美光開市前升3.5%，HBM4量產進度超預期，大摩上調目標價至450美元！
《Follow Up》4月23日於4.76元薦買「華為概念股」中國軟件國際 (HK:0354)，5月上旬見5.68元，較薦前大升19.4%，然後連跌兩周，昨收5.09元，調整10.4%，又再買得。目標重溫：6.81元，有水位34%。
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央企中國同輻 (HK:1763)（1763，H股市值9.5億元，H+內資總市值38.1億元）業務獨特，從事核子技術的運用，在國內生產診斷及治療用放射性藥品，及醫用與工業用放射源產品，是國內唯一一家輻照裝置上游及下游安裝的供應商，現價偏低。
1️⃣ 中國同輻2018年上市，H股IPO價21.8元，歷史高低價35.4元 / 9.03元，現價11.92元，潛水4成半，較歷史高價低三分二。內資股2.4億股，絕大部分（98.43%）由央企的中核集團持有。H投8,000萬股，上海實業（363）與兩個須披露權益的基金，共持49%；兩大股東以外街貨，所值不過4.8億元。
2️⃣ 中國同輻掛牌首年（2018財年，12月年結），盈利3.22億元人幣。2024財年，營收75.75億元人幣，按年升14%；純利4.07億元人幣，按年增10%。
✏️ PB僅0.63倍
2025財年，中國同幅盈利預測4.64億元人幣（EPS 1.45元人幣），增長14%，預測PE 7.5倍、PB 0.63倍。過去7年，平均PE 17倍，平均PB 1.22倍，現時估值遠低於往年。
3️⃣ 中國同輻與同業比較，亦是十分吸引。以下是同業新年度預測估值比拼：
· 中國同輻：PE 7.5倍、PB 0.63倍；
· Cencora（美：COR）：PE 18.5倍、PB 31.28、倍；
· Siemens Healthiness（德：SHL）：PE 20.1倍、PB 2.79倍；
· McKesson（美：MCK）：PE 19.3倍、負PB；
· 金斯瑞（1548）：PE 16.2倍、PB 0.72倍；
· 聯影醫療（滬：688271）：PE 58.1倍、PB 5.26倍。
✏️ 核心業務PE非常低
4️⃣ 去年底，中國同輻手上淨現金19.6億元人幣，相等於公司市值56%。將公司市值減去手上淨現金，將預測盈利減去估計的利息收入，計算出核心業務PE僅4.7倍，非常偏低。