海爾智家估值  較美的折讓23％

《Follow Up 》5月28日，《Follow Up 》於2.01元薦買鴻騰精密科技 (HK:6088)（6088），昨（5日）收2.33元，較薦前升16% （同期恒指只升2% ）。2025財年（12月年結）預測PE 10.2倍、PB 0.80倍，估值仍遠低於同業。目標重溫：2.7元，尚有水位16%。

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海爾智家 (HK:6690)（6690，H股市值654億元，A+H總市值2,391億元）與美的集團（300，H股市值488億元，A+H總市值6,252億元），二揀一，揀海爾智家。

1️⃣ 今年以來，恒指升19%，美的跌1%，海爾智家則跌17%，大落後。（家電股中，TCL電子（1070）今年升幅52 ％，龍虎榜排第一。）

✏️ 盈利增長 遠勝美的

2️⃣ 由2020財年（12月年結）至2024財年，美的盈利由259億元人幣增至385億元人幣，4年增幅49%，複合年增率10%。同期，海爾智家盈利由89億元人幣增至187億元人幣，4年增幅110%，複合年增率20%，大勝美的10個百分點。

3️⃣ 2025財年，美的盈利預測431.6億元人幣（EPS 5.66元人幣），增長12%，現價75元，PE 12.2倍。

海爾智家2025財年盈利預測206.7億元人幣（EPS 2.22元人幣），增長10%，現價22.9元，PE 9.4倍，較美的折讓23%。

海爾智家由4年半前改組（原持海爾電器變持海爾智家）以來，平均PE 14.4倍，現時折讓3成半。

4️⃣ 美的今年預測PB 2.22倍，海爾智家1.58倍，較美的折讓近3成。過去4年半，海爾智家平均PB 2.47倍，現時折讓3成半。

✏️ 目標30.7元

5️⃣ 美的H股較A股（深：000333）折讓僅9%，海爾智家H股較A股（滬：600690）折讓15%。

6️⃣ 美的今年預測股息率5.2厘，海爾智家5.6厘，兩者相差不大。