- 波音最新財報顯示，隨著航司開始慢慢恢復737 Max訂單，該公司的現金流正在改善；
- 儘管業績好於預期，但是華爾街對波音股票的長期潛力仍然存在廣泛分歧；
- 中國尚未恢復737 Max的飛行，這對波音來說是最大的短期風險。
Investing.com - 在美股市場中，Boeing Co (NYSE:BA)對於長期投資者來說是一個矛盾的投資標的。一方面，雖然波音在經歷了災難性的三年之後，正在慢慢恢復失地，另一方面，揮之不去的疫情和公司的生產困境也阻礙了其業務的復蘇路徑。
雖然此前波音已經從2020年3月的市場崩盤中強勁反彈，但是多種情況仍然讓該股股價承壓。今年以來，波音的股價變化不大，遠遠落後於道瓊斯工業指數，同時期該指數累計上漲約16%。根據英為財情Investing.com的行情數據顯示，該股週二下跌1.8%，報214.24美元，不過距離2019年初創下的歷史高位446美元，仍然低超50%。
一些投資者認為，現在是買入波音的好時機，因為這家航空巨頭剛剛經歷了其百年歷史上最嚴重的財務危機，而現在已經出現了復蘇的跡象。
在兩起致命的航空災難以後，波音的旗艦737MAX飛機被停飛了近兩年，隨後，全球疫情四起，乘客為防疫選擇呆在家中，航司開始“縮衣節食”。而隨後，波音的787機型又出現問題。
波音股票的看多者指出，雖然經歷了一系列困難，但是公司最近的季度盈利呈現了強勁的勢頭。這份最新的財報發出了一個強烈的信號，即公司正在慢慢減少現金消耗，或許本輪低迷的最糟糕的時刻已經過去了。
這份財報顯示，波音公司兩年來首次實現盈利，令華爾街大吃一驚。調整後的每股收益為0.40美元，而這並不是該公司二季度取得的唯一進展，公司僅消耗了7.05億美元的現金，大幅低於分析師此前預測的27.6億美元的現金消耗。
另外，公司的銷售額增長了44%，至170億美元，其中包括賣出了47架737 MAX噴氣機。在去年年度，該機型在一些國家獲得複飛資格以後，波音已經交付了130多架737 MAX飛機，此外，航司還恢復了190架此前停飛的737 MAX。
與此同時，隨著業務的逐步穩定，波音公司也已經停止了大規模的裁員計畫，最終的裁員人數遠遠低於此前的裁員20%計畫，公司準備在未來幾年增加產量。波音的CEO Dave Calhoun在電話會議中表示，“我們的情況正在好轉，復蘇勢頭增長增強，我們認為今年是一個關鍵的轉捩點，事實證明確實如此。”
然而，華爾街也不乏看空波音前景的分析師。
強勁的業績報告未能改變一些持懷疑態度的分析師的看法，其中就包括美國銀行的分析師Ronald Epstein，他在報告中寫到：“我們估計，波音還有近400架737MAX飛機的庫存過剩。雖然我們認為波音將會參與到商業航空的復蘇中，但是未來仍需要面臨一些挑戰。”該行保持“中性”評級，目標價為265美元。
另外，富國銀行也給予波音“與大盤持平”評級，目標價為244美元，該行也敦促投資者對該股保持謹慎的態度，因為企業仍然存在長期的不確定性。該行分析師在報告中寫道：“我們預計短期內波音的需求將呈現積極趨勢，包括受抑制需求影響夏季旅行旺季的到來，以及航司現金狀況改善，可能給公司帶來更多飛機訂單等。但是長期前景不太明朗，因為國際旅行仍然非常低迷，737MAX可能繼續失去關鍵窄體客機的市場份額，另外，在資金面上，公司仍然受到了高債務和新飛機研發成本的限制，該股後市的表現，後市可能繼續遜於同行。”
最後，中國仍然是波音復蘇的最大風險之一。由於全球貿易關係問題，波音在這個地區從2017年以來一直沒有新的訂單，雪上加霜的是，中國尚未解除對737MAX飛行的禁令。
波音此前預計，未來20年，中國將會購買7690架噴氣式客機，價值1.19萬億美元，占到全球需求的近四分之一，而其中將會有5730架7373MAX那樣的單通道飛機。同時，根據國際航空運輸協會的預測，到2024年，中國將會超過美國，成為全球最大的航空市場，這讓該國成為了波音和空客的“必爭之地”，但是空客目前正在該地區顯示出“日益增長的影響力”。
波音的CEO Dave Calhoun曾經在6月警告稱，在中國說面臨的挑戰，可能會威脅到波音在航空業的領導地位。
總 結
在接受英為財情Investing.com調查的24位分析師中，有13位分析師給予公司“買入”評級，11位持有“中性”評級，整體12個月目標價預期均值為267.91美元。
波音的財務狀況肯定比前兩年要好，該公司正在慢慢克服問題，並改善現金流狀況。
儘管如此，考慮到該公司的生產問題、後疫情時代旅行模式的改變，以及公司對中國市場的巨大依賴，其股票可能仍然處於長期熊市週期中，即使該股具有重要的戰略意義，其股票仍然低於市場中同行個股的吸引力。
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（翻譯：李善文）