美團(HK:3690)這幾年來已經歷了數輪重組，但集團仍將繼續進行結構性變革以應對日益激烈的競爭﹑促進交叉銷售和提升用戶交易頻率。美團繼續深入行業價值鏈及探索創新商業模式，今年首要任務是將中高頻率的餐飲外送用戶流量，帶到中低頻率的到店、酒店和旅遊業務當中，從而推動該業務收入提升。
美團已於6月6日發佈今年第一季業績，總收入732.76億元，按年升25%；經調整EBITDA爲80.70億元，按年升28.9%，兩者均優於市場預期。EBITDA的改善主要受惠於期內核心本地商業利潤和新業務減虧超預期的帶動；毛利率35.1%，同比提升1.3個百分點，毛利率提升主要源於商品零售業務的毛利率改善。
美團核心本地商業增長強勁，收入546.3 億元，按年增長27.4%，主要源於幾方面，包括（1）餐飲外賣業務：集團加強營銷解決方案，年度廣告商戶數量按年增長超過30%，更推出品牌衛星店、拓展拼好飯業務範圍、改善神搶手營銷策略，使得餐飲外賣年度交易用戶數和交易頻次均顯著增長；（2）美團閃購：對餐飲外賣用戶的滲透率加速增長，帶動用戶體驗與購買頻次提高，而且海外業務取得進展，第一季香港KeeTa的訂單量市佔率已達44%，位列第一；（3）到店、酒店及旅遊業務：低線城市滲透率提升，到店業務參與商戶數快速提高，酒旅業務國內酒店間夜量及交易金額按年錄得強勁增長，利潤率按季亦有改善。
美團新業務方面，收入186.5 億元，按年增長18.5%；經營虧損按年收窄45.2%至28 億元。美團優選提高了商品加價率去提高毛利率，改善倉儲運營降低了履約成本，並提升了營銷效率，使得經營虧損按季及按年均大幅收窄。展望未來，透過運營效率不斷提升，將進一步發揮與核心本地商業的協同效應，美團優選下半年有望貢獻新的增長曲線及進一步收窄的虧損。
美團也有涉及人工智能開發，由美團-W旗下Xigua Limited全資持股，在天津及哈爾濱均有成立廠房，註冊資本合共600萬美元。新公司經營範圍廣泛，涵蓋電子產品銷售、計算機系統服務、人工智能基礎及應用軟件開發、共享自行車服務、電動自行車銷售、助動車、代步車及零配件銷售等。
今年港股市場的回購活動不斷升溫，截至6月20日，美團暫共回購了114.47億港元，排名第四，集團此前宣佈新回購計劃，不時在公開市場回購總金額不超過20億美元股份，另外因考慮到集團截至2023年底擁有超過40億美元的離岸現金，表明沒有計劃發行可換股債券。
美團業務料將持續受益於線下消費需求復甦，組織結構調整料繼續推動外賣業務的效率提升﹑到店酒旅業務競爭壓力緩解及加快美團優選減虧速度。技術走勢方面，美團於今年2月中61港元水平開始反覆沿著50天線上升，升至5月中129港元水平，其後反覆上落。投資者若看好美團後市的話，可於250天線106港元開倉買入9月130港元行權價的認購期權，股價跌穿100天線97港元止蝕。
(資料來源:富途資訊，AASTOCKS，觀點網，智通財經，金吾財訊，華安證券，東興證券，聯商網，觀點網，西部證券，華西證券，MT Newswires，格隆匯)
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富途證券高級策略師毛君豪