- 2023年，金融狀況將保持相對穩定；
- 標普500指數的交易區間可能比過去幾年更窄；
- 這種情況可能會為希望跑贏市場的交易員帶來有趣的機會。
Investing.com - 隨著市場預期全球央行的加息步伐放緩甚至暫停，2023年可能很難看到和2022年一樣的波動。同時，在當前宏觀經濟形勢下，要押註經濟會出現V型反彈也是有些牽強的。
需要注意的是，以現在的經濟背景來說，各國央行根本不存在短期放鬆貨幣政策的條件。勞動力市場依然緊張；供應鏈問題在需求方面的改善大於供給方面的改善；另外，大宗商品價格有所回落，但是仍然遠高於歷史平均水平；同時，儘管去年全球股市出現拋售，但估值和市盈率水平仍然很高，尤其是在資本成本上升的情況下。
在這種情況下，即使未來幾次整體通脹回落至遠低於市場預期的水準，貨幣政策的調整幾乎會立即讓當前危機的所有驅動因素重新出現。
這讓美聯儲陷入了兩難境地。
聖路易斯聯邦儲備銀行行長布拉德(James Bullard)上周提出的所謂7%的解決方案似乎也完全不可能——布拉德認為，美聯儲需要將聯邦基金利率維持在5%至7%之間相當長的一段時間，然後再轉向下調，以確保最終從結構性角度來馴服「通脹怪獸」。
雖然他的觀點可能是正確的，但是這一最初在20世紀70年代通脹危機期間使用過的「解藥」，很可能會在這個過程中「殺死病人」，因為它沒有考慮到當前的高杠杆經濟和政府債務水準——最有可能出現的狀況是，嚴重的流動性枯竭將導致嚴重的經濟危機，進而導致比股市本身更深層次的金融問題，即廣泛的住房危機、饑荒以及政治和社會動盪。
儘管鮑威爾表示，「在通脹高企的情況下，恢復價格穩定可能需要採取短期內不受歡迎的措施，因為我們提高利率以減緩經濟增長」，但我們知道，更嚴重的經濟危機將推動美聯儲迅速轉向。
此外，收益率曲線也需要儘快趨平，否則，美國銀行體系將開始出現裂縫。我們必須記住，美國的銀行對美聯儲的決策有很大的影響，無論是從政治還是金融方面。
經濟形勢放緩也將很快開始反映在公司收益上，從而進一步推高市盈率水準——除非我們看到市場進一步的拋售。正如我們在下面的圖表中看到的，席勒（Shiller）的平均市盈率去年大幅下降，但從歷史角度來看仍然很高。
這種背景使得投資者更難找到可以做多的公司。而研究和理解市場，要來看什麼數據將變得越來越重要。而此時，InvestingPro就可以幫助您根據數字，而不是個人意見，來提供投資想法。
標普500指數交易區間
2022年，美國標準普爾500指數的年度底部約為3500點，頂部約為4800點——也就是說，2022年股指的交易區間超過1300點，約為當前水準的35%，與年度高點的27.5%，這對交易員和投資者來說都是充滿挑戰的一年。
在過去十年中，標準普爾500指數唯一一次出現更大的波動區間是在2020年，當時美國基準指數在其低點和高點之間下跌了1600點，較其年度高點下跌了41.7%。
下面的圖表顯示了過去十年，標準普爾500指數的年度區間，按各自的年度高點進行了標準化。
以下是標普500指數過去十年的年度波動範圍、當年高點、以及百分比的列表：
2012年：波幅215.65點；最高點：1,474.51 (14.6%)；
2013年：波幅423.25點；最高點：1,849.44 (22.8%)；
2014年：波幅355.63點；最高點：2093.55 (16.9%)；
2015年：波幅267.71點；最高點：2134.72 (12.5%)；
2016年：波幅467.43點；最高點：2277.53 (20.5%)；
2017年：波幅449.84點；最高點：2694.97 (16.7%)；
2018年：波幅594.33點；最高點：2940.91 (20.2%)；
2019年：波幅803.97點；最高點：3247.93 (24.7%)；
2020年：波幅1,568.34點；最高點：3,760.20 (41.7%)；
2021年：波幅1,146.22點；最高點：4,808.93 (23.8%)；
2022年：波幅1,277.04點；最高點：4,818.62 (27.5%)。
正如我們所看到的，2020年和2022年是表現較為異常的年份，因為這兩年經濟環境發生了較大的變化。而現在，由於美聯儲在支持經濟和控制通脹之間進退兩難，股市在相當長一段時間內可能很難突破目前在3,600點至4,300點之間的橫盤走勢。
如果股指保持在這個區間運行，將標誌著疫情後，美股進入了一個更窄的運行區間，而且，估值仍處於高位。
因此，短期內做多可能是一條充滿挑戰的道路——除非你能找到合適的公司來投資。即便如此，投資者仍必須保持活躍，降低風險，瞭解宏觀經濟狀況。
無論如何，沒有人可以預測未來市場的走勢，尤其是長達一年的週期。然而，從長遠來看，押註概率和基於現實情況的策略總是會擊敗過度冒險的行為。隨著股指此前一個季度的上漲過後下跌，投資者可能會比疫情後的任何時候都更接近實際的宏觀經濟狀況。
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（翻譯：李善文）