即使2022年曾深陷熊市，美股十年回報率仍高達11.7%？

• 2022年，美國貨幣供應量自1958年以來首次下降；
• 貨幣供應量的下降對成長股造成了沉重打擊；
• 無論如何，長期投資策略仍不失為良策。

Investing.com - 「買入並持有」作為一種知名的長期投資策略，旨在購買穩定的派息股，並無限期持有。當然，這期間，也有股票被調整倉位的時候出現。

事實證明，2022年的美股熊市，幾乎沒有傷害到這些長期投資者，因為標普500指數的十年回報率已經連續第五年高於平均水平。數據顯示，標普500指數過去十年的年化回報率是+11.7%，儘管這個數值低於去年同期的+16%，但是仍然高於1927年以來每十年+10.6%的平均水平。

美國貨幣供應量63年來首次下降

2022年是過去63年裏貨幣供應下降的第一年——準確地說，下降了1.3%。

這很重要，因為從1959年到2021年，美國的貨幣供應每年都毫無懸念地出現增長。增幅最大的是2020年(25%)，而20世紀70年代，也有四年的增幅為13%。增幅最小的是1994年(0.3%)和1993年(1%)。

眾所周知，貨幣供給，又稱M2，是指一個經濟體中流通的貨幣總量，既包括個人持有的現金(紙幣和硬幣)，也包括存款(信貸轉移、本票、支票等)。

一般來說，一個國家的中央銀行負責將貨幣供應保持在可接受的水準。舉個簡單的例子，假設某個國家的中央銀行決定通過發行更多的貨幣來增加貨幣供應，那麼，這個國家的貨幣就會出現貶值，就像其他所有東西一樣，供給的增加勢必造成價值的流失。

價值股與成長股的歷史差距

成長股在2022年的表現弱於價值型股票，差值為21.6%，為歷史第二大差值。只有在2000年，我們才看到了更大的差距(29.6%)，這是2001年至2006年連續6年價值跑贏增長的開始。

我們所說的價值型和成長型股票，一般可以總結如下：

1、價值股：投資這類股票的基礎是，買入基本面被低估的股票，並等待市場最終在中長期時間範圍內，給這隻股票以公平的定價。因此，這種價值哲學需要深入分析公司、確定它們的內在價值，並檢查它們是否和市場定價相匹配，看看它們目前是否在折價銷售，後市是否仍有上升空間。

那麼，傳統意義上的價值型股票包括了電力行業、特許經營行業、高速公路和食品等，這些行業板塊的個股有一個共同的特點，即派息率最低都不低於40%。

2、成長型股票：投資這類股票的基礎是，預期公司的未來增長強勁，但是它們一般會使用利潤進行再投資，而不是拿來分紅。

投資者情緒（AAII）

近期的數據來看，看漲情緒（即對未來六個月股價將上漲的預期）下降2.6個百分點，至28.4%。該指數連續56周低於37.5%的歷史平均水準。

另外，看跌情緒上升3.6個點，至36.7%，即預期股價在未來六個月將下跌。這是自2022年8月以來，悲觀情緒首次連續三周低於40%。目前仍高於31%的歷史平均水準。

全球股票市場表現排名

2023年迄今為止，歐洲、美國和中國主要證券交易所的收益如下：

• 滬深300指數 +8.52%.
• 意大利富時指數 +11.21%.
• 納斯達克100指數 +11.21%.
• 歐洲斯托克50指數 +8.85%.
• 西班牙IBEX 35指數 +9.76%.
• 法國CAC 40指數 +8.72%.
• 德國DAX 30指數 +7.81%.
• 標普500指數 +6.02%.
• 日本日經225指數 +5.13%.
• 英國富時100指數 +4.06%.
• 道瓊斯工業平均指數 +2.5%.

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（翻譯：李善文）