美聯儲的“遮羞布”，7月非農竟“造假”

（作者：潘奕衡）

Investing.com – 此前，隨著美國的通脹資料的爆表，美聯儲卻一直聲稱通脹是“暫時的”，美國未來通脹會下滑，美聯儲還不到加息的時候。

美聯儲主席鮑威爾在7月的利率會議上曾表示，美國仍有數百萬人失業。他強調，美國經濟要想在穩定物價和充分就業方面取得實質性進展還有很長的路要走。只有美國就業市場 “取得一些進展”，才可能改變寬鬆的貨幣政策並開啟縮減資產購買規模。

一時間，就業狀況成了美聯儲的“遮羞布”。

美聯儲的“遮羞布”遮不住了

上週五美國勞工部公佈的資料顯示，美國7月非農就業崗位增加94.3萬個，創2020年8月以來的最大增幅，失業率降至5.4%，為16個月最低。5月和6月的資料均被修正，顯示新增就業崗位數比之前報告的多11.9萬個。勞動參與率從6月的61.6%提高到61.7%。7月平均時薪增長0.4%，同比上漲4.0%。許多經濟學家認為今年美國經濟將錄得近40年來最強勁增長。

如此強勁的非農就業資料令市場大為振奮，美聯儲或再無鴿派的理由，市場預期縮減購債規模的時間表將在本月傑克遜霍爾的會議或者9月的利率會議上發佈。

美聯儲官員也紛紛發表鷹派的言論。

亞特蘭大聯儲總裁博斯蒂克表示，美國經濟改善速度比預期更快，美聯儲正在快速接近開始削減購債規模的時點，通脹已經達到了滿足開始加息的一個關鍵標準。博斯蒂克稱，他預計在第四季開始縮減購債規模，但如果就業市場保持近期的強勁增長步伐，他對更早開始縮減購債持開放態度。

波士頓聯儲總裁羅森葛籣表示，美聯儲可能比這更早地開始撤走支持措施。裡奇蒙聯儲總裁巴爾金表示，今年的高通脹可能已經滿足了美聯儲加息的一個標準，不過在加息之前，就業市場仍需進一步恢復。

雖然這幾位官員整體偏鷹派，但是還是有部分官員同鮑威爾的觀點一致，認為就業市場需進一步恢復，難道如此強勁的非農就業報告還不夠嗎？

真實的美國就業狀況

週一美國公佈的資料顯示，6月JOLTS職位空缺增加了59萬個，達到1,007.3萬個，創紀錄新高，遠超預期的927萬個；5月數據從920.9萬上修至950萬6月招聘人數從上月的600萬升至670萬，為政府自2000年開始追蹤該資料以來的第二大增幅。

職位的空缺一方面表明美國經濟復蘇強勁，各個公司都在加大招聘，但實際上很大一部分原因是由於很多美國人不願意去工作導致的。

近期，美國新冠病例數與住院人數創下六個月新高，疫情的爆發令一部分人不願意重返就業崗位。此外，還有很大一部分人是為了領取高額的救濟金而放棄工作，由於沒有工作意願，這部分人是不算在失業率裡面的，所以實際上美國的真實失業率是要比5.4%高的。

在疫情暴發之前，美國的失業補助約為平均每週387美元，而在疫情之後，聯邦政府推出了一系列的經濟刺激計畫，其中就包括每週300美元的額外失業福利。

這意味著美國失業民眾平均每週的淨收入達到687美元，相當於每小時17.17美元的工資，是聯邦最低工資每小時7.25美元的兩倍多，無怪乎數百萬的美國人願意“躺平”領救濟金而不去找份工作。

不過很快，增強型失業救濟金將於9月初到期，許多州甚至提前取消了每週300美元的補助，大約750萬美國人可能會失去失業救濟金。也就是說，美國最真實的就業資料可能需要一到兩個月後才能揭曉。

假如到時候的就業資料依舊強勁的話，美聯儲的“遮羞布”將不復存在，美聯儲縮減資產購買規模也將板上釘釘。

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