Investing.com - 全球公共衛生危機蔓延，對美國經濟的負面影響居高不下，市場恐慌情緒甚囂塵上。為了緩解短期的流動性危機，美聯儲這兩周以來接連放寬流動性，此前已經將貨幣利率降至零，周壹更是宣布開啟無限量QE。與此同時，全球各大央行亦陸續采取降息及其他行動以支撐經濟。
不過，雖然市場形容美聯儲此次是“直接把水龍頭卸下來了”，美股市場周壹仍然收跌。目前來看，美元的流動性似乎也尚未解決。市場分析師認為，美聯儲當前的措施或只能起到緩解作用，並不能根治美元緊缺問題。
野村證券外匯策略師認為，美聯儲的QE措施將在壹定程度上緩解美元需求壓力，但許多國家不得不大幅擴大赤字規模，同時又缺少美元的基本情況無法得到根本性改變。同時，荷蘭合作銀行外匯策略師Jane Foley也指出，美聯儲的無限量QE應有助於緩解貨幣市場的某些壓力，但美元的前景更多地取決於系統的壓力程度，貨幣市場壓力越大，投資者越有可能恐慌性買入美元。高盛也不認為美聯儲無限放水就能解決美元流動性危機。高盛認為，若決策者最近采取的措施無法阻止美元飆升，就有理由在外匯市場采取定向幹預。
在美聯儲的壹系列行動以後，人們開始討論無限量QE無效的情況下，美聯儲還會采取什麽措施，其中有壹項就是——負利率。負利率對於美聯儲來說，並非絕對不可能的選項。根據Investing.com的美聯儲利率觀測器顯示，相較於上周，預期美聯儲將在後市采取負利率的預期已經有所提升。
那麽，在美聯儲持續寬松的貨幣政策之下，美股投資者應該關註和規避哪些板塊？
規避銀行保險等“賺息差”的金融股
全球央行實行寬松的貨幣政策是對抗經濟下行的有效和必要之舉，但是卻也給依賴凈息差牟利的行業構成了直接威脅。銀行就是最為典型的代表——銀行的主要收入來源是客戶貸款和存款之間的息差，由於存款利率具有固定性，而貸款利率的靈活度比較高，當基準利率上升時，銀行就可以向貸款的客戶收取更高的利率，而銀行資金成本（即存款利率）沒有大的變化，銀行就可以從中賺取更高的凈利息收入。而當利率下降時，情況就恰好相反。銀行的盈利能力就會被削弱。
除了銀行業以外，保險行業也是很好的例子。因為保險公司的其中壹個盈利來源就是把保費投資於證券，當基準利率下降時，債務證券的收益率普遍會下跌，保險公司的投資回報就會受到擠壓。
2008年金融危機來臨時，包括各大銀行、保險機構和投行在內的金融機構是罪魁禍首，如今他們的資本狀況比十幾年前要好很多，但是即使如此，它們在當前的超寬松環境下，仍然承受著壓力。
隨著病毒危機對市場的沖擊，以及美聯儲迅速采取行動保持市場流動性的舉措，美股市場中各大銀行的表現近期可謂“大起大落”。雖然美聯儲周壹宣布了無限量QE等新的刺激舉措，但是標普大盤仍然收跌，而同時，銀行股跌幅更甚，KBW銀行指數 (NASDAQ:KBWB)下跌逾7%。到目前為止，摩根大通 (NYSE:JPM)的股價今年已經大跌了41.6%，而高盛 (NYSE:GS)和美國銀行 (NYSE:BAC)的股價也已經分別下跌了40.5%和46%。
與此同時，從今年開始，銀行必須采用壹種新的會計準則，即Current Expected Credit loss，簡稱CECL，可以理解為是“當前預期的信貸損失額度”，也就是在銀行發放貸款的當下，就必須開始估算改款損失。早在病毒危機以前，銀行們已經很抵觸這壹會計準則變更，而當下，富國銀行的分析師Mike Mayo直接稱目前是改變銀行貸款損失會計方式“最糟糕的時機”。
關註需要大量資金的重資產行業
雖然很多投資者更偏向於對輕資產行業的投資，但是重資產行業在當前各國央行的寬松利率背景下，卻有望獲得額外回報。
需要註意的是，利率下調在削弱金融產業賺息差能力的情況下，卻有利於重資產企業擴張，因為重資產行業往往需要大量的資本性投入，而公司投入的資本越大，其所形成的行業壁壘也就越牢固，可以形成強者恒強的趨勢。如房產信托，在此時就可以通過借貸來購入更多新物業，擴張物業組合，房地產發展商也可以通過發債來支撐大型項目所需的巨額前期投入。
在當前的寬松周期下，基準利率接近0，甚至有朝壹日到達負利率，這類企業的融資成本相應就會有所下降，變相加強了其擴張的成本，提高了盈利能力。
投資者結合當前病毒流行，“宅經濟”興起，擁有重資產的物流公司也是不錯的選擇，在亞馬遜等電子商務行業受益之際，物流公司作為這壹行業不可或缺的“合作者”和“競爭者”，此時也是借入資金組建更大更強物流資產的好時機。
不過，投資者需要註意的是，重資產行業的負債往往較高，企業需要大量的資金去購置發展所需的資產，而負債是通常企業會選擇的途徑，所以投資者需要關註企業財務風險，這類企業的資產負債表的靈活性尤為重要，對於使用太多財務杠桿的企業最好是“敬而遠之”。與此同時，在當前流動性危機下，重資產行業作為每年要支付大量資產折扣和支付利息的公司，現金流也是投資者必須關註的公司財務重點。
與此同時，投資者還需要關註的是，當前的寬松貨幣政策背景是病毒危機可能引發經濟衰退，美聯儲不得已而為之的。如果病毒風險不能盡快解除，美國的實體經濟大幅下挫，那麽重資產行業也不能幸免，低成本融資的益處也會失效。
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