華南國電高息9.1厘

發布 2025-1-27 下午02:21

2025財年(12月年結),國指平均預測股息率5.2厘。華能國際電力股份 (HK:0902)(902 ,H股市值188億元,A + H總市值931億元)則達9.1厘,遠高於國指,亦遠高於本身過去6年的平均5厘,理想高息之選。華能上周五收4元,今年以來跌6.5 %,同期國指微升0.3%。

1️⃣ 華能是以燃煤發電為主的電力股,剛公布2024全年煤機上網電量3,693億千瓦時,佔總電量82%,按年微跌1.7%。連同風電、光伏、水電等,全年電量4,529億千瓦時,按年仍增1.1%。燃煤跌價,華電成本大降,造就盈利大增。

✏️ 今年PE僅4.7倍

2️⃣ 2024財年,華能純利104.1億元人幣(Q1+ Q2賺63.2億元人幣,Q3 賺40.9億元),已相等於2023全年54.4億元人幣的1.9倍。彭博綜合券商預測,2024全年賺113億元人幣(EPS 0.68元人幣),大增1.1倍,預測PE僅5.4倍、PB 0.69倍。2025財年盈利預測127億元人幣(EPS 0.79元人幣),再增12% ,預測PE續降至4.7倍、PB 0.59倍。

✏️ 下周一料發盈喜

華能2024財年,大有機會發盈喜。按照往年習慣,料於下周一(年初六,蛇年首個交易日)前後發盈喜。

3️⃣ 華能派年息,2023財年每股末期0.20元人幣(派息比率50% )。2024財年預測0.30元人幣(派息比率44% ),股息率8.1厘;2025財年預測0.34元人幣(派息比率43% ),股息率高達9.1厘。

4️⃣ 在3大國內電力H股中,華能的吸引力最大。以下是3大同業比拼:

· 華能:2024財年,PE 5.4倍、PB 0.69倍、股息率8.1厘;2025財年,PE 4.7厘、PB 0.59倍、股息率8.1厘。

· 大唐發電(991):2024財年,PE 5.6倍、PB 0.71倍、股息率 2.5厘;2025財年,PE 5.2倍、PB 0.62倍、股息率3厘。

· 華電國際(1071):2024財年,PE 6.6倍、PB0.78倍、股息率6.5厘;2025財年,PE 5.8倍、PB 0.71倍、股息率7.5厘。

5️⃣ 3大電力H股,北水持股量參差,上周五持華電60.4%,持華能51.89%,只持大唐15.49%。

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