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2023年美股投資者情緒出現了大幅轉變?

發布 2023-2-14 下午01:29
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  • 看漲情緒正在上升,而看跌情緒也跌至了數十年低點;
  • 全球經濟衰退可能不像幾周前市場擔心的那麼嚴重和持久;
  • 股市再一次證明了自己是最好的長期投資標的。
  • Investing.com - 全球股市開年積極,這難免令投資者拋出這樣一個疑問:市場情緒已經出現了重大變化了嗎?

    目前看上去似乎的確如此——投資者已經平倉了3000億美元的空頭頭寸,散戶投資者在經歷了一年的低迷買興以後,終於重新開始買入個股。截至1月底,散戶投資者對個股和ETF和訂單,已經佔到總市場成交量的23%,高於2021年MEME股流行期間22%的佔比。

    技術面上,我們都知道200日均線是一個重要的技術指標,也是一個很好地強弱指標。(標普500指數日線圖來自Investing.com)

    首先來看,標普500指數在1月底回落後突破了200日移動均線,從4012點上升到了4195點,但是,該指數最近又因為超買而出現了下跌,就像去年8月一樣。有趣的是,如果標普500指數運行至高於其200日均線的位置,其平均回報率在+0.09%左右,而這就意味著每年260個交易日中,其平均回報率可以高達+25%;然而,相反的是,如果標普500指數在200日均線下運行,它的平均回報率將為-0.11%。

    另一方面,從歷史上來看,自第二世界大戰結束以來,標普500指數只有兩次(1967年和1975年)在前一年累計下跌10%以上的情況下,次年1月上漲5%。這表明,在當前背景下,美股1月份的表現非常有趣——儘管2022年股市舉步維艱,但是我們卻對2023年開局保持樂觀。

    不過,對美股最好的投資仍然是長期投資——1928年以來,標普500指數的平均回報率為+9.7%.而如果你在1802年投入股票市場1美元,到2012年,這1美元將會價值70.5萬美元;同時,如果這個1美元投入的是債券,價值是1780美元左右,而如果投資黃金,價值則是4.52美元。

    投資者情緒(AAII)

    市場樂觀情緒的回歸似乎也反應在AAII上。

    目前,市場預計未來6個月股價將上漲的樂觀情緒為37.5%,比去年增加了7.6個百分點。這是自2002年12月30日(37.7%)以來的最高值。這也是58周以來,多頭情緒首次達到37.5%的歷史平均水準。

    而看跌情緒,即預期股價將在未來六個月下跌的市場情緒,下降了9.6個點,至25%。這是自2002年11月11日(24%)以來的最低悲觀水準。這也低於31%的歷史平均水準。

    市場對經濟放緩有何反應?

    隨著中國經濟迅速反彈,美國通貨膨脹降溫,全球經濟衰退可能不像幾周前擔心的那麼嚴重和持久。事實上,國際貨幣基金組織(IMF)上調了2023年的全球增長預測。

    另外,市場中也有一些事實應該可以緩解擔憂:

    • 垃圾債券的風險溢價目前處於去年第二季度以來的最低水平;
    • 美國的非農就業數據增長,而失業率也達到了53年來的最低水平;
    • 被視為經濟健康晴雨表、甚至被華爾街稱為「銅博士」的銅期貨價格,今年以來累計上漲了8.1%;
    • 雖然很多科技巨頭確實都在陸續裁員,但是這是基於新冠疫情流行期間的大規模招聘發生的。因此,這些企業的裁員並不能反映經濟現實。

    然而,標普500指數將會如何應對經濟衰退的問題呢?例如,過去72年時間裡,每當出現經濟衰退時,標普500指數的平均跌幅在-2.1%左右,但是其中一些衰退年份的跌幅會超過30%,例如2007年和2020年。

    那麼,經濟將在何時出現衰退,以下是四個評判標準:

    • 收益率曲線倒掛:當短期債券的收益率高於長期債券收益率時,就是我們所謂的收益率曲線倒掛,不過一般來說,從這個預警出現到最終確認經濟衰退,通常需要1-2年的時間;
    • 住宅營建許可:這個指數反應的是政府為新建築項目簽發的許可證數量,也是美國住房市場狀況的領先指標;
    • 經濟趨勢指數(ETI):這個指數跟蹤的是14個指標走勢,這些指標反映經濟的情況,如果這個指數高於50,就說明經濟情況運行良好,反之則可能是經濟開始衰退的跡象。
    • 黑天鵝指數(SKEW):該指數上升得越高,衰退預期越大。取值範圍為100 - 150。理想情況下,它應該在100分左右。它通常在100-120點之間運行。

    2023年迄今為止,全球股票市場漲跌幅排名

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    (翻譯:李善文)

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