美國銀行(Bank of America)對全球基金經理調查顯示,隨著對美國經濟衰退的擔憂加劇,投資者正以自金融危機以來最快的速度從股市轉向債市。
具體來看,美銀調查顯示,投資者4月份將債券配置推高至近10%超配,債券相對股票的超配達到2009年3月以來的最高水準。此外,現金配置已連續17個月保持在5%以上,僅次於互聯網泡沫熊市的水準。
參與調查的投資者說,全球經濟衰退和信貸緊縮是金融市場面臨的最大風險,此外還有將促使美聯儲(Federal Reserve)不斷提高借貸成本的粘性通貨膨脹。63%的受訪者預計經濟將走弱,這是自2022年12月以來最悲觀的數據。
美銀的調查還發現,自去年10月以來,對沖基金經理對防禦型股票的權重高於週期性股票。他們還表示,目前最擁擠的交易仍是押注大型科技股將上漲,其次是押注美國銀行股下跌。
不過,美銀策略師Michael Hartnett在報告中寫道,市場人氣轉跌是風險資產的反向信號。如果下一季度“對衰退的普遍預期”無法得到滿足,市場將面臨"痛苦交易",銀行股和債券收益率都將上漲。去年全年,Hartnett一直正確地看空股市,他警告稱,對經濟增長的擔憂將加劇股票外流。
美國股市已從上月的低點反彈,此前包括矽谷銀行(Silicon Valley Bank)在內的一些美國地區性銀行倒閉,引發投資者拋售美股。在海外,瑞銀收購了競爭對手瑞士信貸(Credit Suisse),原因是對這家瑞士銀行健康狀況的擔憂日益加劇。
不過,近期美股漲勢有所放緩,因數據顯示就業市場走軟,加劇了市場對經濟可能在今年晚些時候萎縮的擔憂。
美銀調查顯示,信貸緊縮和全球衰退被視為市場最大的尾部風險,緊隨其後的是高通脹,這讓各國央行保持強硬立場。調查顯示,系統性信貸事件和地緣因素也是風險之一。該調查於4月6日至13日進行,調查了249名參與者,這些參與者管理著6,410億美元的資產。
值得注意的是,美國銀行首席執行官布萊恩•莫伊尼漢表示,通貨膨脹正在顯示出降溫的跡象,但美國經濟仍將面臨衰退。在該公司的季度收益電話會議上,這位華爾街高管預測,由於消費者狀況良好,經濟將略有下滑。
莫伊尼漢對投資者表示:“考慮到向人們支付的刺激金額和他們剩下的錢,一切都表明經濟衰退相對溫和。”“最終,我們沒有看到消費者方面的活動放緩到足以表明衰退將來臨的程度,但我們看到商業客戶變得更加謹慎。”
這一預測出爐之際,華爾街其他人士警告稱,在美聯儲的貨幣緊縮行動之後,市場將出現更大幅度的回調。隨著通貨膨脹率達到40年來的最高水準,美聯儲在一年內已經九次上調利率。美國銀行則預測,美國GDP年化收縮約0.5%-1%,2024年才會再次出現正增長。