通脹預期抬升！美股高位震盪

//  美國2月CPI漲幅高於預期 //

美國2月CPI漲幅高於預期。美國2月未季調CPI同比升3.2%，為去年12月以來新高，預期升3.1%，前值升3.1%；季調後CPI環比升0.4%，預期升0.4%，前值升0.3%；未季調核心CPI同比升3.8%，為2021年5月以來新低，預期升3.7%，前值升3.9%；環比升0.4%，預期升0.3%，前值升0.4%。美國三大股指全線收漲，道指漲0.61%報39005.49點，標普500指數漲1.12%報5175.27點，納指漲1.54%報16265.64點。3M公司漲4.97%，IBM漲3.17%，領漲道指。萬得美國TAMAMA科技指數漲2.49%，英偉達漲7.16%，特斯拉跌0.13%。中概股普遍上漲，BOSS直聘漲18.8%，億航智能漲13.48%。

此前，經濟學家預計，美國2月份消費者價格指數(CPI)將顯示環比增長0.4%，同比增長3.1%。剔除波動較大的食品和能源價格的核心CPI預計將較1-2月上升0.3%，較上年同期上升3.7%。

此外，勞工統計局將于週四公佈2月份生產者價格指數，該指數衡量生產者在批發水準上獲得的商品和服務。

今年年初，期貨交易員押注美聯儲將從3月份開始降息，並一直持續下去，直到今年降息六到七次。目前的前景是，第一次降息將在6月份進行，到2024年底，將有四次降息，總計下調整整一個百分點。

儘管自2022年年中達到峰值以來已大幅回落，但根據目前市場定價，通脹的韌性幾乎肯定會確保美聯儲在3月19-20日的下次會議上不會降息，甚至可能持續到夏季。1月份CPI資料高於預期時，市場感到不安，美聯儲官員隨後改變了措辭，對寬鬆政策採取了更為謹慎的態度。

//  美國長期通脹預期抬升  //

富國銀行(Wells Fargo)高級經濟學家薩拉•豪斯(Sarah House)在最近的一份客戶報告中表示:“雖然我們預計通脹趨勢今年不會再次加速，但未來幾個月進展不那麼明顯，可能會促使美聯儲尋找更多信心，以確定通脹正在持續回到目標水準。”

該行經濟學家目前預計，今年核心CPI將達到3.3%，高於此前預期的2.8%。關注美聯儲青睞的核心個人消費支出價格指數(CPI)的富國銀行預計，今年的通脹率為2.5%，而此前的預期為2.2%。

在2月份的消費者調查中，紐約聯邦儲備銀行(New York Fed)發現，雖然受訪者對一年通脹率的預期為3%，但他們對三年和五年通脹率的預期分別加快至2.7%和2.9%，都遠高於美聯儲2%的目標。

美國的通脹資料不斷下降，但是通脹預期卻再次抬頭。紐約聯邦儲備委員會本週一的一項調查顯示，消費者越來越懷疑美聯儲能否在短期內實現通脹目標。

資料顯示，美國通脹預期再2025年保持在3%不變，但從長遠來看情況並非如此。在三年期內，通脹預期上升0.3個百分點至2.7%，而五年期前景則更為強勁，上升0.4個百分點至2.9%。

這三個資料都遠高於美聯儲2%的12個月通脹目標，表明美聯儲可能需要在更長時間內收緊政策。經濟學家和政策制定者認為，預期是判斷通脹路徑的關鍵因素，因此2月份的消費者預期調查可能是個壞消息。

美聯儲主席鮑威爾上周在國會山作證詞時表示：“對家庭、企業和預測者的廣泛調查，以及金融市場的措施反映出，長期通脹預期似乎保持了良好的穩定性。我們仍然致力於將通脹率降至2%的目標，並保持長期通脹預期的穩定。”

據美聯儲首選的個人消費支出價格判斷，1月份整體通脹率上漲2.4%，不包括食品和能源，核心水準上漲2.8%。這些資料代表了美聯儲鬥爭的進展，儘管一些經濟學家警告稱，回到美聯儲2%通脹目標的“最後一英里”將是最困難的。

根據芝加哥商品交易所集團對期貨市場的評估，預計美聯儲下周開會時將保持利率穩定，市場定價顯示，美聯儲將在6月降息，年底前可能再降息三次。

二月份的另一份通脹指標調查，提供另一個視野。最值得注意的是，租金成本前景降至6.1%，下降0.3個百分點，為2020年12月以來的最低水準。住房仍然是通貨膨脹中最頑固的部分，但美聯儲官員認為，隨著時間的推移和租戶談判新租約，住房通脹將有所緩解。

受訪者還表示對工作前景有些不安。第二年失業的感知概率上升到14.5%，上升了2.7個百分點。