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美股Q4財報季前瞻:最大的贏家和輸家會是誰?

發布 2023-1-12 上午11:45
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  • 預計標普500指數Q4盈利仍將同比下滑;
  • 能源和工業板塊個股有望從當前環境中脫穎而出;
  • 材料、非必需消費品和通信服務板塊個股或更為艱難。
  • Investing.com - 華爾街股市的Q4財報季將於本週稍晚時候開始,摩根大通(NYSE:JPM)、美國銀行(NYSE:BAC)、花旗集團(NYSE:C)、富國銀行(NYSE:WFC)、聯合健康(NYSE:UNH)和達美航空(NYSE:DAL)等知名公司將會率先公佈財報。

    需要注意的是,投資者可能會迎來兩年多最糟糕的一個財報季,因為眼下宏觀經濟正面臨多重不利因素的干擾,包括利率上升、通脹高企、經濟衰退、以及持續的供應鏈中斷和勞動力短缺等問題。

    根據FactSet的數據顯示,分析師預計,第四季度標普500指數成分股公司的收益將較去年同期下降4.1%。如果這個數值得到證實,這將是該股指自2020年第三季度以來的首次同比下降,當時美國經濟受到了新冠疫情相關封鎖的影響。(標普500指數Q4盈利增長預期來自FactSet)

    同樣,收入預期也令人擔憂,市場預計,Q4公司銷售額將較上年同期增長3.8%。FactSet指出,如果這個數字成真,這將是自2020年第四季度以來,該指數報告的最低年化收入增長。(標普500指數Q4收入增長預期來自FactSet)

    美股Q4財報季前瞻:最大的贏家和輸家會是誰?

    根據FactSet的數據顯示,能源行業預計將報告11個行業中最大的同比收益增長,第四季度每股收益增長62.7%。

    隨著石油和天然氣價格的上漲,該行業更為受益——2022年第四季度WTI原油期貨的平均價格為每桶82.64美元,比去年同期的平均價格高出約7%——預計能源公司的收入同比增幅也將達到11.5%,創下最高紀錄。

    另一方面,市場預計,工業板塊將是標普11個行業中,收益同比表現位於第二的板塊——Q4的每股收益料顯著增長38.5%;同時,預計營收同比增長9.1%。而這個板塊中,航空航天板塊或將領漲。

    相比之下,根據FactSet的數據顯示,材料行業——包括金屬和採礦、化工、建築材料、集裝箱和包裝行業的公司——預計將報告11個行業中,最嚴重的年度收益下滑,每股收益將比去年同期下降26.3%。

    隨著金屬價格下跌——如黃金——對該行業造成壓力,預計該行業的收入也將出現同比第二大降幅,銷售預計下降3.7%。

    與此同時,對經濟狀況和消費者支出最敏感的非必需消費品行業,預計也將遭受年度第二大利潤下降,第四季度每股收益下降20.3%,可能因為購物者減少了非必需商品的購買,將更多的支出轉移到基本需求上。

    另一個值得關注的行業是通信服務行業,這個板塊包括了電信公司、媒體、娛樂和線上媒體服務提供商等,據FactSet統計,該行業的每股收益將比去年同期下降19.0%,預計將出現年度第三大收益下滑。

    在其他方面,公用事業板塊——通常在低利率環境下表現出色——預計將報告11個行業中最大的同比銷售降幅,為-18.5%,因為由於美聯儲激進的加息,該集團面臨艱難的經營環境。

    預期哪些公司的Q4每股收益表現最好?

