Investing.com – 自10月初以來，美國標準普爾500指數和納斯達克100指數分別上漲了10%和15%，主要由於第三季度財報普遍好於預期。但是，未來兩年的收益預期幾乎沒有上升，強於預期的財報並沒有提高2022年或2023年的預期前景，整個反彈都是由不斷升高的市盈率推動的。
自10月初以來的整個反彈並非由於基本面改善，而更多的是源于投資者的冒險行為，這是一個不好的信號。
增長放緩，市盈率上升
目前，納斯達克100指數的市盈率為29倍，遠高於5月中旬的24倍。在市盈率不斷擴大之際，分析師對納斯達克100指數的普遍預期已跌至每股551.22美元，較9月份562.16美元的高點下跌了近2%。另外，預計明年納斯達克100指數的增長率將降至8.8%，該資料自7月中旬的13.1%以來一直在明顯下滑。
標普500指數的情況也好不到哪去，該指數的市盈率已從10月4日的20倍升至21.4倍，是市盈率新冠大流行開始以來的最高水準。與此同時，自9月30日以來，對2022年的預期收益只上升了不到1%，為每股217.11美元。標準普爾500指數的增長率預計略低於8%。
股市走高與人們的預期正好相反。經濟增長放緩，收益預期持平或下降，應該會導致市盈率下降，這些股票指數的價值下降。
收益可能不會持續
如果納斯達克100指數的市盈率恢復至10月4日的26倍，即基於當前的2022年的盈利預估，該指數的估值將在14,331點。較10月4日14,472點的收盤點位低1%，較11月10日15,985點的收盤點位低近10.3%。
這使得目前股市的反彈非常可疑，並且非常脆弱。考慮到明年的收益增長率正在一直下降，有人認為，納斯達克100指數的市盈率應該比10月4日的還要低。
如果這波漲勢開始停滯不前，不要意外，因為從一開始它就沒有上漲的基礎。
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（翻譯：潘奕衡）