今日財經市場5件大事：英偉達、Salesforce財報來襲
大家好，過去一周，金價如英倫預期出現彈升後進入整理階段，在執筆本文時市場靜待尚未公佈的美國非農就業數據及特朗普貿易談判最新進展。當前市場預期非農就業數據可能走弱，而最新公佈的 ADP 就業數據已大幅不及預期，若非農數據印證這一趨勢，金價或再次迎來上漲動力。油價則維持震盪格局，伊朗核談判僵局與 OPEC + 產能不確定性持續壓制方向選擇。
值得關注的是，美國貿易法庭近期裁定特朗普政府部分貿易法案違法，雖暫緩執行但仲裁結果可能影響下周關稅政策走向。但若最終判定貿易法案違法，相關關稅糾紛或撤銷，短期內提振市場風險偏好，金價可能承壓；反之，若貿易摩擦升級（如特朗普提出新制裁或關稅名單），疊加俄烏、以伊等地緣風險升溫，避險情緒將再度推升黃金。經濟層面，貿易政策對全球及美國經濟的實際影響尚未在數據中充分體現，下周公佈的各國通脹、GDP 等關鍵指標將成為評估經濟走向的核心依據。
一、美國通脹數據主導美聯儲政策預期：高頻綜合數據結果與預期呈落差
週三（6月11日）將公佈的美國CPI數據，市場預期綜合通脹率由2.3%升至2.6%，核心通脹率由2.8%升至2.9%。同時關注週四的PPI數據，將成為影響美聯儲6月18日政策會議的關鍵變數。當前市場預期與高頻數據存在差異，5月高頻物價相關數據較多持平至疲軟：能源價格5月持平（3.2-3.1區間震盪），食物價格持平偏軟（如雞蛋價格從3月峰值8美元回落至2.5美元）、木材價格（4-5月回落）、二手車價格（環比降1-2%）均未顯著上漲，服務業價格亦趨穩。若以高頻數據運算，理論上新公告通脹數據較大機會持平，而不是大幅上揚。所以，通脹終值存在低於預期的可能性，或強化市場對美聯儲降息的預期；反之，若符合預期，則美聯儲降息空間將收窄。目前，市場預期6月18日美聯儲維持利率不變，但6月公告的點陣圖及經濟預測報告料受關注。基於近期美聯儲部份官員態度的轉變，若通脹最終走軟，新公告點陣點或為減息炒作帶來支持。
二、貿易政策與地緣政治不確定性增加
關稅政策動態：特朗普政府要求相關國家提交關稅談判意向書的90天寬限期臨近，需關注新關稅措施或談判進展。上周美國對加拿大、歐洲、日本的鋼鐵關稅從25%提升至50%，已導致日元、澳元、加元短期走弱。歐洲正爭取更多關稅減免，中美稀土出口談判若破裂可能推升金價，反之則緩解避險情緒。
地緣衝突呈現升級：烏克蘭無人機攻擊俄羅斯軍事設施，俄方或作出報復；美伊核談判亦充滿不確定性，雖然美國允許伊朗生產低濃度鈾但條件不明確，伊朗可能拒絕談判，若此以伊潛在衝突或升溫，早前以色列威脅若美伊談判告吹，或攻擊伊朗核設施，這些均可能加劇市場波動。俄烏和平談判與美俄領導人通話後的局勢演變亦需密切跟蹤。反之，但若以上的危機未有重大升級，或行動中看見較多只是姿態上的回應，料對金價的幫助亦不大。
三、新一週非美數據或不給力，若非美回軟亦拖累金價
非美經濟體或呈壓力：
- 日本：週一（6月10日）公佈GDP數據預期收縮，若日GDP再次收縮將打擊日元加息預期，可能導致美日匯率攀升；此外，週三公佈日本PPI數據亦預期回落，或削弱日本央行加息動力。
- 中國：週一公佈通脹數據預期進一步收縮，需關注通縮壓力對股市及政策刺激預期的影響。
- 歐洲：週五（6月14日）德國及歐元區工業生產數據（預期從2.6%降至-1.8%）若不及預期，將施壓歐元；多國通脹數據預期回落，反映經濟疲軟。
- 英國與澳大利亞：週二（6月11日）英國失業率（預期回升）、澳大利亞消費信心數據（預期回軟）可能引發英鎊、澳元波動。
2. 油組增產預期與市場博弈：油組多次釋放增產信號但市場存疑，下周相關消息或影響油價走勢。
四、其他關鍵事件
蘋果全球開發者大會（週二淩晨）：關注其對美股的提振效應。
美國財長聽證會與預算案進展：週三財長比爾森出席眾議院聽證會。
特朗普預算案若獲通過可能影響美股情緒，需觀察商界人士對新預算案的反應與市場信心變化。
提防數據或焦點結果代表性不足
面對經濟及風險事件的不明確，市場較多採用觀望的態度，除非美國經濟與主要經濟體出現較大經濟或央行政策發展落差，所以新公告的數據結果，必須要在極端好或極端壞的情況下，才能帶動美元及非美出現明確方向行情，否則行情只會進入週期輪動的節奏。
後市提防特朗普多變性格，短線操作才是王道
