美國銀行股壓力重重，Q1財報會否翻身？

Investing.com - 美股新的財報季即將拉開帷幕。來自美國大型銀行（包括摩根大通、高盛、花旗等）的財報可能會顯示，儘管利率上升，但是不斷上升的成本壓力，仍然對這些跨國金融機構造成了利潤率的擠壓。

投資者近期一直在拋售銀行股，因為有跡象表明，收入曾經被推高至歷史高位的華爾街金融巨頭們已經開始走弱，跟蹤美國24家大型銀行的基準KBW銀行指數（KBW Bank），從1月12日見頂以來，已經累計下跌了18%。

（KBW銀行指數周線圖來自Investing.com）

與此同時，美國標準普爾500指數的表現則要好一些，累計下跌約5%左右。而在此之前，KBW銀行指數在2021年曾經大幅上漲，彼時該指數累計飆升了35%，因投資者押注美聯儲的加息舉措有利於銀行的盈利前景。

然而，隨著時間推移，人們對於美聯儲激進緊縮貨幣政策的擔憂加劇，因為如果經濟陷入衰退，市場對於信貸和其他金融服務的需求也會相應減少，銀行股的這一漲勢同步失去了動力。

另一方面，從今年一月公佈的四季度業績來看，銀行股們也並沒有達到市場的高預期，而且他們還陸續警告稱，今年銀行的支出將會繼續攀升，損害利潤率。其中，摩根大通就表示，四季度支出較去年同期增長了11%，預期一季度支出還會增長8.6%。

此外，摩根大通的高管還表示，鑒於通脹前景和投資規模，該行未來幾年的回報率都將低於目標。小摩1月12日以來，股價已經累計下跌了20%。

（摩根大通周線圖來自Investing.com）

接下來，需要關注的是，高盛最新一季的財報將會率先於週四公佈，該公司去年的薪酬支出增加了44億美元，而這也是該行當年度唯一一次出現季度利潤下滑。同時，花旗去年最後一個季度的薪酬支出也有所增加，導致其利潤下滑了26%。2021年，整個華爾街的銀行都提高了初級銀行家的工資，以期高薪可以留住高管。

當然，也不都是壞消息。

雖然市場對銀行股“用腳投票”，但是，我們仍然認為，2022年銀行股不會“死氣沉沉”，除了地緣政治不確定性、通脹上升等不利因素以外，這些銀行的貸款增長也在快速反彈，如果經濟增長勢頭保持強勁，貸款增長可能會加速。

根據美聯儲公佈的數據顯示，美國最大的25家公司的貸款已經連續7周增長，截至3月中旬，貸款較上年同期增長了5.8%。

2021年底，美國貸款加速以來的趨勢有望延續。因為在供應瓶頸持續、勞動力短缺的情況下，企業難以維持現金流，需要增加借款來保住庫存。

出於以上因素，分析師建議投資者趁一些主要銀行股走軟之際來關注這個板塊。

（BAC周線圖來自Investing.com）

投資者可以來重點關注以下幾家銀行：

摩根大通 (NYSE:JPM)：美銀的分析師上周在給客戶的報告中提到，“從歷史來看，小摩本周共公佈財報時，將會迎來一個獨特的機遇。該股此前發佈財報後一直表現不佳。但是我們認為，隨著投資者情緒、利率前景的重大變化，客戶行為更新，預期後市背景仍然獨特。”

美國銀行Bank of America Corp (NYSE:BAC)：富國銀行的分析師則看好美國銀行的股票。該行稱這家金融機構在管理員工人數和支出的同時，可以從貸款中賺取更多利潤。

總結

對投資者來說，即將到來的財報季，對銀行股來說可能好壞參半。這些銀行在通脹環境下，正在努力控制成本。總體環境仍然對銀行有利，尤其是在美聯儲預計將會大幅加息的情況下。另外，也有跡象表明，企業和消費者準備再次開始借款。

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（翻譯：李善文）