Investing.com -即將進入2020年之際，分析師對流媒體巨頭奈飛Netflix (NASDAQ:NFLX)命運的分歧越來越大。多年來，奈飛強勁增長，但現在正面臨著史無前例的競爭。流媒體行業的巨變引發分析師下調了對奈飛的預期，這些分析師建議投資者觀望。
上周，Needham將奈飛的評級下調至“賣出”，並稱，鑒於競爭日趨激烈，包括低成本競爭對手的競爭，奈飛在2020年面臨失去數百萬美國客戶的風險。本月早些時候，花旗也下調了奈飛評級至“中性”，稱華爾街對該股的估值過高。
在包括Facebook、Alphabet的FANNG集團中，奈飛2019年迄今的漲幅最少，僅上漲了10%，因為投資者擔憂其增長前景。週二，奈飛收於315.48美元。
在這些機構給出悲觀評級前，奈飛近幾個季度的日子艱難，連續兩個季度的訂戶增速不及目標，引發人們對這家流媒體巨頭在傳統媒體也推出了自有流媒體服務的情況下，能否繼續實現兩位數增速的質疑。
此前，業績偶爾不及預期可能不會產生太多負面影響，因為奈飛過去一直強勁增長，屢屢擊敗分析師預期。
不過，現在的主要問題是，在訂戶增速放緩之際，迪士尼和蘋果以極具競爭力的價格相繼進入流媒體視頻市場，成為奈飛強大的競爭對手。
Needham分析師Laura Martin在致客戶的信中表示，Netflix“必須推出價格更低、低一檔的新套餐，才能與Disney+、Apple+、Hulu、CBS All Access和Peacock競爭。” Laura Martin預測，如果Netflix不變革，明年可能會失去400萬美國訂戶。
由於奈飛的資產負債表無法“承受低迷的營收”，Needham建議奈飛推出月費更低，但附帶廣告的套餐。
加大內容投入
花旗分析師Jason Bazinet表示，奈飛要麼在內容上投入更多資金，要麼訂戶數量隨著市場格局變化而下降。無論是哪種情形，都利空股價。Jason Bazinet估計，如果Netflix增加內容投資，將損害利潤率，並導致股價下跌15%。雖然訂戶增速放緩造成的傷害可能較輕，但股價仍可能因此回落5%。
在這些威脅的籠罩下，奈飛2020年的股價肯定是一個高風險賭局，不過，這並不意味著奈飛完全失去了用戶基礎。事實上，關於奈飛的股價前景，分析師意見不一。
高盛分析師在近期的一份報告中寫道：“得益於奈飛加大內容投資、展開發行合作和提高行銷支出，訂戶增速有望大幅超越普遍預期，同時公司的現金盈利能力接近拐點，我們仍然相信奈飛的股價將大幅跑贏大盤。”高盛分析師在報告中給出了每股420美元的12個月目標價。
此外，奈飛的看空評級仍是少數。根據彭博彙編的數據，7家投行給予了奈飛賣出評級，相比之下，有29家投行給出了買入評級，10家為持有。平均目標價為353美元，相比週二收盤價315.48美元溢價12%。
結論
在過去十年中，奈飛股價的漲勢幾乎暢通無阻。但隨著美國本土市場競爭加劇和飽和，以及成本上升，奈飛似乎越來越難再現此前輝煌的表現。有鑒於此，2020年很可能是決定奈飛成敗的關鍵一年。
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