摘要
- PagerDuty是一個數位化運營管理平臺。
- PagerDuty股票的關注度相對較低，儘管它在2019年就已經上市了。
- 指標越來越積極，使PD成為密切關注的股票之一。
Pagerduty (NYSE:PD)作為操作的中樞神經系統，通過識別事件並指派正確的團隊成員進行必要的回應來運行。該公司自2019年4月上市以來，一直表現不佳。現在看來，這檔股票已經站穩了腳跟，可以按照越來越多的指標運行了。
PagerDuty
PagerDuty是前亞馬遜公司 (NASDAQ:AMZN)軟體工程師的創意，他們隨時待命處理與軟體相關的事件。他們實際上是在“傳呼機值班（pager duty）”，在需要回應的時候會被傳呼。他們看到了一個有需求的領域，並著手開發一種產品來滿足這種需求。PagerDuty誕生於2009年，十年過去了，該產品更加完善，但基本上執行相同的功能。
PagerDuty獨特的平臺將機器資料與任何支援軟體的環境或設備、人類行為資料以及工作流資訊和業務指標相結合，可以在幾秒鐘內自動化和協調關鍵任務工作。這種強大的組合確保了合適的人，並在合適的時間處理合適的問題或機會。
因此，企業可以保持收入流動，減少運營停機時間，並保持員工和客戶的參與度和滿意度。向這些支持團隊和他們的關鍵時刻說明了這一點。
通過自動化和協調工作，PagerDuty已經將事故管理從線性回應轉變為動態主動預防，而之前的工作需要花費數天、數百萬美元甚至幾分鐘的時間，但業務影響卻難以察覺。我們的平臺允許我們的客戶——從最具創新性的顛覆者到最大的行業領導者都能改善他們的運營，並立即得到超過350個開箱即用的集成支持。-Jennifer Tejada，CEO
該公司目前的市值為26.85億美元，過去12個月的收入為2.44億美元。截至2021年1月31日的財年全年收入預計將達到2.75億美元。
PagerDuty的數據
PagerDuty沒有一些軟體即服務（SaaS）公司的爆炸式增長，但是增長非常穩定，並且可能會繼續增長。事實上，自上市以來，該公司每個季度都比上一年同期增長了至少25%。如下圖所示，最低增長時期是在美國疫情的最高峰時期。
該公司的毛利率非常高，視季度而定，介於82%至87%之間。此外，如果該公司不將一半以上的收入用於S&M（銷售和行銷），那麼它將獲得可觀的利潤。如下圖所示，在最近一個季度，這一比例已經超過了收入的60%。
對於年輕的SaaS公司來說，最初在獲取更多客戶上投入鉅資並不罕見，如果做得有效，這將在未來獲得回報。如果我們減去S&M的支出，該公司在過去四個季度的營業利潤率將遠遠超過20%。此外，如果減去非現金股票型薪酬支出，同期營業利潤率超過45%。顯然，我們不能忽視這些費用，然而，從商業模式中產生利潤豐厚的現金流的可擴展性和潛力是顯而易見的。
問題在於限定詞“如果做得有效率”。截至目前，S&M的支出並不是特別高效。例如，在截至2021年4月31日的季度中，該公司在S&M花費了3720萬美元，但年化收入僅增加了1560萬美元。1560萬美元的數字是基於實際增加的收入乘以4得出的，因此由於時間關係，這個數字可能略低。不幸的是，該公司沒有報告每個季度的年度經常性收入（ARR）收益。這使得SaaS的Magic Number為0.42，遠遠低於0.75及以上的最優值。該公司也沒有通過40規則的測試。
截至2019年7月31日，該公司為12045名客戶提供服務。兩年後，PagerDuty擁有14100名付費客戶和超過18000名總客戶。付費客戶的增長資料在兩年內相當平淡，但是有足夠的機會將使用該平臺的近4000家額外公司獲利。更好的消息是，淨留存率為126%。這意味著，平均而言，當前客戶在每個時期都在大幅增加支出。該公司還報告了95%的強勁更新率，並擁有超過65%的財富500強客戶。亞馬遜（AMZN）就是這樣的一個客戶，PagerDuty援引該公司CEO Andy Jassy的話說：“如果你沒有可用性，你就沒有客戶體驗。如果你不用PagerDuty，你就會錯失良機。”
該公司目前的遠期PS比率剛剛超過12，一年期遠期PS比率為9.6。預計增長將超過25%，這並不奇怪，但該公司應該會從S&M的支出中開始顯示出更好的結果。自首次公開募股以來，該股溫和的增長讓基本面幾乎趕上了價格。
結論
PagerDuty有很多值得喜歡的地方，也有值得關注的地方。該公司有許多高知名度的客戶，其服務顯然符合大量需求。收入穩步增長，毛利率非常強勁。對費用的深入研究表明，該商業模式是可擴展的，但是公司需要更有效地利用其行銷支出。儘管如此，在S&M大舉支出仍是一項積極的戰略舉措。
另一個具有增長潛力的領域是國際市場。目前只有25%的收入來自美國以外，該公司正尋求在不久的將來將這一比例提高到30%以上。PS比率很高，但在這個市場上肯定不是聞所未聞。PagerDuty的潛力值得考慮，至少是最值得關注的。