Investing.com–近期隨著收益率飆升，股票市場也出現大幅波動。 未來收益率可能還會不斷上升，尤其是在收益率曲線的短端，隨著估值重置，只會使那些昂貴的股票隨著時間的推移而不斷走低。
這種重置正導致數個行業和個股出現多重收縮。
雖然在目前的水準上，一些股票看起來相對便宜，但一些股票在回到疫情前的估值之前，可能還有很長的一段路要走，尤其是如果美聯儲更加激進的縮緊貨幣政策的話。
科技版塊
標準普爾資訊技術指數(S&P Information Technology Index)的市盈率已從2020年2月的23.1擴大到目前的25.5。 因此，儘管該指數較2021年12月27日下跌了約10%，但這並不意味著它已經足夠便宜。 該指數仍需再下跌9.5%，才能回到疫情前的估值水準。不過還有一個大問題是，疫情前的峰值市盈率可能也已經過高了。
在2019年10月至2020年2月的上漲之前，科技指數的市盈率從未高於20。 
即使是像英偉達公司 (NASDAQ:NVDA)這樣的股票，其股價也已經下跌了20%以上，隨著利率的上升和市盈率的調整，可能還會進一步下跌。要知道，這檔股票在2020年2月的交易價格還略低於80美元，而現在大跌之後還處於250美元的水準。
毫無疑問，由於其在GPU領域的領導地位以及資料中心對GPU的需求，該公司在過去兩年中實現了強勁的盈利增長。 不過，該公司股價也實現了成倍數的上漲，市盈率升至達到67倍的峰值。 現在PE已經回落到48.9，但在2020年2月的PE為37.7。 按這個市盈率計算，該股現在的價格應為196美元。
人們可能會爭論正確的市盈率應該是多少，以及公司在過去兩年中看到的增長中有多少是真實的，有多少是未被提前計入價格的。 也有人可能會認為，如果該股大幅上漲的部分原因是由於低利率環境，那麼如果利率上升，估值似乎也應該下調。 
ZOOM
即使是像Zoom視頻通訊 (NASDAQ:ZM)這樣的公司，在過去兩年裡經歷了巨大的增長，但目前股價距離峰值已經下跌了70%以上，考慮到有許多增長已經被提前計入價格，現在的股價也並不便宜。
目前，分析師預計，2023財年ZOOM的每股收益將下降10.2%，至4.37美元，2024年僅增長8.3%。預計2022財年每股收益為4.87美元。 預計Zoom未來兩年的盈利將不會增長，其市盈率為36.7倍，也沒有增長，看起來並不太划算。
因此，儘管許多股票在表面上大幅下跌，但這並不意味著它們很便宜或很划算。 如果未來收益增長被提前計入股價，未來增長率被犧牲，那麼這些股票可能還會進一步下跌，尤其是在利率上升的情況下。
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（翻譯：潘奕衡）