期貨上漲；特朗普達沃斯演講；Netflix財報——市場動向
《Follow Up 》上周五薦買錦欣生殖 (HK:1951)，薦前2.52元，目標4.25元，上周五單日飆升42%，收3.57元。見4.25元斬邊留邊。
錦欣上周五爆升前，去年預測PB只是0.59倍，即股價遠低過資產淨值，只及資產淨值的59%。上周五股價飆升後，PB升至0.84倍。錦欣業務涉及高醫學科技，又有盈利，股價不可能長期低過NAV；本欄設錦欣目標4.25元，就是以PB 1.0倍為據。
綠葉製藥（2286）亦有同様情況，公司開發創新藥，涉高醫學技術，股價不應低過NAV，去年預測PB僅0.57倍，又是大超值藥股。3月6日於2.32元薦買，現價2.38元，暫時只升2.6%。目標重溫：3.67元，54%水位在後頭。
綠葉上周委任黃立明為非執董，代替另1位辭任非執董呂東。黃氏是高瓴投資合夥人。高瓴是國內三甲私募基金，2021年1月以24億元入股綠葉，現佔綠葉14.7%，每股成本4.28元。老散現在買貨，平過高瓴44%。
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京東物流 (HK:2618)（2618，市值894億元）前周四（3月6日）晚派成績表。績前股價15.64元，上周二最低12.82元，累計大跌18%，上周五收報13.46元，仍較績前低14% （2.18元），買貨良機來了。
今年以來，恒生科指大升32%，母企京東集團（9618）漲22%，京東物流只爬高5%，大落後。
國務院剛印發《提振消費專項行動方案》提出30條措施，京東物流是受惠公司之一。
今年以來，恒生科指大升32%，母企京東集團（9618）漲22%，京東物流只爬高5%，大落後。
國務院剛印發《提振消費專項行動方案》提出30條措施，京東物流是受惠公司之一。
✏️ 上市4年 潛水三分二
1️⃣ 京東物流2021年5月上市，IPO價40.36元，現價潛水三分二。上市後翌年2022財年（12月年結），即首獲盈利3.83億元人幣。上市以來驕人業績紀錄如下：
· 2024財年：營收1,828億元人幣，non-GAAT盈利68.67億元人幣（增246% ）；
· 2023財年：營收1,666億元人幣，non-GATT盈利19.85億元人幣（增418%）；
· 2024財年：營收1,374億元人幣，non-GATT盈利3.83億元人幣（虧轉盈）；
· 2021財年：營收1,047億元人幣，non-GATT虧損15.53人幣。
✏️ 去年non-GATT盈利激增246%
2️⃣ 2024財年Q4，京東物流股東應佔盈利按年增21%至18.40億元人幣。全年計算，營收增10%至1,828億元人幣，股東應佔盈利狂飆907%至61.98億元，non-GAPP（非國際認可會計準則）盈利激增246%至68.67亿元人幣（EPS 1.11元人幣）。全年來自母企京東集團的收入佔比30.4%，來自外部客戶的佔比69.6%。
京東物流Q4及全年業績，都遠超市場預期。公司去年接入淘寶天貓，基本上已服務中國主流電商平台，亦立足於全球供應鏈，加速「全球織網」計劃的推進。
✏️ PE 9.3倍 較順豐折讓50%
3️⃣ 國家谷消費，京東物流是得益者，今年優勢維持，non-GATT盈利預測再升20%至82.4億元人幣（EPS 1.34元人幣），預測PE僅9.3倍，較順豐（6936）的18.5倍折讓一半，吸引力強。以下是同業估值的比拼：
· 嘉里物流（636）：12 / 2025財年，PE 8.4倍、PB 0.65倍；
· 京東物流：12 / 2025財年，PE 9.3倍、PB 1.27倍；
· 中通快遞（2057）：12 / 2025財年，PE 10.7倍、PB 1.61倍；
· 極兔速遞（1519）：22 / 2025財年，PE 17.7倍、PB 2.06倍；
· 順豐（6936）：12 / 2025財年，PE 18.5倍、PB 1.71倍；
· FedEx（ 美：FDX）：12 / 2025財年，PE 12.6倍、PB 2.08倍
· United Parcel（美：UPS）：12 / 2025財年，PE 14.7倍、PB 5.53倍；
· Knight-Swift（美：KNX）：12 / 2025財年，PE 22.7倍、PB 1.01倍；
· J B Hunt（美：JBHT）：12 / 2025財年，PE 23.7倍、PB 2.68倍；
· Werner（美：WERN）：12 / 2025財年，PE 24.8倍、PB 1.22倍；
· Landstar System（美：LSTR）：12 / 2025財年，PE 25.1倍、PB 5.18倍；
· XPO（美：XPO）：12 / 2025財年，PE 25.7倍，PB 6.2倍；
· Yamato（日：9064）：03 / 2025財年，PE 49.7倍、PB 1.16倍。
✏️ 現金多 財政佳
4️⃣ 去年底，京東物流手上現金及等價物258億元人幣，相等於公司市值近3成，較1年前大增86億元，財政狀況極佳。