特朗普施政推高避險資產並影響全球市場，黃金短期看漲，非美貨幣或有兩極走勢。但特朗普有多變的性格，加上各國亦爭取獲得減免，料後續發展變數依然較多，未來操作還是短線較為有利。新一周美就業及通脹數據、白宮動態、地緣動態至關重要，關注貿易糾紛規模與央行政策演變。
本文執筆於2025年06月05日
值得關注的是，美國貿易法庭近期裁定特朗普政府部分貿易法案違法，雖暫緩執行但仲裁結果可能影響下周關稅政策走向。但若最終判定貿易法案違法，相關關稅糾紛或撤銷，短期內提振市場風險偏好，金價可能承壓；反之，若貿易摩擦升級（如特朗普提出新制裁或關稅名單），疊加俄烏、以伊等地緣風險升溫，避險情緒將再度推升黃金。經濟層面，貿易政策對全球及美國經濟的實際影響尚未在數據中充分體現，下周公佈的各國通脹、GDP 等關鍵指標將成為評估經濟走向的核心依據。
一、美國通脹數據主導美聯儲政策預期：高頻綜合數據結果與預期呈落差
週三（6月11日）將公佈的美國CPI數據，市場預期綜合通脹率由2.3%升至2.6%，核心通脹率由2.8%升至2.9%。同時關注週四的PPI數據，將成為影響美聯儲6月18日政策會議的關鍵變數。當前市場預期與高頻數據存在差異，5月高頻物價相關數據較多持平至疲軟：能源價格5月持平（3.2-3.1區間震盪），食物價格持平偏軟（如雞蛋價格從3月峰值8美元回落至2.5美元）、木材價格（4-5月回落）、二手車價格（環比降1-2%）均未顯著上漲，服務業價格亦趨穩。若以高頻數據運算，理論上新公告通脹數據較大機會持平，而不是大幅上揚。所以，通脹終值存在低於預期的可能性，或強化市場對美聯儲降息的預期；反之，若符合預期，則美聯儲降息空間將收窄。目前，市場預期6月18日美聯儲維持利率不變，但6月公告的點陣圖及經濟預測報告料受關注。基於近期美聯儲部份官員態度的轉變，若通脹最終走軟，新公告點陣點或為減息炒作帶來支持。
二、貿易政策與地緣政治不確定性增加
關稅政策動態：特朗普政府要求相關國家提交關稅談判意向書的90天寬限期臨近，需關注新關稅措施或談判進展。上周美國對加拿大、歐洲、日本的鋼鐵關稅從25%提升至50%，已導致日元、澳元、加元短期走弱。歐洲正爭取更多關稅減免，中美稀土出口談判若破裂可能推升金價，反之則緩解避險情緒。
地緣衝突呈現升級：烏克蘭無人機攻擊俄羅斯軍事設施，俄方或作出報復；美伊核談判亦充滿不確定性，雖然美國允許伊朗生產低濃度鈾但條件不明確，伊朗可能拒絕談判，若此以伊潛在衝突或升溫，早前以色列威脅若美伊談判告吹，或攻擊伊朗核設施，這些均可能加劇市場波動。俄烏和平談判與美俄領導人通話後的局勢演變亦需密切跟蹤。反之，但若以上的危機未有重大升級，或行動中看見較多只是姿態上的回應，料對金價的幫助亦不大。
三、新一週非美數據或不給力，若非美回軟亦拖累金價
非美經濟體或呈壓力：
- 日本：週一（6月10日）公佈GDP數據預期收縮，若日GDP再次收縮將打擊日元加息預期，可能導致美日匯率攀升；此外，週三公佈日本PPI數據亦預期回落，或削弱日本央行加息動力。
- 中國：週一公佈通脹數據預期進一步收縮，需關注通縮壓力對股市及政策刺激預期的影響。
- 歐洲：週五（6月14日）德國及歐元區工業生產數據（預期從2.6%降至-1.8%）若不及預期，將施壓歐元；多國通脹數據預期回落，反映經濟疲軟。
- 英國與澳大利亞：週二（6月11日）英國失業率（預期回升）、澳大利亞消費信心數據（預期回軟）可能引發英鎊、澳元波動。
2. 油組增產預期與市場博弈：油組多次釋放增產信號但市場存疑，下周相關消息或影響油價走勢。
四、其他關鍵事件
蘋果全球開發者大會（週二淩晨）：關注其對美股的提振效應。
美國財長聽證會與預算案進展：週三財長比爾森出席眾議院聽證會。
特朗普預算案若獲通過可能影響美股情緒，需觀察商界人士對新預算案的反應與市場信心變化。
提防數據或焦點結果代表性不足
面對經濟及風險事件的不明確，市場較多採用觀望的態度，除非美國經濟與主要經濟體出現較大經濟或央行政策發展落差，所以新公告的數據結果，必須要在極端好或極端壞的情況下，才能帶動美元及非美出現明確方向行情，否則行情只會進入週期輪動的節奏。
後市提防特朗普多變性格，短線操作才是王道
特朗普施政推高避險資產並影響全球市場，黃金短期看漲，非美貨幣或有兩極走勢。但特朗普有多變的性格，加上各國亦爭取獲得減免，料後續發展變數依然較多，未來操作還是短線較為有利。新一周美就業及通脹數據、白宮動態、地緣動態至關重要，關注貿易糾紛規模與央行政策演變。
本文執筆於2025年06月05日