周三（1月3日），美原油連續盤中走高，現報70.9美元每桶，漲幅0.61%。
去年下半年以來，對原油價格看多的聲音很多，但價格走勢並不好，這讓投資者非常困惑。
要判斷原油的未來價格走勢太難了，幾乎是一項不可能完成的任務。影響因素太多了，生產和消費的微小差異就能夠影響石油或天然氣等大宗商品的價格走勢。有時候，發生了重大的有利影響，但能否長期持續也是一個問題。
我們再來看一下不斷變化的石油市場。
石油價格大跌
或許大家還記得這幾個月以來的石油頭條，我摘錄幾條：
85美元只是油價上漲的開始(8月)
七周油價上漲結束基本面支撐牛市(8月)
突破90美元 國際油價開啟新漲勢(9月)
國際油價創10個月以來新高！或漲至每桶100美元(9月)
渣打：全球石油需求超疫情前，明年布油98美元預測受良好支撐（11月）
可是，目前原油交易價格處在70美元/桶的低位，和預測相差太多了，為什麼呢？
因為產量增加了？
如果只用一個詞來回答油價下跌的原因，那確實是產量增加。在過去的幾個月，美國石油生產商的產量不斷創新高。
過去的幾個月里，美國由水力壓裂驅動的產量增加了70萬桶/天。
從最新的EIA報告來看，原油庫存總量為7.96億桶，高於9月份的低點7.77億桶。在很短的一段時間內，價格從90美元的低位跌至60美元的高位。石油產量穩定在1320萬桶/天，高於今年早些時候的125萬桶/天。
美國電子工業聯合會一份環評報告數據顯示，在統計時間內，美國4周平均每天增加100萬桶原油，這正好抵消了OPEC+最近的減產。
可能發生重大逆轉?
石油價格是否存在逆轉的可能？當然有。有幾個因素，可能會帶來重大的逆轉。按重要性排序，它們是：
第一，與2023年早些時候相比，美國石油產量只增加了70萬桶，歐佩克可以輕易地用加碼減產扭轉這一局面。
第二，經濟形勢表明製造業處於衰退中。雖然汽油使用量比去年略有增加，但柴油的使用量卻大幅減少。根據最新的EIA報告，「過去四周，餾分油產品的平均供應量為360萬桶/天，下降了4.2%。」在過去的幾份報告中，餾分燃料的年增長率一直為-5%。航空燃油供應也在5%的範圍內下降。目前，煉油廠的開工率在90%左右，而一般來說，這個時候煉油廠的開工率略高於80%。
第三，一旦目前這種只在優質位置鑽井或完井作業的橫向鑽井法不能持續，成本上升，生產商就會提高產品的價格。
第四，美國恢復戰略石油儲備（SPR）總計需要購買1.8億桶石油，這些石油被用來平衡油價。這個數字還是比較大的，相當於每天減產50萬桶的量。
風險
石油麵臨的風險不是單方面的。
一方面，幾周前，歐佩克決定進一步減產，這對市場沒有任何影響。隨着夏季原油消費高峰的到來，市場反應可能變的不同。經濟方面，美聯儲可能會在相信通脹已經平衡的情況下，在第一季度開始降息，這將利好大宗商品。
另一方面，長期來看，全球經濟存在衰退的風險，石油市場可能面臨需求嚴重不足的情況。這使得石油定價備受推崇，石油價格可能會大幅下跌。在最壞的情況下，經濟增長會出現疲軟，但肯定不會出現災難性的崩潰。
總的來看，比較傾向於下一階段石油價格翻轉即將來臨的看法。預計價格會有一定程度的支撐，隨後市場會更加看漲。
