買新奧能源  等私有化完成  賺20%

金朝陽集團 (HK:0878)（878，市值23億元）3月7日公布，大股東提私有化，每股作價8.5元，股價由公布前的5.5元升至現價8.12元。現價8.12元買入者，是希望私有化成功，賺取大約4%的利潤（現時起估計大約需時1個月時間）。

迪生創建 (HK:0113)（113，市值26.4億元）4月29日公布，大股東提私有化，每股作價7.2元，股價由公布前的4.78元升至現價6.85元。現價6.85元買入者，亦是希望博私有化成功，賺取大約5%的利潤（現時起估計大約需時3個月）。

兩宗私有化事件中，在市場買貨者所可能獲得的利潤，屬「蠅頭小利」，不能與直接炒股所可能賺取的利潤相提並論，而應與擺錢銀行的利息回報相比。銀行現時存款年息不足3厘，存3個月只得0.8%利息左右。買私有化股份博私有化成功賺取4-5%利潤，當然高得多，自然有人願意進行這樣的投資。當然，這種「賺差價」行為所承受的風險是萬一私有化失敗，可能會有兩三成的損失。

X X X

新奧能源（2688，市值713億元）3月26日公布，控股股東提私有化，停牌前59.45元，復牌後高低價69.75元 / 58.35元，昨（14日）價63.05元。現價買入，博私有化成功，估計可賺20%（如以總成本計，回報13% ），遠高於買金朝陽或迪生所可能獲得的利潤，所需時間估計4-7個月）。

1️⃣ 新奧能源的私有化提案是「現金+獎品」，母企「新奧天然氣股份」（滬：600803，市價19.43元人幣，市值 602億元人幣，現時只有A股，並無H股）提私有化，每股新奧能源可收取現金24.5港元，及新奧天然氣新H股2.9427股。

現在經市場買入新奧能源，成本63.05元，減去所收回的現金24.5元成本38.55元，便是2.9427股新奧天然氣H股的成本，即每股H股13.10元（12.09元人幣）。換言之，新奧天然氣H股日後在港上市，只要市價不低於13.10港元，現在以63.05元買入新奧能源的操作便封了蝕本門。

2️⃣ 本欄估計，新奧能源私有化若然成事，新奧天然氣H股日後上市，合理價是14.57人幣（15.79港元），較A股折讓25%；25%折讓是現時市場一般AH股中，H股較A股的平均折讓。

新奧天然氣A股現價19.43元人幣，按彭博綜合券商預測，今年PE 10.5倍、PB 2.1倍（過去7年，平均PE 12.4倍、PB 2.70倍），現時估值偏低。新奧天然氣H股上市後以估計合理的15.79元計，今年預測PE 僅7..8倍、PB 1.61倍，應守得住。

3️⃣ 新奧天然氣H股上市時見15.79港元，現時以63.05元買入新奧能源者，變相以38.55元持有2.9427股新奧天然氣，價值46.47元，賺取7.9元，回報20% （7.9元除以38.55元）；本金若以63.05元（新奧能源現價）計，回報則是13%。

??? 新奧能源現價63.05元，博私有化完成，現時買入持有至新奧天然氣H股上市，潛在利潤20%。新奧能源上月25日發表Q1營運數據後，Morningstar睇77元，匯證睇76元，較現價高出21%（與本文估計持有新奧能源博私有化完成所可能獲取的回報相若）。

#何車評股 #金朝陽 #私有化 #新奧能源 #迪生創建 #新奧天然氣

免責聲明：本專頁的內容只供參考，投資者應依照自身風險屬性及判斷，作出投資決策並自負損益，任何損益概與本專頁無涉。

已經係InvestingPro會員？快click入去睇最新AI勁薦股，搶先一步賺錢啦！

仲未訂閱？快閃促銷，最後半天！依家有最高50%折扣優惠，即刻按入訂閱，解鎖獨家AI選股！