更新版 1-中國數據：CPI維持低位通脹壓力溫和，PPI短期內“轉正”無望

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* CPI同比漲幅符合預期
* 連續第二個月處在2%下方
* PPI同比逾兩年半時間內持續為負
* 通脹溫和為貨幣寬鬆留出空間
* PPI短期內轉正無望

路透北京11月10日 - 中國10月居民消費價格指數(CPI)同比漲幅符合預期，且連續第二個月處在2%下方，通脹壓力溫和為貨幣政策放鬆留出更多空間。分析人士預計，央行會繼續採取多種手段維持市場流動性整體寬鬆，引導利率下行，但年內降息或降準機率不大。

與此同時，工業生產者出廠價格指數(PPI)同比已在逾兩年半的時間裡持續為負，一方面是受國家大宗商品價格下跌的影響，但另一方面也與國內產能嚴重過剩密不可分，短期內PPI轉正難期。

"總需求不強、油價下跌和天氣暖和是CPI同比漲幅仍保持平穩的原因，"民生證券宏觀研究團隊點評稱，未來隨著穩增長加速、房地產銷售轉暖和低端勞動力供給長周期收縮，今年四季度和明年一季度會有所回升，但漲幅依然可控，預計明年4月為CPI同比階段性高點。

而房地產投資持續回落是PPI降幅擴大的主因。民生證券認為，經濟增長方式的轉變對工業品的需求將長周期回落，在產能過剩緩慢出清的背景下，未來的PPI同比將長周期負增長。

"CPI未來將有所回升，原因是食品（豬肉）和非食品（低端勞動力）供給收縮，總需求將有所回暖，再加上央行強調目前物價絕對水平仍很高，因此目前的低通脹不會觸發全面的貨幣寬鬆，預計央行仍將以定向寬鬆為主，"該券商稱。

中國國家統計局周一公布，10月CPI同比上漲1.6%，PPI同比下降2.2%；路透調查預估中值分別為上漲1.6%和下降2.0%。這是CPI同比漲幅連續第二個月在2%下方運行，PPI則是在逾兩年半的時間裡持續為負。

統計局數據並顯示，10月CPI中的食品價格同比上漲2.5%，非食品價格同比上漲1.2%。從環比來看，10月CPI持平，PPI下降0.4%。1-10月CPI則同比上漲2.1%，遠低於3.5%的全年控制目標；1-10月PPI同比下降1.7%。

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(發稿 喬艷紅; 審校 張喜良)