最新消息
Investing Pro 0
免廣告版本。立即升級你的 Investing.com 體驗,節省多達 40% 更多詳情

銀行業績爆表,利潤增幅20%+,能否走出低估值陷阱?

作者 Wind资讯 股市2022年1月17日 08:27
hk.investing.com/analysis/article-99572
銀行業績爆表,利潤增幅20%+,能否走出低估值陷阱?
作者 Wind资讯   |  2022年1月17日 08:27
已保存查看 已儲存的項目
這篇文章已經被保存在你的 已儲存的項目
 

近日,多家銀行發佈了2021年度業績快報,從業績表現來看,營收和淨利潤均實現近年來最大增幅。相比業績的靚麗表現,銀行業估值水準仍處墊底狀態,當前市盈率僅5倍左右,對照美國上市銀行,A股銀行幾乎是5折價拋售。此外,以銀行板塊目前的業績增速表現來看,遠超部分估值靠前的行業,估值優勢顯而易見。

10家銀行業績快報亮眼

招商銀行 (HK:3968)2022年1月14日晚間發佈業績快報稱,2021年歸屬于母公司所有者的淨利潤1199.22億元,同比增長23.2%;營業收入3312.34億元,同比增長14.03%;基本每股收益4.61元,同比增長21.64%。

不僅僅是招行一家業績爆表,興業銀行 (SS:601166)2022年1月10日晚間發佈業績快報稱,2021年歸屬于母公司所有者的淨利潤826.8億元,同比增長24.1%;營業收入2212.36億元,同比增長8.91%;基本每股收益3.77元,同比增長22.4%。

包含上述兩家銀行,近段時間,已有9家銀行公佈了業績快報,除中信銀行歸母淨利潤增幅為13.60%外,其餘銀行增幅均超過20%,其中江蘇銀行歸母淨利潤增幅甚至達30.72%。從已公佈業績快報的銀行來看,業績增速甚至超過很多成長型公司。

此外,還有1家銀行公佈了業績預告,成都銀行2022年1月4日晚間發佈業績預報稱,2021年預計淨利潤約71.1億元~75.32億元,同比增長18.0%~25.0%。業績變動原因:1.資產規模穩步增長,客戶存款資金在支撐規模增長中形成有力保障,資產負債結構保持穩健;2.信貸業務拓展良好,貸款總額在資產中的占比進一步提升;3.成本管控措施有效,成本收入比維持在較低水準。

資產品質全部向好,除成都銀行未披露資料外,其餘9家銀行2021年不良貸款率均較上年末有所下降,多家銀行控制在1%以內,而撥備覆蓋率全面提升,超過一半該指標在300%以上。

銀行業估值長期墊底 

事實上,銀行板塊長期不受投資者待見,估值水準也是持續在底部徘徊。從當前A股行業市盈率來看,銀行板塊為5.38倍,估值最低。

橫向來看,銀行股估值往往墊底,但縱向來看,銀行板塊並非一直維持當前極低估值水準。Wind統計顯示,從近十年銀行板塊估值走勢來看,當前5倍左右的市盈率為近十年的底部區域。

中美銀行股估值差異明顯 

對比中美兩地銀行股估值情況,存在明顯差異。從A股銀行市盈率來看,市值排名前十的銀行中,除招商銀行市盈率在10倍以上,其餘銀行均低於10倍,工商銀行、農業銀行、中國銀行、交通銀行、浦發銀行市盈率甚至低於5倍。

而從美國上市銀行估值來看,市值排名居前的銀行市盈率均超過10倍,僅加拿大豐業銀行和花旗集團 (NYSE:C)市盈率低於10倍。

銀行股行情可期

東興證券分析師林瑾璐指出,上市銀行陸續披露2021年度業績快報,全年業績增速均較前三季度提升,ROE同比均有所提升,反映盈利能力持續改善。同時不良率同比下降、撥備覆蓋率同比提升,資產品質整體呈現改善趨勢,“我們認為行業盈利改善確定性較強,看好銀行板塊”。

民生證券分析師余金鑫看來,2022年銀行板塊可以講“五個故事”,總結起來就是:估值有空間,易上難下;較好的買點是經濟預期反轉前夜,次好的就是現在;銀行自由流通盤不大,交易不活躍,不需要很大的資金量,北上近1個月已大舉流入;經營仍然景氣,業績不拖累行情;大財富管理賽道上的不同進展,或帶來Alpha分化。

