- 隨著通脹壓力緩解，各國央行開始考慮降息，其中歐洲央行自2016年以來首次降息。
- 儘管聯儲局可能降息，但美國大選的時間點可能會讓聯儲局的決策變得更為複雜。
- 今年夏天，得益於歷史上表現強勁的選舉年以及晶片行業的蓬勃發展，股市呈現出利好態勢。
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Investing.com - 歐洲央行上周將利率下調了25點子至4.25%，係該行自2016年以來首次降息。此次降息前通貨膨脹率顯著下降，目前的通脹率已不到去年的一半。
然而，歐洲央行對於進一步降息的熱情似乎有所降低。儘管央行略微上調了對2024年和2025年的通脹預期，但預計要到2026年才能達到通脹目標。
這導致市場對7月和9月是否會進一步降息產生了疑問，甚至有人對今年內是否還有可能降息表示懷疑。
與此同時，聯儲局面臨著一個特殊的挑戰——其降息決策恰逢11月的美國總統大選。
從歷史角度看，聯儲局在選舉期間通常會保持相對獨立，但鑒於通脹停滯不前，可能很難證明在9月份降息是合理的。
由於大選帶來的市場波動加劇，聯儲局也可能避免在11月做出任何重大決策。因此，12月成為了最有可能降息的時機。
為什麼利率下降對投資者至關重要
利率下降將為市場帶來了多方面的好處：
- 貸款成本更低：企業能夠以更低的成本借入資金，為項目和投資騰出更多可用資金。
- 債務負擔減輕：降低現有債務的償還成本，有助於改善公司的整體財務狀況。
- 刺激經濟活動：低利率環境可以激發市場活力，進而提升企業收入。
- 投資偏好轉變：傳統儲蓄產品收益下降，可能促使投資者將目光轉向股市，進而可能推動股價上漲。
利好市場的其他因素
從歷史數據來看，市場通常對降息反應積極。而目前，除了降息預期外，股市還受到其他積極因素的影響。
標準普爾500指數走勢圖，來源：Investing.com
儘管人工智慧的熱潮已經推高了股價，使得標準普爾500指數的市盈率達到了24.3，為三年來的高位（相較於2023年的20.5上漲了19%），惟仍有多個因素顯示，今年餘下期間市場前景依然樂觀，尤其是在通常市場表現平淡的夏季。
以下是今年除降息外，有利於美股上升的四個因素：
- 大選年的推升效應：不同於常規的夏季市場情況，美國大選年的市場表現歷來強勁。實際上，大選年的夏季往往是市場表現最佳的時段！
- 5月份表現強勁通常預示後續亦將上升：從歷史數據來看，當標準普爾500指數在5月份實現接近5%的漲幅時，如今年情況所示，6月份市場上升的概率達到80%，且平均回報率為1%。在這種情況下，今年剩餘時間的平均回報率也有望為正。
- 至年中實現兩位數升幅往往意味著進一步上升：標準普爾500指數今年迄今近10%的升幅亦是積極的訊號。根據歷史數據，當該指數在5月底前實現兩位數升幅時，餘下幾個月的平均增幅可達8.8%。
- 標準普爾500指數成分股公司預期利潤率表現強勁：對未來市場表現態度樂觀的跡象是——75%的標準普爾500指數成分股公司預計明年毛利率將有所提升。這表明這些企業具備良好的盈利能力，有助於維持投資者的信心。
晶片股將繼續領升市場？
晶片股在標準普爾500指數中的權重首次超過了軟件板塊，成為權重最大的行業。這一轉變彰顯了投資者對於晶片行業在人工智慧(AI)崛起中的堅定信心。
以下是值得關注的原因：
- 晶片股飆升：晶片行業的基準基金iShares Semiconductor ETF (NASDAQ:SOXX)在2024年迄今已上升23%，而在過去的一年里更是飆升了驚人的48%。
- 主導標準普爾500指數：目前，晶片板塊在標準普爾500指數中的權重已高達11%，相較於2014年初的2%提升顯著。這也創下了晶片行業在該指數中的歷史最高權重。
費城半導體指數走勢圖，來源：Investing.com
若有意投資半導體股的後續升勢，以下有兩種主要方式可供選擇：
- 個股投資：可購買領先的晶片公司股票，如應用材料(NASDAQ: AMAT)、科磊(NASDAQ:KLAC)、英偉達(NASDAQ: NVDA)、英特爾(NASDAQ:INTC)、美光(NASDAQ: MU)、AMD (NASDAQ: AMD)、阿斯麥(AS: ASML) (NASDAQ:ASML)、高通(NASDAQ:QCOM)、台積電(NYSE:TSM)(TW:2330)、Analog Devices (NASDAQ: ADI)、安森美半導體(NASDAQ: ON)或英飛淩技術(OTC:IFNNY)(ETR: IFXGn)等。
- 行業ETF：若追求更簡單、快捷且可能成本更低的投資方式，可考慮投資專注於半導體行業的交易所交易基金（ETF）。這類ETF持有一籃子晶片公司股票，能夠即時實現多樣化投資並降低風險。一些備受推崇的選擇包括Invesco PHLX Semiconductor (NASDAQ:SOXQ)和VanEck Semiconductor ETF (NASDAQ:SMH)。
標普500指數 Vs.半導體ETF
上圖中，我們對比了標準普爾500指數（紅線）和費城半導體指數（藍線）的表現。顯而易見，晶片製造商的表現明顯優於大盤，突顯了其強勁的回報。
投資者信心指數（AAII）
看漲情緒，也就是預計未來六個月內股價會上漲的比例，為39%，仍然高於37.5%的歷史平均水準。
而看跌情緒，即預計股價在未來六個月會下跌的比例，占到了32%，略高於31%的歷史平均水準。
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編譯：劉川