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資管巨頭貝萊德或面臨回檔壓力

作者 Investing.com (Tezcan Gecgil/Investing.com )股市2021年11月25日 15:06
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資管巨頭貝萊德或面臨回檔壓力
作者 Investing.com (Tezcan Gecgil/Investing.com )   |  2021年11月25日 15:06
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Investing.com – 資產管理集團貝萊德 (NYSE:BLK)的投資者在今年可謂收穫滿滿。今年迄今為止,貝萊德的股價上漲了近30%,最近的交易價格約為926.80美元。

貝萊德周線圖,來源:Investing.com
貝萊德周線圖,來源:Investing.com

貝萊德股價在11月12日創下了973.16美元的歷史新高。貝萊德股票的52周區間在670.28 - 973.16美元之間。目前的股價支撐著1.78%的股息收益率,該公司的市值超過1410.5億美元。

根據Broadridge Financial Solutions(紐約證券交易所代碼:BR)的調研,貝萊德已經是全球最大的資產管理公司。這家投資管理巨頭在10月中旬發佈了強勁的第三季度業績。

由於總淨流入750億美元,貝萊德管理的資產顯著增長。截至本季度末,該基金的資產規模為9.46萬億美元。

貝萊德三季度營收50.5億美元,同比增長16%。調整後每股收益為10.95美元,較上年同期增長18.8%。

在發佈季度報告之前,貝萊德的股價約為860美元。然後在不到一個月的時間裡,該股就觸及了973.16美元的歷史高點。不過此後出現獲利回吐,貝萊德股價又下跌了約5%。

貝萊德股價預測

在Investing.com調查的13位分析師中,貝萊德的評級為"強於大盤",其12個月平均目標價為988美元,較當前水準高約7.5%。目標區間在794美元至1,080美元之間。

華爾街評級,來源:Investing.com
華爾街評級,來源:Investing.com

然而,作為短期人氣分析的一部分,觀察貝萊德股票期權的隱含波動率水準也很重要,因為它通常可以顯示市場對證券潛在走勢的看法。不過,它並沒有預測漲跌的功能。

貝萊德目前的隱含波動率為23.7,比20日移動平均值19.1高出約24%。換句話說,隱含波動率(IV)呈上升趨勢,這可能意味著期權市場預期波動會增加。

我們預計貝萊德的股價可能會跌至900美元,甚至略低於900美元,880美元是支撐位。此後貝萊德的股價可能會在數周內橫盤交易,直到建立新的上漲基礎(可能在890- 910美元之間)。

因此,看漲貝萊德且不擔心短期波動的的投資者,可以考慮在這些水準附近買入該股,作為長期投資組合。

而那些對期權策略有經驗且認為貝萊德可能會進一步下跌的人,則可以考慮熊市看跌價差期權。需要注意的是,期權策略並不適合大多數散戶投資者。

熊市看跌價差期權

貝萊德當前價格:926.80美元

在熊市看跌價差期權中,交易者既有執行價較高的看漲看跌期權,也有執行價較低的空頭看跌期權。這兩筆交易的標的股票和到期日相同。

交易員希望貝萊德的股價下跌。然而,在熊市看跌價差中,潛在的盈利虧損幅度都是有限的。這種空頭看跌價差是建立在淨成本(或淨借項)上的,這代表了最大的損失。

首先,交易者需要購買平價(ATM)或略價外(OTM)看跌期權,比如貝萊德 2022年1月21日920行權的看跌期權,其售價為37.40美元,持有這一看漲期權將花費3740美元。

然後再賣出價外看跌期權,比如貝萊德 2022年1月21日900行權看漲期權。該期權目前的溢價是29.50美元。期權賣家將獲得2950美元,不包括交易傭金。

最大的風險

在我們的例子中,最大的風險將等於價差成本加上傭金。價差淨成本是7.90美元(37.40美元- 29.50美元= 7.90美元)。

由於每份期權合同代表100股貝萊德股票,我們需要用7.90美元乘以100,那麼最大風險為790美元。

如果到期時的貝萊德價格高於多頭看跌期權的執行價格(在我們的例子中是920美元),那麼交易者很容易損失790美元。

最大潛在利潤

在空頭看跌價差中,潛在利潤僅限於兩個執行價格減去價差的淨成本加上傭金之間的差額。

所以在我們的例子中,執行價格之間的差值是$20.00($920 - $900 = $20)。正如我們在上面看到的,利差的淨成本是7.90美元

因此,最大利潤是每股12.10美元($20 - $7.90 = $12.10)減去傭金。當我們用每股12.10美元乘以100股時,這個期權策略的最大利潤是1210美元。

如果在到期日,貝萊德價格達到或低於賣空看跌期權(較低的執行價格)的執行價格(在我們的例子中是900美元),交易者將實現這個最大利潤。

那些以前交易過期權的讀者可能知道,如果股票價格低於執行價格(如900美元),賣空看跌頭寸通常在到期日分配。然而,也有可能提前分配。因此,該位置將需要監視直到到期。

盈虧平衡點

最後,我們還應該計算這種交易的盈虧平衡點。在盈虧平衡的價格下,交易不會賺也不會有任何損失。

在到期日,多頭看跌期權的執行價格(在我們的例子中是920美元)減去支付的淨溢價(在這裡是7.90美元)就是盈虧平衡點。

在我們的例子中:$920 - $7.90 = $912.10(減去傭金)

總結

我們認為貝萊德是長期投資的不錯選擇。

不過,短期內可能會出現進一步的獲利了結,尤其是在整體市場面臨壓力的情況下。因此,如上所述的交易策略可能比較適合短期看跌的情景。

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(翻譯:潘奕衡)

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