光大證券王一峰團隊研指出,11月以來,房地產企業信用違約風險上行壓制銀行股表現。現階段,房地產融資“政策底”已現,房企融資正逐步恢復,政策強力介入有助阻斷房企主動“躺平”思維,弱資質房企正在積極開展“自救”。另一方面,對於金融債權,監管機構也有意安排金融機構與企業協商進行債務展期或重組。

王一峰團隊認為,跨週期調控下,銀行指數有望迎來一波反彈。不過考慮到信貸脈衝的上行幅度不會太大,因此銀行指數的上行斜率會相對平坦,但底部已較為明確。對於後續銀行股走勢,總體偏樂觀:一方面,跨週期調控下,銀行底部較為明確,配置銀行股的風險較小。另一方面,房地產市場悲觀情緒得到修復,寬信用有望逐步推進,有利於銀行股表現。

招商證券廖志明團隊研報指出,2021年12月中旬召開的中央經濟工作會議提出“各地區各部門要擔負起穩定宏觀經濟的責任,各方面要積極推出有利於經濟穩定的政策,政策發力適當靠前。”政策重心轉移到穩增長上來, 市場雖認可政策轉向,但擔憂效果有限,經濟下行預期仍較強,壓制了銀行股表現。1月份金融資料以及春節前政策力度成為短期的關鍵。

廖志明團隊認為,由於銀行股一波行情的漲幅通常不會很高且上漲較快,很難右側佈局。股價反映預期變化,當經濟效果體現之時,可能銀行股已明顯上漲。1月為左側佈局較好的時間視窗,全年銀行板塊漲幅有望比肩19年(約20%,相當於銀行板塊兩年ROE)。

業績預告持續升溫 

截至目前,已有400多家公司發佈業績預告,包括銀行板塊在內,當前已發佈業績預告的公司整體預喜概率超8成(包含:預增、略增、扭虧)。

當前正是業績預告密集發佈期,1月14日晚間,又有50多家公司發佈業績預告,其中有37家公司最大業績增幅超過50%,對部分業績超預期的公司或引發資金追捧。

銀行業績爆表,利潤增幅20%+,能否走出低估值陷阱?
 

相關文章

格隆汇
週邊大跌,A股成長股壓力山大 作者 格隆汇 - 2022年5月20日

隔夜美股大跌,在經歷了短暫的反彈之後,再度被高通脹和滯脹風險嚇壞,高科技集中營的納指更是跌近4%。 週邊風急浪高,今天港股也未能倖免,香港恒生指數盤中跌破20000點,恆生科技指數...

銀行業績爆表,利潤增幅20%+,能否走出低估值陷阱?

留言

評論守則
我们鼓励您使用评论,与用户沟通,共享您的观点并向作者及互相提问。 但是,为了获得有价值和期待的高水平评论,请注意以下标准:
  • 丰富对话
  • 保持关注及正确方向。 只发布与所讨论话题相关的材料。
  • 保持尊重。 即使是负面的意见,也可以用积极的外交辞令进行组织。
  • 用标准书写风格。 包括标点和大小写。
  • 注: 评论中如有垃圾和/或促销信息和链接都将被删除。
  • 避免亵渎、诽谤或人身攻击,对于作者或其他用户。
  • 仅允许中文评论。

垃圾邮件或滥发信息的肇事者都将被从网站删除并禁止以后进行注册,这由Investing.com自由决定。

在此寫下您的想法
 
確定要刪除這個圖表?
 
留言
也張貼至:
 
用新的圖表更換附上的圖表?
1000
由於收到負面的用戶報告,你的評論功能已被暫停。你的狀態會由版主審核。
請等待一分鐘后再次發表評論。
感謝您的評論。請註意,所有的評論都需要我們版主的批準。因此,可能過一些時間您的評論才會出現在我們的網站上。
 
確定要刪除這個圖表?
 
留言
 
用新的圖表更換附上的圖表?
1000
由於收到負面的用戶報告,你的評論功能已被暫停。你的狀態會由版主審核。
請等待一分鐘后再次發表評論。
在留言中加插圖表
確認封鎖

你確定要封鎖 %USER_NAME%?

此舉將會令你與 %USER_NAME% 之間無法看見對方的Investing.com貼文。

%USER_NAME% 已成功加入你的封鎖清單

你剛解除此人的封鎖,必須等候 48 小時後才可再次封鎖。

舉報此評論

我覺得這個評論是:

評論被加標記

謝謝!

您的報告已被發送到我們的版主審核
以 Google 登入
以電子郵件註冊