Investing.com – 2019年表現不盡人意的航空股，有望在2020年捲土重來。
紐約證交所方舟航空指數去年累計僅上漲21.28%，落後於標普500指數的28.88%；不過，隨著拖累航司業績表現的一些宏觀不利因素退卻，達美航空 (NYSE:DAL)最新的財報也釋放出利好跡象，有理由看好今年航空股的表現。
未來一周，美國聯合航空、美國航空和西南航空發佈的Q4財報將是前瞻2020年航空股走勢的關鍵。
2019年，誰拖累了航空股？
波音是肯定是要背鍋的。西南航空 (NYSE:LUV)、美國航空和美國聯合航空分別擁有34架、24架和14架波音737 MAX。而英國飛行數據資訊公司OAG的一份報告顯示，波音 737 Max的停飛在2019年令全球航空業收入損失41億美元，其中上面提到的三家航司占到6億美元。
737 Max的禁飛會導致客容量減少、非燃料單位成本上升，從而限制了航司利潤的增長。例如，美國航空預計，2019年公司的運力只比2018年增長約1%（先前的預期為增長3%）。美國航空還預計全年的稅前利潤會因為停飛而受到約5.4億美元的影響。
作為航司收入第二大來源的貨運業務，在去年出現了下滑，這也是航空股表現低迷的一個原因。根據國際航空運輸協會（IATA）的數據，2019年的貨運需求下降了3.3%，創2009年以來的最大降幅；貨運量也從2018年的6330萬噸下降至6120萬噸。這個主要是與宏觀、政治不確定性有關。
除此之外，去年天氣干擾因素也導致了航班取消，從而造成收入損失、非燃料成本上升。譬如，颶風多利安令廉價航空Spirit Airlines在截至9月份季度的收入損失了大約2500萬美元。
2020年，航空股前景如何？
而進入到2020年，中美簽署了第一階段經貿協議，很大一部分宏觀不確定性消退，這對航空公司來說是個好光頭；IATA預測，今年貨運量將會增長2%。該機構還預測，到2020年旅客人數將增長4%。
Cowen分析師Helane Becker稱，“我們預計明年航空公司將表現強勁，收入和利潤的強勁增長有望繼續；航司正在產生強勁的現金流，使它們能夠持續改善資產負債表，並向股東返還現金。
信用評級機構穆迪投資者服務公司也對航空業和前景表示樂觀。穆迪確認了對達美航空的Baa3級評級，雖然是最低投資等級，但將前景從穩定上調為積極，表明下一步的評級行動很可能就是上調評級。
“積極的前景表明，我們預計該航司在整個同期保持可靠的運營、具有競爭力的運營利潤率和自由現金流。”
穆迪還確認了美聯航的Ba2評級，即為投資等級的下麵兩級，但亦將前景從穩定上調至積極，理由是 “美聯航強大業務組合的預期收益和當前網路策略的執行料將在未來幾年維持其良好的運營現金流狀況”。
達美航空上周早些時候的財報給投資者打了一針強心劑。在第四季度，達美航空報告四季度淨利潤為11億美元，高於去年同期的10.2億美元；調整後每股收益增至1.70美元，超過預期的1.40美元；總收入增長了6.5%至114億美元。
根據達美航空的說法，燃油價格的下跌和假日旅客的旺盛需求推動了四季度利潤的增長。該季度達美的旅行需求同比增長了6%，對商務艙等高級艙的需求增長了9%，超過了經濟艙的增長。利好達美航空的這兩大因素，其他航空公司也有望從中受益。
不過需要注意的是，達美航空是美國唯一沒有737 Max飛機的大型航空公司。西南航空、美國聯合航空、美國航空都被迫縮減了航班。雖然美國航空和西南航空都與波音達成了賠償協議，但是美國航空此前表示，預計這份協議不會產生“重大財務影響”。
【本文來自Investing.com，閱讀更多請登錄hk.Investing.com或下載App】