Investing.com - 在疫情引發的經濟衰退中，金融行業是受挫最嚴重的板塊之一，而如今它們大有卷土重來之勢，今年以來，銀行板塊表現強於標普500指數，華爾街似乎開始看好銀行股，認為其最糟糕的日子過去了，經濟復蘇將會推動銀行收入增長。
Invesco KBW Bank ETF (NASDAQ:KBWB) (NASDAQ:KBWB)今年迄今為止累計上漲了19.97%，而同期標普500指數近上漲了5%左右。其中，受益於強大的投資銀行業務和證券交易業務，摩根大通 (NYSE:JPM) (NYSE:JPM)、高盛集團 (NYSE:GS)(NYSE:GS)和美國銀行 (NYSE:BAC) (NYSE:BAC)等銀行的股價都實現了兩位數的增長。
投資者推高了這些銀行的股價，他們押註，在第二輪刺激方案過後，銀行將向企業發放更多貸款、增加基礎設施建設和消費者支出，將為擁有大量低成本流動性的銀行開啟一個“新時代”。
債券收益率的上升也加劇了這種樂觀情緒，這表明美聯儲可能被迫比預期更早加息以低於通脹。更高的利率允許銀行向借款人收取更高的費用，提高了從信用卡到抵押貸款等產品的貸款利潤率。
在這種高度有利的環境下，一個很大的未知數是，自2020年3月暴跌以來，銀行股已經顯著好轉，那麽這一輪的反彈可以走多遠？
一些分析人士認為，這些有利的經濟條件，主要是更高的債券和更多的刺激措施，可能為銀行股提供額外的動力，尤其是在疫苗加速推出的情況下。
加拿大皇家銀行的分析師Gerard Cassidy就表示，這些股票今年迄今表現良好，如果你觀察未來12-18個月的情況，他們仍然會大幅上揚。他還強調，良好的信貸趨勢和銀行積極撥備貸款，以應對尚未出現的重大信貸風暴。
富國銀行的分析師Mike Mayo在一份題為《為什麽不喜歡銀行股？》的報告中也強調了疫苗的成功推廣，美聯儲允許更多股票回購，民主黨在參議院完勝為更多政府刺激計劃鋪平道路等。
雖然銀行長期來看頗具吸引力，但是這個板塊是否值得投資者等待回調時機買入呢？
美國最大的銀行摩根大通在1月份警告投資者說，不確定性仍然存在，並沒有減少信用卡損失撥備。
資本市場交易業務是幫助銀行迅速從經濟衰退中復蘇的另一個因素，高盛上季度的交易收入就達到了10年來的最高水平，而摩根大通四季度市場部門也創造了有史以來最大的利潤和收入。但是，一旦經濟重新開放，散戶交易活動消退，那麽市場的過度活躍也會平復。
另一個威脅可能是來自苦苦掙紮的商業地產行業，該行業一直是小銀行的一大利潤來源。美聯儲主席鮑威爾上月對國會表示，他正在密切關註該領域的發展，因為銀行體系在商業地產方面存在風險敞口。
美聯儲在2月19日的一份報告中表示，資產價格“似乎容易受到大幅下跌的影響，特別是如果不良交易的步伐加快，或者長期來看，疫情導致需求的永久性變化”。
總 結
總體而言，銀行股即使是在2021年的強勁反彈以後，仍然具有吸引力，在疫情後的經濟復蘇中，很多宏觀趨勢將會有利於銀行業務。也就是說，希望在投資組合中擁有銀行板塊投資敞口的投資者，可以選擇穩健的銀行，如摩根大通、高盛和美國銀行等，它們的投資組合更加多元化，資產負債表也更強勁。
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（翻譯：李善文）