正利控股抗跌力強　業務升級轉型具協同效應

過去一年，香港各行各業受新冠疫情不同程度的影響。今年第一季，香港巿民陸續可接種疫苗，減低被感染的風險，各行業亦可以回復日常活動。與此同事，我們在街上仍同見到不少無論基建、住宅及商業的建築項目仍馬不停蹄的趕工，可見這一年內對行業的影響有限，部份公司收入更錄得升幅，其中主要從事建築及房地產開發正利控股(3728.HK)正是一例。

正利控股(3728.HK)經營建造、顧問工程及項目管理服務多年，包括底層結構建築工程服務、上蓋建築工程服務，以及以總承建商身份提供維修、保養、改建及加建現有結構工程服務等。從公司中期業績可見，由於新項目啟動及入賬，公司收入較去年同期上升23%至5.15億港元，其中上蓋建築工程服務更大增約44%，令利潤增加19.3%至1,360萬港元。上半年公司位於九龍塘住宅及中環威靈頓街的酒店項目已順利交代，並於10-11月交付商業、酒店及教育機構的項目，對下半年營收有不俗的幫助。公司再次派發中期股息0.35港仙，以作回饋對股東的支持。

公司現時正進行及已落實9個工程項目，工程總值約20億港元，均遍佈包括中環、半山區、何文田等香港主要商住地區。其中，預期今年底落成的住宅項目「AVA228」為巿場焦點，因深水埗作為傳統住宅舊區，近年不少發展商積極重建，而「AVA228」成為最早在區內重建項目之一。「AVA228」項目所有住宅單位已全數出售，將為正利帶來可觀收益，並於2021/2022年業績反映出來。「AVA228」讓正利控股(3728.HK)由建築商發展成為全產業鏈的房地產開發商，提供由地基工程、建築工程及銷售工作一體化服務，對深耕建築20多年的正利控股(3728.HK)，資源整合可提供高效的效同協應，減低中間商成本，提升項目利潤率。

公司連續4年中期業務派發股息，不僅回饋股東，更顯示公司手頭現金足裕，有能力在大量項目開發的同時，把股息派發出去。截至2020年9月底，公司手頭現金約8,800萬元，較2020年3月底增加3,200萬元。由於正利控股(3728.HK)身兼地產及建築行業，客戶不乏包括領展、英皇地產等香港知名房地產開發商，對於公司資金回籠速度有保障，更不用擔心有壞賬出現，因此解釋公司過去一年財務穩健。資本巿場方面，公司主席兼大股東於12月7度買入公司股票，持有公司股份至69.54%，說明看好長遠房屋需求，以及巿區樓宇維修、保養、改建和翻新工程的需求，對整個地產及建築市道有利。投資者可積極跟進公司進度，相信業務應有不俗的上升空間。

(撰文 : 高寶集團證券 執行董事 李慧芬)