Investing.com - 全球咖啡零售連鎖企業星巴克公司 (NASDAQ:SBUX)今年夏天從疫情引發的疲軟中強勁反彈，但是現在卻面臨壓力。公司股價在7月中旬飆升至創紀錄高點後，已累計從高點下跌13%，表現不及美國標準普爾500指數中的其他大型餐廳運營商。星巴克今年以來僅上漲了5%，而麥當勞公司 (NYSE:MCD)同期已經上漲了16%。
在此之前，這家總部位於西雅圖的公司從疫情期間的打擊中恢復，出現了明顯的好轉，從2020年3月至今，星巴克已經累計上漲了一倍多。而當疫情在全球蔓延，迫使辦公室關閉，日常光顧星巴克的顧客都被迫宅在家中之際，公司業務一度遭到了嚴重打擊。
但是，目前的低迷是另外一種情況，這家咖啡連鎖巨頭正在面臨一種截然不同的挑戰，未來可能還有一段前途未卜的艱難旅程。
最大的挑戰毋庸置疑是通貨膨脹的壓力，迫使星巴克必須提高工資以維持競爭力，並在普遍的勞動力短缺環境中吸引更多勞動力。星巴克CEO Kevin Johnson在近期的採訪中表示，星巴克計劃明年將至少兩次為咖啡師加薪——到2022年夏天，其最低工資是每小時15美元，平均每小時工資將從目前的14美元提高到17美元。
這位星巴克的高管表示，隨著客戶流動性的增加，最好現在就開始這項投資，我們相信這是正確的選擇。但是投資者不喜歡這種做法，尤其是在這類指出會明顯損害利潤率的情況下——最新的財報數據顯示，由於工資成本、包裝和運費不斷上漲，公司當前財年的營業利潤將保持在17%左右，低於分析師的預期。
在Omicron變異病毒出現以後，疫情出現了新的變化，目前尚不清楚這些成本壓力何時會緩解，以及辦公室員工需要多長時間才能真正回到工作崗位。再這樣的新背景下，分析師對於星巴克的意見不一。
根據Investing.com對35位市場分析師的調查顯示，19位分析師的評級為「買入」，15位分析師給予「中性」評級，他們的普遍目標股價較公司當前的股價約有8%左右的上漲潛力。
儘管市場立場謹慎，但我們相信星巴克在多元化投資組合中仍然是一隻有吸引力的個股。在這種艱難的環境下，保持低價並獲得市場份額的策略是正確的，因為從長遠來看，它有潛力獲得回報。
而且，公司目前正在大舉支出，擴大和改造公司的門店，專注於後疫情時代的發展。另一方面，星巴克在美國關閉了約800家表現不佳的門店，並建立新的門店模式，比如在城市中不設座位的「咖快」（Pickup）的概念，即沒有座位的小型店門，以及在郊區開設更多的「得來速」（drive-thru）車道。
從長遠來看，星巴克計劃在未來十年再建2萬多家門店，以實現到2030財年將門店數量從目前的近3.3萬家增加到5.5萬家的目標。
持有星巴克的另一個原因是，管理層注重以股息形式向股東返還更多現金。過去五年，公司的股息每年增長約18%，該股目前的季度股息為0.49美元，折合成年率約為2%。
總體來說，星巴克的股票恐怕不會在短期內上漲，因為當前的成本壓力仍損害利潤率，新變種病毒的出現將會減緩全球重啟的速度。但我們仍然認為，由於管理層非常注重提高市場份額，並向股東返還更多現金，這隻股票是一個很好的逢低買入標的。
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（翻譯：李善文）