（作者：莫寧）
Investing.com – 距離美聯儲淩晨02:00的貨幣政策公告已經不到9小時，VIX恐慌指數還在20附近徘徊。但這也有可能是暴風雨之前的平靜——債市、匯市、利率掉期市場的波動率在大幅攀升。
在昨日的分析中，我們大體闡述了經濟學家們對於美聯儲此次決議的共識預期，包括經濟預測、點陣圖等。隨著決議的逼近，華爾街也發布了更多的觀點，提出的一個問題是：如果美聯儲表現鷹派，市場會怎麽反應？
判斷是否鷹派的一大關鍵是點陣圖。目前，市場的共識預期是，2023年的中值預測不會改變，即直到2023年都不會加息。但仍有三分之一的經濟學家預計，點陣圖對於2023年的中值預測會上調。
高盛就預計，點陣圖將顯示，有11名美聯儲官員認為2023年底之前至少加息一次，7名官員認為不會加息。
野村跨資產宏觀策略師查理·麥克利戈特（Charlie McElligott）指出，如果市場確實迎來一個“輕微的驚喜”——點陣圖的2023年中值上調了25個基點，那麽利率市場很可能會維持現狀，繼續“磨刀霍霍”向空頭；而至少在短期內，股市可能會出現下跌的膝跳反應，因為這個時候市場會將更高的收益率解讀為“收緊寬松政策”，而不是“更高的增長/通脹預期”。
渣打銀行全球首席外匯策略師史蒂夫·英格蘭德（Steve Englander）基於經濟和通脹預期，給出了更加激進的預測：點陣圖中值顯示2023年有兩次加息，雖然認為會加息一次（25個基點）的決策者人數將緊隨其後；不過點陣圖不會顯示美聯儲會在2022年加息。
當前，貨幣市場計入美聯儲在2023年加息三次，第一次加息更可能出現在2022年底。
如果這個預測準確，而FOMC委員繼續對收益率的上升采取放任態度，那麽這將被市場解讀為極其鷹派，畢竟大多數的投資者都認為點陣圖中值顯示2023年無加息或加息一次。
自然，美聯儲“極其鷹派”的立場將會推動美元兌幾乎所有非美貨幣走高。不過，G10貨幣的疲軟程度可能會有所不同。
渣打銀行指出，自從美債收益率走高的影響蔓延到外匯市場以來，G10大宗商品貨幣兌美元反而微軟走高，主要是由加元的強勢推動；英鎊基本持平，歐元、人民幣和貿易加權新興貨幣都有1.5%-2.0%的貶值；避險貨幣瑞郎和日元大跌4%。避險貨幣受到的打擊預計最為嚴重，因為近期風險規避情緒較弱，沒有太多的避險需求，而且收益率差也在擴大。
相比之下，渣打銀行認為，點陣圖顯示2023年有一次加息其實更接近中性。因為貨幣市場已經計入了大量的加息預期，因此點陣圖暗示加息25個基點不會是太大的意外。不過這位策略師也補充稱，市場最初會將這解讀為輕微的鷹派。
那麽，如果點陣圖維持不變呢？這將被市場解讀為鴿派。
野村策略師麥克利戈特認為，股市投資者可能會松一口氣，他們的狂歡派對也將會繼續，美國標準普爾500指數將輕松突破4000點並漲至更高。
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