在過去的15年裡，美股表現優異。 據世界上最大的投資銀行稱，這種情況在2025年不太可能改變。 不過，從歷史數據看，華爾街投行的一致預期與市場走向並不吻合。

在過去的15年裡，美股表現優異。 Wind 數據顯示，美國標準普爾500指數當前市盈率為29倍分別比過去5年的均值高出約9.0%。

美股市值在全球股市中的佔比攀升至2001年底以來的最高水準，佔全球股市市值50%以上。

儘管如此，德意志銀行、高盛集團、瑞銀集團、巴克萊銀行、法國興業銀行和摩根大通的團隊都建議投資者明年把重點放在美股。

華爾街的共識 -

興業銀行的策略師Albert Edwards最近甚至引用了一個曾經流行的首字母縮略詞“TINA”，代表“別無選擇”，來描述華爾街認為美國股市似乎是唯一的選擇。

摩根大通的Lakos Bujas在一份報告中表示：“在2025年政策變化的背景下，美股也可能會面臨動蕩和波動加劇，但機遇可能大於風險。 ”

儘管Lakos Bujas也認為日本股市看起來很有吸引力，但他對歐元區和廣泛的新興市場前景持悲觀看法。

大多數看漲的華爾街策略師都吹捧美國最大公司擁有諸多優勢，認為卓越的盈利增長可能會繼續推股價，並證明最近推動估值走高的多重擴張是合理的。

巴克萊銀行首席美國股票策略師Venu Krishna在接受採訪時表示：“美股的盈利預期相當健康，盈利力量的支點仍然集中在大型科技公司。 ”

瑞銀團隊表示，「美國股市的積極財富效應高於其他國家，因為家庭股票擁有權遠高於其他國家。 “德意志銀行的策略師最近公佈了標普500指數到2025年底達到7000點的點位，這是華爾街較為樂觀的預測之一。

下一任美國政府對企業減稅和放鬆管制的偏好，可能有助於進一步提高公司盈利，同時通過更多的赤字支出來也會進一步提振經濟。

大多數人預計，隨著投資者越來越多地分散對2023年和2024年主導市場的大型科技股的投資，市場領漲板塊的轉變可能會帶來最大的機會。

包括由Dubravko Lakos Bujas領導的摩根大通全球市場戰略小組在內的許多人認為，美股的金融和公用事業板塊是潛在的受益行業。

即2025年引領市場走高的行業和公司可能與投資者在2023年和2024年所習慣的有所不同。 Lakos Bujas表示，行業、風格、主題和國家之間的不均衡表現可能會創造一個選股市場。

2024年下半年，隨著更多行業加入反彈，這一趨勢已經開始顯現。 在圍繞特朗普放鬆管制議程的預期推動下，金融股甚至比資訊技術板塊提前上漲。

值得注意的是，華爾街對未來一年股市趨勢的預期很少能實現，尤其是在共識如此強烈的情況下。 至少，2023年的情況就是這樣，當時美國股市的牛市出現的速度比許多專業人士預期的要快得多。

Spectra Markets總裁Brent Donnelly表示，目前所看到的未來一年的大部分推斷，投行們似乎是在描繪2024年下半年已經發生的事情。

這可能意味著，真正的機會等待著那些願意違背共識的人。

美國最大公司的高估值，以及對華盛頓即將出臺政策議程的質疑可能會使反彈偏離軌道，或至少帶來更多波動。 美國國債收益率的上升也讓一些人感到緊張。

摩根大通資產管理業務團隊首席全球策略師David Kelly等認為，外國市場的低估值太令人信服了，不容錯過。

摩根大通的Lakos Bujas也承認，由於估值差距巨大和全球前景不斷變化，到2025年晚些時候，低估值市場可能會迎來轉機。