衰退！全面崩盤

美國股市週二全線下跌，其中科技股走勢艱難，交易員為未來可能艱難的一個月做準備。

道鐘斯工業股票平均價格指數下跌近500點，跌幅1.1%。標準普爾500指數下跌1.5%，納斯達克綜合指數下跌2.3%。

來源：Wind

而一些避險資產則全線上漲。日元兌美元大漲1%，這不得不讓一些投資者擔心八月初日元大漲導致市場大跌的情況又回歸。美債10年收益率大跌8bp。

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全球能源和基本金屬市場全線下跌，WTI原油跌幅達4.52%，LME銅下跌2.37%。市場避險情緒濃厚，整體表現疲軟。

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摩根士丹利策略師威爾遜預計，標普500指數在未來幾個月不會有太大漲幅。"除非美聯儲降息幅度超過市場預期，經濟走強，或推出額外形式的政策刺激，否則股市投資者應預期未來6-12個月指數水準的回報最低，" 威爾遜寫道。

根據股票交易員年鑒， 9月是道鐘斯工業指數、標準普爾500指數、納斯達克指數和羅素2000指數一年中表現最差的一個月。威靈頓希爾茲的弗蘭克•格雷茨在給客戶的報告中表示:“雖然勢頭通常會壓倒季節性擔憂，但9月份很難忽視——這是唯一一個平均下跌的月份。”

以下是標普500指數9月資料(四捨五入)：

- 2023年:下降5%

- 2022年:下降9%

- 2021年:下降5%

- 2020年:下降4%

此外，美聯儲預計將降息也被市場充分預計。在傑克遜霍爾會議上，美聯儲主席傑羅姆•鮑威爾明確表示，美聯儲已將注意力從抗擊通脹轉向就業市場。大多數交易員認為美聯儲還不需要採取非常激進的措施，除非迫不得已。

根據CME FedWatch Tool的資料，市場預計美聯儲9月份降息25個基點的可能性為67%。而其他則認為有可能降息50個基點。

Rockland Trust首席投資官大衛·史密斯表示:“我有點擔心，如果他們採取更激進的舉措，比如降息50個基點，因為我擔心市場參與者可能會認為，美聯儲在經濟資料中看到了可怕的東西，正在積極採取行動，以避免出現這種情況。”

一年多來一直吸引投資者關注的人工智慧寵兒英偉達股價下跌逾4%，讓美股整體承受了下行壓力。美光、KLA和Advanced Micro Devices等幾隻半導體股在盤中下跌，美光是其中之一。VanEck半導體ETF下跌超過3%。

週二的走勢開啟了新的一個交易月，此前三大股指在8月份收漲。美國股市星期一因假期休市。

但美國股市進入9月份後的勢頭並不總是在人們的預料之中。對美國經濟陷入衰退的擔憂，加上對沖基金一項涉及日元的熱門交易被平倉，導致股市在8月初大跌。標準普爾500指數當月跌幅一度超過7%，之後才有所回升。

週二早盤，標普全球公佈的製造業生產指數顯示，7月至8月製造業生產指數下降，導致股市下挫。這加劇了人們對美國經濟增長放緩的擔憂。另外，剛公佈的資料顯示，美國8月ISM製造業PMI為47.2，低於預期47.5。

美國政府將於星期五公佈8月份的就業報告，這是本月的第一份重要經濟報告。華爾街還將不得不應對季節性逆風，因為9月份是過去10年來標準普爾500指數平均表現最差的一個月。

7月份，美國經濟增加了114,000個工作崗位，遠低於預期，而失業率達到4.3%，是近三年來的最高水準。這份報告加劇了人們對美國經濟衰退的擔憂，因為人們對勞動力市場疲軟的擔憂正在加劇。

摩根士丹利經濟學家科芬上周在給客戶的一份報告中說，7月份失業率達到4.3%的一個重要原因是臨時裁員異乎尋常地大幅增加。隨著颶風貝麗爾對德克薩斯州勞動力市場的直接衝擊逐漸消退，科芬認為這種情況不會重演。

就連典型的“唱多派”，華爾街著名股票策略師Tom Lee預計，未來八周美國股市將出現一些動盪。他認為，隨著投資者度過歷史上一年中最疲軟的一個月，美國股市可能會回落7%至10%。股票交易員年鑒顯示，自1950年以來，標準普爾500指數每年9月平均下跌0.7%。

“我認為投資者應該在未來八周保持謹慎，”他表示。“今年八個月裡，市場有七個月是上漲的，因此9月出現回檔有一定的概率。

這位Fundstrat的聯合創始人兼研究主管擔心，週五公佈的8月份就業報告可能會引發一些波動。此前令人失望的7月份非農就業資料引發了對經濟增長的擔憂，並導致8月5日的拋售。

但這位元策略師擔心，8月份的資料可能比預期來得更熱，這一結果可能會讓投資者對9月份的降息失去預期。

// 如何避險 //

高盛表示，投資者應該“買入黃金”，因為黃金是對沖地緣政治和金融風險的最佳大宗商品。

高盛的大宗商品分析師團隊在一份研究報告中告訴客戶，到2025年初，隨著美聯儲準備在9月份開始降息，黃金價格應會反彈至每盎司2,700美元，從而讓資本重新進入這種貴金屬。

分析師寫道，與此同時，新興市場國家的央行仍在繼續購買黃金，自2022年年中以來，其購買量增加了兩倍。"在這個週期趨軟的環境下，黃金是我們對近期上行最有信心的大宗商品，"高盛研究團隊Samantha Dart對客戶表示。黃金期貨今年已飆升近22%，交易價格超過每盎司2,500美元。

另外，美國銀行的分析師在週二發佈的一份報告中說，該行認為未來12至18個月的某個時候金價的目標位元為每盎司3,000美元。該銀行表示，儘管目前資本流動並不支持這一價格，但美聯儲降息引發的非商業需求增加，可能將金價推高至這一目標水準。

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