期貨上漲；特朗普達沃斯演講；Netflix財報——市場動向
內地創新藥股恒瑞醫藥 (SS:600276)（滬：600276，市值3,456億元人幣），來港發行H股（1276）上市，明日（20日）截止認購。恒瑞有「藥中茅台」之稱，業務為產銷腫瘤藥，彭博綜合券商預測，今年PE 高達50.1倍、PB 6.75倍。恒瑞H股IPO中間價據報為A股的80%，以此推算，預測PE為40.1倍、PB 為5.4倍。同業三生製藥（1530）已率先彈上。
不妨留意估值低得多的同業和黃醫藥（013，市值185億元，下稱「和藥」），市值只是長和（001）的十分之一，但券商對它的興趣大過長和。和藥3月19日公布去年績後，彭博共收集得券商報告28份，而收集得長和的只有6份。
28份券商報告，平均給予和藥目標35.24元，較現價高出66%。
1️⃣ 和藥原在英國（英：HCM）及美國（美：HCM）上市，2021年6月在港第二掛牌，IPO價40.1元，掛牌首日見天價85.8元，過去24個月在一個長方形盒內上落，高低位約35元 / 18元，現價21.2元。
2️⃣ 和藥是一家處於商業化階段的創新型生物醫藥公司，致力於全球開發商業化治療癌症與免疫性疾病的靶向藥物和免疫療法，已將自主研發的候選藥物，帶向全球患者，首3個藥物已在中國上市，其中首個藥物亦在美國、歐洲、日本及球各地獲批。
✏️ 盈利預測飆7.2倍
3️⃣ 2023財年（12月年結），和藥在港上市後首次獲利7.87億元（賬目原為美元，方便理解，概折港幣，下同）。2024財年，營收49.2億元，跌25%；純利2.95億元（EPS 0.34元），倒退62%。
和藥2025財年進入收成期，彭博綜合券商預測盈利24.1億元（EPS 27.6元），狂增7.2倍，PE只有7.1倍、PB 2.09倍，大大低於同業。以下是同業比拼：
· 和藥：PE 7.1倍、PB 2.09倍；
· 武田製藥（美：TAK）：PE 9.0倍、PB 0.90倍；
· 阿斯利康（美：AZN）：PE 15.2倍、PB 4.61倍；
· 禮來（美：LLY）：PE 34.7倍、PB 25.5倍；
· 恒瑞醫藥（將上市，1276）：PE 40.1倍、PB 5.4倍；
· 百濟神州（6160）：PE 104.4倍、PB 6.85倍；
· 信達生物（1801）：PE 183倍、PB 5.75倍；
· 諾誠健華（9969）：負PE、PB 2.45倍；
· 君實生物（1877）：負PE、PB 2.49倍；
· 再鼎醫藥（9688）：負PE、PB 4.48倍。
✏️ 憧憬首次派息
4️⃣ 去年底，和藥手上淨現金59億元，相等於公司市值32%，財政充裕，有望上市以來首次派息。
??? 和藥現價21.2元，目標29元，潛在升幅37%。Cavendish（4月）睇49.08元，交銀國際（4月）睇44元。
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