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市場押註民主黨“藍色浪潮”,這對美債收益率而言意味著什麽?

作者 Investing.com (英为财情 Investing)股市2020年10月27日 08:56
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市場押註民主黨“藍色浪潮”,這對美債收益率而言意味著什麽?
作者 Investing.com (英为财情 Investing)   |  2020年10月27日 08:56
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(作者:莫寧)

Investing.com – 作為金融資產定價基準的長期美國國債,在11月3日美國大選前夕,其頭寸已經達到了極端的水平。

市場似乎十分篤定拜登將入主白宮,並且已經控制了眾議院的民主黨人將有可能同時拿下參議院。這對美債市場來說意味著什麽?

美債價格跌破重要上升趨勢線

CFTC的數據顯示,截至10月20日的壹周當中,投機客的30年期美國國債期貨凈空頭寸升至紀錄高位,達到了236,636張合約;前壹周,其凈空頭寸為221,140張。

與些同時,過去壹周基準10年期和30年期美債收益率在過去壹周穩步上升。10年期美債收益率上漲約10個基點,為8月以來最高,收於0.84%。30年期美債收益率增幅更大,約11個基點,達到1.64%。二者均創下6月初以來的最高水平。

反映在價格上,那就是美債的價格逆轉了此前的上漲走勢。根據Bespoke Investment Group的數據,iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (NASDAQ:TLT)自2018年首次以來跌破了看漲的200日移動平均線。

iShares 20+ Year Treasury Bond ETF
iShares 20+ Year Treasury Bond ETF

這背後的邏輯是:如果民主黨大獲全勝,可能會通過更大規模的政府支出計劃,從而導致更高的增長預期,推動長期美債價格下降,收益率走高;而且,這也將意味著更多美國國債的發行。

雖然長期美債收益率的升幅仍然溫和,但如果這種走勢持續下去,可能意味著低利率的長期趨勢可能會出現變化。這有可能會促使美聯儲通過收益率曲線控制來抑制收益率的上漲。

按照BCA Research的預測,美國大選有80%的幾率會導致更高的財政刺激規模、從而推高收益率,未來6至12個月內,美債可能會出現壹個“溫和的熊市”。

做空美債交易已過於擁擠,警惕收益率急劇下跌

當然,擁擠的交易勢必讓市場少數人保持警惕。比如Aberdeen Standard Investments基金經理詹姆斯·艾西(James Athey),他表示自己已經積累了大量的美國國債頭寸。在他看來,特朗普獲勝的幾率在35%至40%之間,並且有可能進壹步提高;如果是這種情況,十年期美債收益率將下滑至0.5%——他也認為,如果民主黨橫掃白宮、國會,收益率將從當前的0.84%左右升至1%。

十年期美債收益率
十年期美債收益率

上周二,壹名交易員以約250萬美元的成本押註11月3日的投票之後美國國債價格只會出現適度的下跌;美債市場還出現了另壹筆矚目的交易,押註投票後幾周內美國國債收益率仍將受困於壹定的區間之內。這兩筆押註都與主流的猜測,即收益率將會飆升剛剛相反。

古根海姆的預測更為悲觀。該機構指出,市場現在正處於“風暴眼”,風險資產在恢復看漲行情之前可能還會經歷壹場下跌——這也摩根士丹利的預測也相符,後者認為美股在反彈至新高之前最有可能會出現10%的回調。

古根海姆稱,美國國債收益率當前正在上升,但預測隨後會出現急劇的下降,從而推動10年期美債收益率跌至0.10%左右的歷史低點,並且有可能進壹步下跌。“最終,收益率可能會達到負50個基點。”

該機構的預測基礎是財政刺激措施的缺席。如果民主黨未能成功引發壹場“藍色浪潮”,分裂的國會恐怕仍然要延續刺激措施談判上的拉鋸戰。

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piin Silver
piin Silver 2020年10月27日 10:28
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偏頗言論,為拜登造勢,不中立的媒體!
 
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