2024年11月，市場指標紛繁複雜，惟對投資者卻蘊藏著無限機遇。在聯儲局首次降息與全球不確定性日益增大的大環境下，技術面顯現出幾個引人注目的新動向。接下來，我們就來深入剖析那些值得重點關注的市場指標。
季節趨勢與突破形態
近期我們多次提及，季節性因素在11月的市場中佔據舉足輕重的地位。回顧歷史，美股往往能在夏季的低迷後在年終強勁反彈，這波漲勢常被形象地稱為「聖誕老人行情」，大約從12月中旬開始。據統計，在11月至次年4月的這六個月滾動周期內，股市不僅回報率最高，而且實現目標的成功率也高達77%。
標普500指數6個月回報
此外，周線MACD指標已邁入多頭區間，為這一季節性趨勢再添一把火，預示著年底前美股將繼續保持上揚態勢。過去兩次季節性「買入信號」均讓投資者收穫頗豐。但值得注意的是，這一積極信號並不排除短期內股價可能會回撤至移動平均支撐位的可能性。
標普500指數ETF（SPY）周線圖
此外，企業重新購回股票也將為市場注入強勁動力，每日為大盤股買入增加的資金量接近60億美元。
美股回購
值得關注的板塊：科技和工業板塊領航
隨著利率的下滑，周期性板塊，尤其是工業和科技板塊的增長勢頭強勁。大型科技股，特別是「美股七巨頭」，均穩穩地站在了關鍵移動平均線之上。儘管有些悲觀的投資者認為AI板塊的熱潮已經退去，但股價的走勢依然顯示機構投資者的身影活躍，他們有望繼續推動納斯達克指數在年底前再攀新高。
特別值得關注的是，對沖基金在美國股市的配置與基準指數相比仍顯得偏低。為了追趕年終業績，在風險調整後的回報考量下，他們已開始增加投資敞口。
值得一提的是，這些股票為標普500指數帶來了全部的預期盈利增長，成為了市場的重要支柱。
標普500指數公司利潤增速
與此同時，工業和材料板塊，在經歷了3月至8月的盤整後，開始顯現出上揚的趨勢。這一變化主要受到總統選舉結果預期的影響，預計新的政策將促進更強勁的經濟增長、加大石油和天然氣的投資、實施減稅措施，並推動美國製造業的回歸。
材料精選板塊基金（XLB）日線圖
這些政策還將對美國國內就業市場產生積極影響，推動工資水準更快增長，加大對科技領域的投資，並提升金融部門的貸款需求。這或許正是近期這些板塊表現有所回暖的緣由所在。
科技精選板塊基金（XLK）日線圖
再談季節性因素，同樣值得關注的是，很多推動科技和金融板塊發展的股票，同時也是這些股票的主要買家之一。隨著年底回購視窗的打開，這些股票有望獲得額外的價格支撐，進一步推動板塊的發展。
波動率攀升，市場暗藏波瀾
誠然，市場或許對某一選舉結果有所期待，但近一個月來，波動率指數（VIX）的上揚卻揭示了表面平靜下的不安。一般而言，股市上升時，VIX會相應下跌，反映出風險偏好的降低。然而，當前的背離現象表明，投資者仍在為應對可能出現的意外或選舉結果存在爭議而採取防範措施。
從圖表中可以看出，VIX指數與標普500指數呈現出反向關係。在正常情況下，這種反向的波動率指數與市場走勢高度相關。但眼下，這種相關性卻異常低迷，這透露出專業投資者正在積極為投資組合對沖潛在的下行風險。
SPX日線圖
儘管這種不一致並非直接的警報信號，但仍需我們保持警覺。投資者應密切留意市場可能出現的轉向或波動率的急劇升高。因為在市場樂觀情緒濃厚之際，VIX的上升往往預示著市場對外部衝擊的敏感性在增強。當然，如果選舉結果能夠如預期般順利推進，那麼波動率對沖策略的逆轉也可能為股市在年底前的表現增添一份助力。
對於投資者而言，關鍵在於要認識到，儘管對年底的市場前景持樂觀態度，但短期內市場仍不乏風險。因此，應繼續調整投資策略，將基於波動率的止損措施或其他對沖工具納入其中，以更有效地管理風險。
動量指標：出現負向背離
在整體市場上，相對強弱指數（RSI）與MACD指標發出了錯綜複雜的信號。儘管市場整體依然保持上升趨勢，且穩穩地站在了關鍵移動平均線之上，但相對強弱和動量指標卻出現了負向背離的情況。
SPX日線圖
這種負向背離往往預示著市場將在短期至中期內迎來調整。在這個關鍵時刻，投資者容易陷入兩種誤區。一是對這些技術信號反應過度，認為市場即將出現大幅回檔；二是過於急躁地採取行動。
誠然，這些信號確實常常預示著回檔的到來。但市場也有可能進入一段盤整期，即出現橫向交易的情況。另外，在動量推動的上升市場中，超買狀態的逆轉往往表現得相對溫和。這些回檔通常會在20日和50日DMA附近找到支撐，而100日和200日DMA也並未超出正常的回檔周期範圍。
應對市場不確定因素與即將出現的催化劑
步入十一月，市場展望步入關鍵階段，宏觀經濟與選舉結果的不確定性依舊籠罩。聯儲局釋放的鴿派信號持續為股市注入信心，惟地緣政治的緊張局勢及美國選舉的後續發展可能引發市場動盪。隨著年終腳步的臨近，投資者需要靈活性，隨時準備應對市場的突發變故。基於此，投資者不妨考慮以下策略：
一、加碼股票投資：歷史數據表明，此階段大盤股往往表現搶眼。因此，你可適當增加對多元化指數基金或順應歷史趨勢的行業ETF的投資。若你擅長個股挑選，則應聚焦於大盤、高流動性且盈利增長強勁的優質股。
二、審視投資組合風險：儘管MACD買入信號傳遞出積極信號，但你仍需評估投資組合的風險承受能力，確保其與你的長期投資目標相契合。
三、調整資產配置：當下或是通過削減高風險資產持倉或跨資產類別進行多元化投資，以重新平衡投資組合的良機。
四、善用止損單：為有效管理下行風險，你可考慮使用止損單來規避潛在損失。
儘管當前市場氛圍依舊樂觀，但在「晴空萬里」之時調整風險策略，可能會導致短期業績下滑。然而，堅持穩健的風險控制措施，將確保你在「風雨交加」之際不會手足無措。
「應對市場的關鍵，並非試圖精准地在市場頂點拋售，這幾乎是不可能的任務。成功的長期投資管理，在於明白何時見好就收，勇於落袋為安並守護你的收益。對於當前眾多股票而言，我們正面臨這樣的抉擇。」—— TheBullBearReport
隨著超大盤股財報發佈，這一建議在本周依然具有指導意義。關鍵在於保持冷靜，理性應對結果，避免情緒化決策。
注：若你對基本技術分析尚感陌生，這個視頻將為你提供一份簡潔明瞭的指南。
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翻譯：劉川