- 預計標普500指數Q4盈利仍將同比下滑；
- 能源和工業板塊個股有望從當前環境中脫穎而出；
- 材料、非必需消費品和通信服務板塊個股或更為艱難。
Investing.com - 華爾街股市的Q4財報季將於本週稍晚時候開始，摩根大通(NYSE:JPM)、美國銀行(NYSE:BAC)、花旗集團(NYSE:C)、富國銀行(NYSE:WFC)、聯合健康(NYSE:UNH)和達美航空(NYSE:DAL)等知名公司將會率先公佈財報。
需要注意的是，投資者可能會迎來兩年多最糟糕的一個財報季，因為眼下宏觀經濟正面臨多重不利因素的干擾，包括利率上升、通脹高企、經濟衰退、以及持續的供應鏈中斷和勞動力短缺等問題。
根據FactSet的數據顯示，分析師預計，第四季度標普500指數成分股公司的收益將較去年同期下降4.1%。如果這個數值得到證實，這將是該股指自2020年第三季度以來的首次同比下降，當時美國經濟受到了新冠疫情相關封鎖的影響。
同樣，收入預期也令人擔憂，市場預計，Q4公司銷售額將較上年同期增長3.8%。FactSet指出，如果這個數字成真，這將是自2020年第四季度以來，該指數報告的最低年化收入增長。
美股Q4財報季前瞻：最大的贏家和輸家會是誰？
根據FactSet的數據顯示，能源行業預計將報告11個行業中最大的同比收益增長，第四季度每股收益增長62.7%。
隨著石油和天然氣價格的上漲，該行業更為受益——2022年第四季度WTI原油期貨的平均價格為每桶82.64美元，比去年同期的平均價格高出約7%——預計能源公司的收入同比增幅也將達到11.5%，創下最高紀錄。
另一方面，市場預計，工業板塊將是標普11個行業中，收益同比表現位於第二的板塊——Q4的每股收益料顯著增長38.5%；同時，預計營收同比增長9.1%。而這個板塊中，航空航天板塊或將領漲。
相比之下，根據FactSet的數據顯示，材料行業——包括金屬和採礦、化工、建築材料、集裝箱和包裝行業的公司——預計將報告11個行業中，最嚴重的年度收益下滑，每股收益將比去年同期下降26.3%。
隨著金屬價格下跌——如黃金、銅、鎳、鉑、鈀和鋁——對該行業造成壓力，預計該行業的收入也將出現同比第二大降幅，銷售預計下降3.7%。
與此同時，對經濟狀況和消費者支出最敏感的非必需消費品行業，預計也將遭受年度第二大利潤下降，第四季度每股收益下降20.3%，可能因為購物者減少了非必需商品的購買，將更多的支出轉移到基本需求上。
另一個值得關注的行業是通信服務行業，這個板塊包括了電信公司、媒體、娛樂和線上媒體服務提供商等，據FactSet統計，該行業的每股收益將比去年同期下降19.0%，預計將出現年度第三大收益下滑。
在其他方面，公用事業板塊——通常在低利率環境下表現出色——預計將報告11個行業中最大的同比銷售降幅，為-18.5%，因為由於美聯儲激進的加息，該集團面臨艱難的經營環境。
預期哪些公司的Q4每股收益表現最好？
在公司層面，馬拉松石油公司(MPC)(從1.30美元上漲349.5%，至5.84美元)、瓦萊羅能源公司(VLO)(從2.47美元上漲175.7%，至6.81美元)，和赫斯公司(HES)(從0.85美元上漲112.9%，至1.81美元)預計將成為能源行業年度收益飆升的最大貢獻者。
而能源板塊中，另外兩個值得注意的公司是埃克森美孚(XOM)和雪佛龍(CVX)，這兩家公司的業績料有顯著改善：前者預計每股收益為3.29美元，較上年同期的2.05美元增長60.5%；後者預計每股收益同比增長73.4%，至4.44美元/股。
在工業板塊，達美航空(DAL)，聯合航空(UAL)和西南航空(LUV)是航空旅行板塊，持續反彈的幾個值得關注的公司。我的首選是達美航空，該公司預計第四季度每股收益為1.32美元，較去年飆升500%。
除了航空公司，Raytheon Technologies(NYSE:RTX)，Northrop Grumman (NYSE:NOC)和波音公司(NYSE:BA)也是工業板塊中值得注意的公司。由於俄羅斯和烏克蘭之間的地緣政治衝突持續，他們的第四季度每股收益預期大幅上調。
預期哪些公司的Q4每股收益表現最差？
相反的，非必需消費品板塊的公司，亞馬遜(NASDAQ:AMZN)(從0.38美元跌至0.20美元)和塔吉特(TGT)(從3.33美元跌至1.39美元)預計將公佈令人失望的業績，因為它們嚴重依賴美國消費者的實力。
美高梅度假村(MGM)(價格從0.17美元到- 1.47美元)，永利度假村( Wynn)(價格從- 0.38美元到- 1.19美元)，拉斯維加斯金沙集團(LVS)(價格從- 0.03美元到- 0.09美元)，和皇家加勒比(RCL)(價格從- 0.68美元到- 1.30美元)也是我認為投資者應該在Q4財報發佈之際來遠離的公司個股。
與此同時，谷歌母公司Alphabet(GOOGL)(從1.41美元到1.19美元)、Meta( Meta)(從2.67美元到2.26美元)，和迪士尼(DIS)(從1.29美元到0.80美元)，這些公司則是第四季度通信服務行業預期收益下降的最大貢獻者。
此外，Netflix (NASDAQ:NFLX)、華納兄弟探索(NASDAQ:WBD)和派拉蒙(NASDAQ:PARA)在當前經濟環境下也大幅下調了他們的預期。
在可能最容易受到利率和通脹上升影響的資訊技術行業，蘋果(NASDAQ:AAPL)、微軟(NASDAQ:MSFT)和高通(NASDAQ:QCOM)是導致行業預期收益下降的最重要因素。
英特爾(INTC)和希捷科技(STX)預計今年利潤將分別下降80.7%和94.6%，最近又有兩家公司的每股收益預期被下調。
此外，萊昂德爾巴塞爾工業(LYB)(從2.77美元至1.21美元)、科爾泰瓦(CTVA)(從0.15美元至0.07美元)、塞拉尼塞(CE)(從3.31美元至1.66美元)和陶氏公司( Dow)(從1.08美元至0.57美元)在全球前景不確定的情況下，成為材料行業第四季度收益預期下降的最大貢獻因素。
關注公司財務展望
除了收入和利潤之外，鑒於宏觀經濟前景不確定，最近投資者對衰退的擔憂加劇，我們不妨密切關注，公司有關未來幾個月前瞻性指導的公告。
美國持續的強勢美元也將至關重要，因為它會給那些有國際收入敞口的公司帶來重大阻力，主要包括了資訊技術、材料和通信服務行業的公司。
其他可能出現的關鍵問題將是美國消費者的健康狀況、未來的招聘和解雇計劃，以及揮之不去的供應鏈擔憂。
考慮到上面提到的諸多擔憂，我們預計會有更高比例的公司下調2023年第一季度的盈利和銷售增長預期，甚至可能完全撤銷前瞻指引。
資訊披露：截至本文發稿，作者持有SPDR® Dow Jones Industrial Average ETF Trust (NYSE:DIA)和SPDR® S&P 500 (NYSE:SPY)多倉，同時，也持有Energy
Select Sector SPDR® Fund (NYSE:XLE)以及Health Care Select Sector SPDR® Fund (NYSE:XLV)的多倉。
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（翻譯：李善文）