    在公司層面,馬拉松石油公司(MPC)(從1.30美元上漲349.5%,至5.84美元)、瓦萊羅能源公司(VLO)(從2.47美元上漲175.7%,至6.81美元),和赫斯公司(HES)(從0.85美元上漲112.9%,至1.81美元)預計將成為能源行業年度收益飆升的最大貢獻者。

    而能源板塊中,另外兩個值得注意的公司是埃克森美孚(XOM)和雪佛龍(CVX),這兩家公司的業績料有顯著改善:前者預計每股收益為3.29美元,較上年同期的2.05美元增長60.5%;後者預計每股收益同比增長73.4%,至4.44美元/股。

    在工業板塊,達美航空(DAL),聯合航空(UAL)和西南航空(LUV)是航空旅行板塊,持續反彈的幾個值得關注的公司。我的首選是達美航空,該公司預計第四季度每股收益為1.32美元,較去年飆升500%。

    除了航空公司,Raytheon Technologies(NYSE:RTX),Northrop Grumman (NYSE:NOC)和波音公司(NYSE:BA)也是工業板塊中值得注意的公司。由於俄羅斯和烏克蘭之間的地緣政治衝突持續,他們的第四季度每股收益預期大幅上調。

    預期哪些公司的Q4每股收益表現最差?

    相反的,非必需消費品板塊的公司,亞馬遜(NASDAQ:AMZN)(從0.38美元跌至0.20美元)和塔吉特(TGT)(從3.33美元跌至1.39美元)預計將公佈令人失望的業績,因為它們嚴重依賴美國消費者的實力。

    美高梅度假村(MGM)(價格從0.17美元到- 1.47美元),永利度假村( Wynn)(價格從- 0.38美元到- 1.19美元),拉斯維加斯金沙集團(LVS)(價格從- 0.03美元到- 0.09美元),和皇家加勒比(RCL)(價格從- 0.68美元到- 1.30美元)也是我認為投資者應該在Q4財報發佈之際來遠離的公司個股。

    與此同時,谷歌母公司Alphabet(GOOGL)(從1.41美元到1.19美元)、Meta( Meta)(從2.67美元到2.26美元),和迪士尼(DIS)(從1.29美元到0.80美元),這些公司則是第四季度通信服務行業預期收益下降的最大貢獻者。

    此外,Netflix (NASDAQ:NFLX)、華納兄弟探索(NASDAQ:WBD)和派拉蒙(NASDAQ:PARA)在當前經濟環境下也大幅下調了他們的預期。

    在可能最容易受到利率和通脹上升影響的資訊技術行業,蘋果(NASDAQ:AAPL)、微軟(NASDAQ:MSFT)和高通(NASDAQ:QCOM)是導致行業預期收益下降的最重要因素。

    英特爾(INTC)和希捷科技(STX)預計今年利潤將分別下降80.7%和94.6%,最近又有兩家公司的每股收益預期被下調。

    此外,萊昂德爾巴塞爾工業(LYB)(從2.77美元至1.21美元)、科爾泰瓦(CTVA)(從0.15美元至0.07美元)、塞拉尼塞(CE)(從3.31美元至1.66美元)和陶氏公司( Dow)(從1.08美元至0.57美元)在全球前景不確定的情況下,成為材料行業第四季度收益預期下降的最大貢獻因素。

    關注公司財務展望

    除了收入和利潤之外,鑒於宏觀經濟前景不確定,最近投資者對衰退的擔憂加劇,我們不妨密切關注,公司有關未來幾個月前瞻性指導的公告。

    美國持續的強勢美元也將至關重要,因為它會給那些有國際收入敞口的公司帶來重大阻力,主要包括了資訊技術、材料和通信服務行業的公司。(標普500指數整體行業地理位置收入敞口,來自FactSet)

    其他可能出現的關鍵問題將是美國消費者的健康狀況、未來的招聘和解雇計劃,以及揮之不去的供應鏈擔憂。

    考慮到上面提到的諸多擔憂,我們預計會有更高比例的公司下調2023年第一季度的盈利和銷售增長預期,甚至可能完全撤銷前瞻指引。

    資訊披露:截至本文發稿,作者持有SPDR® Dow Jones Industrial Average ETF Trust (NYSE:DIA)和SPDR® S&P 500 (NYSE:SPY)多倉,同時,也持有Energy
    Select Sector SPDR® Fund (NYSE:XLE)以及Health Care Select Sector SPDR® Fund (NYSE:XLV)的多倉。

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    (翻譯:李善文)

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