Investing.com - 五月，市場波動性回歸，似乎正在帶動股指的向下趨勢。鑒於過去一年來，美股高達兩位數的驚人漲幅，以及其處於極高估值之下，投資者目前可能急於為自己的投資組合尋求對沖，以預防和抵禦可能會受到的沖擊。
分散投資是減少收益波動性的方式之一。
為了對沖投資組合風險，投資者通常會增加不同的頭寸，以減少回報的波動性，這中間又有多種對沖工具和方法可供選擇。其中，作為多元化投資的一部分，市場參與者可以購買ETF來保護自己的投資組合，甚至可以在市場下跌時獲利。
標普500指數今年已經上漲逾10%，其過去一年已經累計上漲了40.9%，在5月7日達到了歷史新高。今年1月，我們曾經討論SPY的購買，以及如何參與該指數的上漲。SPY目前維持在415美元左右，ETF的走勢和標普大盤一致。
本文我們將來關註更廣泛的市場中，短期內如何通過以下兩只ETF來規避風險。
1、Cambria Tail Risk ETF (NYSE:TAIL)
當前價格：18.82美元
52周價格範圍：18.61 - 22.75美元
股息收益率：1.26%
費用比率：0.59%/年
在此前的文章中，我們曾經討論過如何使用帶LEAP期權的備兌看漲期權、直接看跌期權購買和看跌期權價差的各種對沖策略。這些策略可以用於投機，也可以用於對沖。不過，即使抱著對沖的目的，大多數散戶投資者對這些更復雜的方式也並不關心。
於是，我們會看到，越來越多的帶有衍生策略的利基ETF進入市場。Cambria Tail Risk ETF（TAIL）就是這類ETF的一個例子，它擁有在美國股市內購買的看跌期權組合。
TAIL開始交易於2017年4月，資產約為2.92億美元，這只積極管理的基金本質上是防禦性的，旨在減輕重大市場的下行風險。
該基金投資一小部分（略高於5%）標普500指數的價外看跌期權，這些看跌期權是對指數下跌和波動性上升的押註。除此之外，TAIL的其余資產是美國國債和現金。
今年年初以來，TAIL下跌了8.5%，它在4月底觸及紀錄低位，期間，標普500指數則是創下了歷史高位。也就是說，TAIL和標普500指數是負相關。那些預測大盤股指後市將下滑、波動性將上升的投資者，可以考慮買入TAIL作為短期對沖。
2、ProShares Short S&P 500
當前價格：15.97美元
52周價格範圍：15.69 - 23.84美元
費用比率：0.9%
ProShares Short S&P 500 (NYSE:SH)（SH）是一只反向交易所基金，雖然反向基金可以是有效的對沖工具，但它們更適合於短期交易，而不是長期投資。因此，投資者如果買入這只ETF，需要仔細監控投資組合，隨時準備重新平衡頭寸，以維持對沖。
SH對應的是標普500指數的反向日表現，從2006年6月開始交易，凈資產為15.3億美元。需要註意的是，由於追蹤的是日表現數據，在復利的作用下，超過一個交易日後，SH和標普500指數就不一定是負相關走勢了。
為了在每天的交易基礎上達到預期的反向效果，這些反向基金持有衍生品，主要是期貨和掉期協議。隨著時間的推移，時間的衰減和消極的再平衡效應開始發揮作用。
今年到目前為止，該ETF下跌約11%，過去12個月下跌了近33%，對於短期目標而言，空頭基金是很有價值的，尤其是有經驗的交易員，而散戶投資者則需要在行動之前，更應該做好研究，避免倉促行動。
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（翻譯：李善文）