Investing.com - 對於尋求固定收益的投資者來說，當前的市場並不是一個輕鬆的環境。許多在傳統行業的公司都受到了疫情的衝擊，而它們曾是投資者可靠的固定收益來源。此外，這些固定收益的利息都接近零，意味著其無法產生可觀的現金流。
儘管股市已從去年3月份的暴跌中反彈，但由於不少公司都需要儲備現金以應對經濟不確定性，因此股息仍然受限。根據Janus Henderson的資料，受疫情影響，全球公司股息在2020年急劇下降，驟減12.2%至1.26萬億美元。
即便如此，股息仍然是任何追求固定收益的投資組合中不可或缺的一部分。隨著疫苗接種計畫的不斷推進、經濟有望全面重新開放，現在是時候在派息股中尋找好機會。下面，我們將重點放在美國的兩家股息最高的公司上，評估它們的派息是否可靠。
埃克森美孚
經歷了2020年極其困難、原油需求暴跌的一年後，石油和天然氣巨頭埃克森美孚 (NYSE:XOM)正在迅速收復失地。在上年暴跌40%之後，其股價今年已經上漲了38%以上。
這種轉變主要是得益於石油市場的復蘇，過去四個季度遭受巨大損失的全球能源公司的前景也因此變得更加光明。去年，埃克森美孚報告虧損220億美元，為至少三十年來的首次年度虧損。倫敦布倫特原油期貨週四交投於每桶64.7美元左右，而在去年4月份，其價格不到20美元。
儘管面對著前所未有的挑戰，埃克森美孚仍能夠通過市場借貸來維持每股0.87美元的季度股息。分析師現在認為，該公司及其股票最糟糕的時期已經過去。考慮到埃克森美孚的股息收益率高達6.4%，這對尋求固定收益的投資者而言是個非常可觀的回報。
摩根大通分析師菲爾·格裡什（Phil Gresh）在最近給客戶的報告中指出，該能源巨頭的財務前景有所改善，估值也更加合理。他指出：
“我們將埃克森美孚的評級上調至“增持”，為2014年該行業觸頂、我們開始覆蓋綜合能源公司七年以來的首次。”
“當前，我們認為其門檻實際上已經降低，執行力終於迎來了拐點，2021年市場共識過低（即使布倫特原油價格在50美元/桶以上），高於7%的股息收益率更加安全，估值亦比較合理。也許最重要的是，我們認為資本運作正在改善，其資本支出預算在200億至250億美元之間，是能夠維持股息和資產負債表的水準。”
埃克森美孚首席執行官達倫·伍茲（Darren Woods）正力圖將資本支出轉移至潛在價值更高的優勢資產上，其中包括圭亞那和美國二疊紀盆地的開發、巴西更有針對性的勘探以及化工專案、以開發高價值產品。
AT&T
美國最大的電信運營商AT&T (NYSE:T)同樣是一隻高收益股票，近來也吸引了市場極大的興趣。其當前交易價格為28.72美元，股息收益率高達7.4%，季度股息為每股0.52美元。
然而，雖然這個收益率非常具有吸引力，尤其是這家公司在過去25年都沒有削減過股息，但這種豐厚的股息回報背後，也潛藏著許多風險。
首先，經歷了過去十年大量失敗的投資嘗試之後，AT&T如今正試圖扭轉其業務。這家無線運營商上周宣佈將把DirecTV和其他美國付費電視產品分拆為一家獨立運營的公司，AT&T將擁有其70%的股份，其餘30%由一家私募股權公司TPG Capital持有。這項交易對AT&T這部分業務的估值為162.5億美元（包括債務），而AT&T在2015年為收購DirecTV支付了670億美元。
另一方面，在T-Mobile收購Sprint Corp.之後，AT&T的無線業務在美國的排名跌至第三。該公司的流媒體視頻服務HBO Max亦面臨著激烈競爭，例如迪士尼 (NYSE:DIS)的Disney+。
富國銀行在最近的一份報告中強調了這些威脅，建議投資者不要買入該股票：
“我們認為，AT&T正處於困境之中。它需要在核心業務領域（無線、光纖到戶）的投資與杠杆化、支付不低的股息之間找到平衡。傳統業務的持續下滑以及疫情對其華納媒體業務的衝擊使得AT&T更加難以取得平衡，在2021年，華納媒體料繼續拖累AT&T。”
總結
鑒於這兩家公司所在的行業都瞬息萬變，固定收益投資者在投資埃克森美孚和AT&T時都面臨著風險。但是，兩者相比之下，隨著油價上漲，全球經濟的重新開放進一步推動能源需求，當前的環境似乎對埃克森美孚更為有利。
反觀AT&T，其新任首席執行官約翰·斯坦基（John Stankey）任重道遠。在我們看來，AT&T面臨著沉重的債務負擔以及激烈的流媒體競爭，其股票的風險也比埃克森美孚更大。
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（翻譯：莫寧）