馬年第四擊：移卡

《Follow Up》2月5日於558元薦買騰訊（700），昨收520元，較薦前跌7%，跑輸恒指同期的1%跌幅。現價較去年10月高位683元跌去163元，調整24%。2026年（12月年結）預測PE 14.3倍，遠低於7年平均的23.2倍，相對於Alphabet（美：GOOGL) 的26.7倍、Amazon（美：AMZN）的26.6倍、Cisco（美：CSCO）的18.8倍，折讓亦頗吸引。

騰訊控股 (HK:0700)目標重溫：720元，潛在升幅38%。法巴2月睇825元，貝恩斯坦2月睇820元。

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馬年第四擊：移卡 (HK:9923)（9923，市值36.8億元），6年前上市，IPO價16.64元，歷史高低122.70元 / 6.36元，現價7.97元，潛水逾5成，較歷史高價跌剩6%，投機買入。

1️⃣ 知名度極高的Cathy Wood，其ARK  Fintech Innovation ETF（美：ARKF）曾於2021年初高價炒過移卡，媒體不時報道，本港散戶慕名跟風入場，最高價時，PE 476倍，PB高達21倍，跟風盲衝瞎撞者，焦頭爛額。

Cathy Wood的「美國女股神」稱號，是名副其實，還是浪得虛名？且看她的旗艦ARK Innovation ETF（美：ARKK ，市值62億美元）的表現。

2021年底至2023年底，ARKK大跌45%，跑輸納指同期的4%跌幅；2023年底至2025年底，ARKK升47%，跑輸納指同期的54%升幅。2021年底至今，ARKK跌27%，大大跑輸納指同期的45％升幅。

2️⃣ 2024財年（12月年結），移卡盈利8245萬元人幣，由對上年度的低基數1163萬元人幣飆升6倍。2025財年上半年，營收16.42億元人幣，按年微升4%；純利4308萬元人幣，按年大升36%。

移卡提供一站式支付服務、商戶解決方案及到店電商服務。去年上半年成功取得美國Money Services Business 聯邦支付牌照，獲得亞里桑那州Money Transmitter Licence 州級支付牌照，又獲得日本經濟產業省的正式批准，授權在日本展開線上線下掃碼收單業務。另外獲得匯豐銀行提升收款管理方案，新增支持支付寶、支付寶香港及微信支付等方式。

? 今年PB不足1倍

3️⃣ 去年半年結後，移卡自願公告，去年Q3海外支付交易量接近13億元人幣，單一季度已超過2024年全年的11億元人幣；AI 自動生成數字人視頻交易量持續上升；成為首批為港澳區抖音服務商。彭博綜合券商預測，移卡2025財年盈利1.43億元人幣（EPS 0.50元人幣），增73% ，預測PE 14.2倍、PB 1.04倍；2026財年盈利1.96億元人幣（EPS 0.67元人幣），再增37%，預測PE降至10.4倍、PB 0.97倍。

? 核心業務PE 6.2倍

4️⃣ 去年6月底，移卡手上淨現金25.03億元人幣，相等於公司市值高達77%，財政狀況良好。將公司市值減去手上淨現金，將2026財年預測盈利減去估計的利息收入，2026財年核心業務PE僅6.2倍。

5️⃣ 移卡6年前上市時持有聯營公司深圳市富匙科技優先股29.8%，成本3.52億元人幣，公允值8.35億元人幣，大增值4.83億元人幣，增值部分未以盈利入賬。富匙科技尚未上市，相信假以時日將會掛牌，成為推動股價上升的引擎之一。

??? 移卡現價7.97元，較52周高價16.58元低52%，投機買入，博收回一半失地。目標12.3元，潛在升幅54%。花旗去年12月睇10元（高過現價25%），中金去年8月睇15.7元（高過現價97%）。

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