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避開這3隻美國泡沫股!

發布 2024-2-2 下午05:04
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美股是否正在重蹈互聯網泡沫覆轍?

裁員有積極的意義,也有消極的意義

2023年,X(Twitter)裁員80%,惟公司依然運行良好,這個現象成為了股東壓力的轉捩點。同年,美國科技公司累計裁員26.2595萬。2024年1月,繼續裁員了3萬,而且裁員潮還蔓延到了非科技行業。

從PayPal(NASDAQ: NASDAQ:PYPL)和聯合包裹 (NYSE:UPS)到花旗集團(NYSE:C)和高盛集團(NYSE:GS),為了於可能出現的經濟衰退前節約成本,以及加大人工智慧(AI)投入,這些公司都進行了裁員。

然而,裁員雖然可能提高營業利潤率,惟也表明公司可能被超買。

衰退概率可沒有下降

近24年前,互聯網泡沫於2000年3月破滅時也出現過相若的情形。當時,因投資過度帶來的快速增長未能實現盈利,納斯達克指數暴跌約78%,隨後經濟於2001年陷入衰退,那一年還發生了911恐怖襲擊事件。

如今,重重跡象表明,經濟衰退可能會再次拉低公司估值。畢竟,經濟不景氣時,消費者支出和商業投資都會減少。

Recession Probability Chart

紐約聯邦儲備銀行的國債息差衰退概率顯示,截至2023年12月31日,未來一年內發生經濟衰退的概率為62.94%,比此前預測提前了12個月。

值得注意的是,當前的巴菲特指標(即公開交易股票總價值與GDP之比)已經遠超互聯網泡沫時期。

那麼面對這種形勢,哪些股票最有可能大幅回撤,需要警惕

蘋果公司

值得注意的是,蘋果公司嚴重依賴股票回購來提高每股收益(EPS)。過去十年中,蘋果公司(NASDAQ:AAPL)一直是回購之王,累計回購規模達5730億美元。

僅於2023財年,蘋果就花費了775億美元用於股票回購。彭博稱這一策略是蘋果係「避險資產」投資理念的核心。

然而,這種策略可能無法維持,蘋果公司最終可能需要透過債務來實現同樣水準的提振作用。於經濟衰退情景下,蘋果的核心商業模式也受到了威脅,因為消費者幾乎沒有動力去購買升級不大惟價格昂貴的手機。

2023年,蘋果的市盈率(P/E)為30.68。如此高的市盈率表明,投資者對蘋果日後的增長潛力非常樂觀。這些投資者依賴於股票回購,然而於高度飽和且成熟的智慧手機市場,消費者對新手機的需求充滿不確定性,同時智慧手機市場的增長空間已然有限

Carvana

Carvana(NYSE:CVNA)是線上汽車零售商,其二手車業務增長了334%。過去三個月,公司估值增長了60%。公司透過豐富的渠道收購二手車,並進行翻新和銷售,且可向購車者送貨上門,或者提供自提服務。

公司提供了舒適的線上購車體驗,節約了客戶時間,在銷售過程中,還可向客戶提供融資、保險以及其他服務,擴展了如利息收入等收入來源。

然而,如果經濟衰退,人們對二手車的需求也會下降。Carvana雖然擁有新穎的商業模式,或許可以通過拍賣緩和需求低迷的影響,不過公司尚未持續盈利。

直到2023年第三季度,Carvana才結束連續虧損後,首次錄得7.41億美元的巨額淨利潤。

Financial Goals

當前Carvana新穎的商業模式尚未經過時間檢驗,尤其是經濟衰退的情況下

Uranium Energy

太陽能和風能等替代能源並不可靠,且浪費多、占地面積大、能量密度低。相比之下,核能仍然是所有能源中能量密度最高的,同時也是「綠色」能源。

Energy Density

來源Calgary大學

2023年2月,就連歐盟委員會把將核能視為綠色和低碳的能源。最近,歐盟一直在推動部署小型模組化反應堆(SMR),替代大型核電站,意味著對鈾的需求將增加。

同時,礦股暴漲。於一年多的時間里,Uranium Energy (NYSE:UEC)的估值增長了87%,自2020年以來增長了726%。然而,Uranium Energy 12月份提交的最新財務報告顯示,與去年同期相比,淨利潤下降了11.6%。

雖然核能行業可能具有長遠前景,然而Uranium Energy的市盈率高達794.3倍,顯示投資者對於鈾礦行業出現了非理性的樂觀情緒,而公司的估值也可能過高了。

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編譯:劉川

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