- 4月美股下跌後，美聯儲再度表明鴿派立場，市場紛紛預測2024年可能會降息。
- 目前市場普遍預計12月降息的可能性最大，然而假如勞動力市場顯現出疲軟態勢，且通脹率下降，降息的時間有可能會提前。
- 同時，如果美元和油價雙雙下跌，可能進一步助推科技股上升。
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Investing.com - 4月份，美股動盪，標準普爾500指數創下2023年9月以來最大單月跌幅，納斯達克指數也結束了連續5個月的上漲態勢，跌幅超過4%。目前市場預測，美聯儲在2024年推遲降息的概率達到了42%。
然而，5月的第一周，得益於弱於預期的就業報告和美聯儲主席鮑威爾的鴿派評論——暗示接下來不太可能加息，大部分股票都重拾積極勢頭。
那麼，美聯儲何時會降息呢？
債券市場似乎預期6個月後會降息。通常情況下，如果市場預期在這段時間內降息，6個月期美國國債的收益率將至少比當前的聯邦基金利率低0.25%。但當前情況並非如此，這表明12月的FOMC會議是可能降息的最早時間點。
6個月期美債收益率vs聯邦基金利率
目前市場預期2024年12月會一次性降息0.25%，與Investing.com的美聯儲利率監測工具預期相吻合，該工具顯示12月降息的可能性相比前幾個月有所增高。此外，美聯儲對物價穩定和就業最大化的關注度越來越高。
在此背景下，我們可以觀察到非農就業崗位的持續下降，降至2021年2月以來的最低水準，達到848.8萬，而非農就業崗位與通脹動態相關，特別是與核心個人消費支出(PCE)通脹有明顯的相關性。
非農 vs PCE通脹率
最近失業率上升至3.9%，薪資同比增速下降至3.9%，也表明勞動力市場走弱，總收入增長預期放緩。這些跡象表明，未來幾個月通脹壓力可能會有所緩解。
此外，如果美元隨著油價的下跌而走弱，並突破了目前的趨勢線，情況會變得更加有趣。
美元指數 vs 油價
從歷史角度來看，美元與利率之間的正相關關係導致了它們與油價的同步波動。因此，美元和油價的雙雙下跌可能預示著通脹會進一步下降。
科技股ETF vs 能源股ETF
這種潛在的通脹情景可能會重新點燃科技股相對於能源股的強勢行情。科技股在之前的阻力位上找到了支撐，表明供需關係發生了變化，買入壓力已經超過了賣出壓力。下跌趨勢的停頓顯示，科技板塊可能出現逆轉，並有望重回上升趨勢。
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編譯：劉川