。北向資金凈流出 21.36 億元，前一交易日凈流出 62.51 億元。申萬一級行業中，表現最好的行業分別為：煤炭(1.36%)，公用事業(1.21%)，國防軍工(0.95%)。表現最差的行業分別為： 醫藥生物(-0.71%)，房地產(-1.05%)，農林牧漁(-1.75%)。近期海外走向降息周期，A 股面臨的外部流動性環境已逐步改善。若人民幣匯率彈性進一步增強，國內政策空間打開有望與資金回補倉位形成共振，指數或迎來一輪修復級別反彈。策略方面，考慮構建期權反向比率價差策略，在鎖定尾部風險的同時進行左側布局。
貴金屬
日央行官員表示，金融資本市場不穩定時不會加息，以鴿派安撫市場，日元貶值趨勢暫緩，美元回升的同時十年期美債拍賣需求不佳，美債收益率企穩回升，給貴金屬一定壓力。不過，美聯儲官員表示，有更多證據顯示美國勞動力市場趨於疲軟，同時通脹進一步趨緩，之後，美聯儲等待時間越長，造成的潛在損害可能性就越大，主張立即降息以避免經濟衰退。總體來看，因日本加息帶來的流動性風險正在緩解，美聯儲降息預期仍然較強，貴金屬仍有支撐。操作上，輕倉做多。滬金 2410 參考區間 550-570 元/克，滬銀 2412 參考區間 6800-7200 元/千克。
工業硅
日央行官員表示，金融資本市場不穩定時不會加息，以鴿派安撫市場，日元貶值趨勢暫緩，美元回升的同時十年期美債拍賣需求不佳，美債收益率企穩回升，給貴金屬一定壓力。不過，美聯儲官員表示，有更多證據顯示美國勞動力市場趨於疲軟，同時通脹進一步趨緩，之後，美聯儲等待時間越長，造成的潛在損害可能性就越大，主張立即降息以避免經濟衰退。總體來看，因日本加息帶來的流動性風險正在緩解，美聯儲降息預期仍然較強，貴金屬仍有支撐。操作上，輕倉做多。滬金 2410 參考區間 550-570 元/克，滬銀 2412 參考區間 6800-7200 元/千克。
鐵礦石
市場焦點：7 月中國進口鐵礦砂及其精礦月環比回升 5.4%至 10281.3 萬噸，創半年新高，且較去年同期增加超 1成，處於近 4 年同期高位，此外 1-7 月家計進口鐵礦砂及其精礦 71377.4萬噸同比增加 6.7%。產業方面，7 月 29 日-8 月 4 日 Mysteel 澳洲巴西鐵礦發運總量 2535.9萬噸，環比增加 48.3 萬噸。本期全球鐵礦石發運總量 3069.0 萬噸，環比增加 50.0 萬噸。7月 29 日-8 月 4 日中國 47 港到港總量 2805.1 萬噸，環比增加 935.9 萬噸。需求方面，上周日均鐵水產量 236.62 萬噸，環比下降 2.99 萬噸，鋼廠檢修增多，預計後期鐵水產量繼續趨減。Mysteel 統計 8 月有 10 座高爐計劃檢修，涉及產能約 4.09 萬噸/天；有 5 座高爐計劃復產，涉及產能約 2.55 萬噸/天。若按目前停復產計劃生產，預計 8 月日均鐵水產量 235.28 萬噸/天。鐵礦石階段性供強需弱，自身驅動較弱。操作策略：觀望為主。
鎳
鎳近期衰退擔憂仍是主導有色板塊的主要因素，因而鎳價偏弱運行，但人民幣匯率有所貶值，也使得滬鎳近期反而相較倫鎳更堅挺。目前鎳市成本支撐依然強勁，印尼資源迴流受阻難以滿足鋼廠上調排產需求，鎳鐵供需偏緊，鎳的短期支撐堅挺，但中長期或仍有礦端支撐走弱帶來的跌價空間。不鏽鋼現貨仍舊不慍不火，但鎳鐵成交價一路上漲形成強支撐，不過受需求持續疲軟影響，商家補庫意願普遍不足。總的來看，宏觀預期仍不穩定，市場風險較高，鎳觀望為宜，不鏽鋼寬幅震蕩思路對待。操作上，滬鎳暫時觀望，不鏽鋼區間操作。滬鎳 2409 區間 124000-134000 元/噸。SS2409 參考區間13400-14400 元/噸。
原油
原油市場重要新聞
1、EIA 庫存報告周度整體略偏空，因石油總庫存周度上升。美國原油庫存下降 370 萬桶，其中庫欣庫存增加 60 萬桶，美國汽油庫存增加 130 萬桶，餾分油庫存增加 95 萬桶，不包括 SPR 在內的石油總庫存周度增加 120 萬桶。美國原油產量增加 10 萬桶/日至 1340 萬桶/日，美國煉廠開工率周度從 90.1%增加到 90.5%。美國石油表需周度下滑 75 萬桶/日至 1997萬桶/日，其中汽油和柴油表需下滑，航空煤油表需增加。當周石油凈進口周度增加，這也導致石油庫存累庫。
2、富查伊拉石油工業區和船運跟蹤數據顯示，截至 8 月 5 日當周，阿聯酋富查伊拉港的成品油庫存下滑 5.9%，至一個月最低，因 7 月最後一周的出口量幾乎翻了一番。FOIZ 數據顯示，當周成品油庫存總量下滑至 1.673.7 萬桶。自 2023 年底以來，庫存下滑了 3.5%。所有成品油都出現了降庫。
3、中東緊張局勢繼續加劇供應擔憂。伊朗在兩名激進組織指揮官被殺后誓言對以色列和美國進行報復，引發了人們對中東或將爆發一場更廣泛戰爭的擔憂。哈馬斯周二表示，哈馬斯任命其加沙領導人辛瓦爾接替上周在德黑蘭被暗殺的哈尼亞擔任政治領導人，此舉強化了哈馬斯自 10 月 7 日襲擊以色列以來所奉行的激進路線。
4、了解俄羅斯能源部數據的知情人士稱，俄羅斯上月原油日產量為 904.5 萬桶。由於數據未公開，知情人士要求匿名。這較 6 月份每日減少 33,000 桶，較石油輸出國組織及其盟國協議中提出的俄羅斯產量目標高出約 67,000 桶/日。莫斯科已承諾在今年晚些時候和明年額外削減產量，以補償生產過剩。伊拉克和哈薩克斯坦也本應實施的這些補償性減產是上周OPEC+部長級監測會議的焦點。
5、隨着新一代大型煉油廠的投產以及中國經濟的低迷，石油加工商的利潤黃金期正在消失。從中東到非洲、拉丁美洲和亞洲包括幾家大型工廠在內的許多新工廠已經投入運營。煉油商的利潤在最近一個季度大幅下滑。
6、 歐洲天然氣價格飆升至年內最高，此前有報道稱烏克蘭軍隊佔領了位於俄羅斯境內Sudzha 的一個關鍵天然氣中轉站。
後市展望
國際原油期貨連跌幾日後出現大幅反彈，EIA 原油庫存下滑給市場帶來些許利好。從對EIA 數據的分項看，我們發現美國石油需求周度表現一般，尤其是汽柴油；美國煉廠開工率位於五年同期最低，即使如此，成品油也出現累庫。中東局勢也再有動蕩，伊朗誓言報復，但一直到當前仍沒有供給中斷事件發生。油價當日出現大幅反彈，並站上 5 日線，原油供需端仍略顯平淡，投資者暫時以震蕩思路對待
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