暴跌55%後，PayPal還有吸引力嗎？

• 今年以來，PayPal股價已累計下跌50%；
• 疫情過後的電子商務行業增長放緩，該股面臨風險；
• 在長期增長潛力和削減成本的努力下，PayPal值得關注。

Investing.com - 今年以來，PayPal(NASDAQ:PYPL)的股價已經累計下跌了50%以上，從歷史高點暴跌了66%左右。這一跌幅遠高於美國標準普爾500指數資訊技術板塊的跌幅，而這可能是投資者對該公司失去信心的最明顯表現。

（PYPL周線圖來自Investing.com）

分析師預計，PayPal在周四（11月3日）公佈第三季度財報時，將會出現10%的營收增長，同時預計每股收益將較去年同期下降約14%。

（PYPL業績預估來自InvestingPro）

如果這些預估是正確的，那麼這將標誌這PayPal現在的業績和疫情期間相比，是大幅減少的。其在2020和2021財年的收入增幅分別是21%和18%，這是因為公司受益於疫情驅動的歷史性的線上購物和數字支付。

但是，雖然PayPal的業務短期出現了明顯的減速，但是，我們認為，該公司的長期前景仍然完整。

首先，PayPal的吸引力在於，疫情期間形成的過度泡沫之後，公司的估值將會趨於平穩。其目前的預期市盈率僅為18倍，遠低於2019年12月的約30倍和過去5年的平均值36倍。

其次，當PayPal和eBay (NASDAQ:EBAY)的關係最終結束時，公司的業務已經趨於穩定，不會過於動蕩。此前，eBay尋求向新的支付過度，並在2021年年底以前完成。不過，eBay對PayPal的營收影響仍被計入了公司去年的同期基礎數據，因此拖累增長率約4個百分點。到今年四季度，這種影響將會完全消失，而PayPal也將完全步入正常軌道。

而最重要的是，PayPal公司仍具有很強的增長前景。

PayPal公司誕生於2000年，由特斯拉CEO馬斯克創辦的網上銀行X.com和軟件公司Confinity合併而成。PayPal於2002年被電子商務巨頭eBay以15億美元收購，2015年被剝離為一個獨立實體。

現在，事實證明，有更多的催化劑可能會推動PayPal股價上漲——PayPal的CEO Dan Schulman制定了一項計劃，以提高PayPal的運營杠杆，也就是提高收入增長快於支出增長的能力。第二季度，PayPal的支出增長了18%。

而且，在維權投資者Elliott Investment Management增持20億美元股份，成為該公司最大股東之一後，這一努力有望取得進展。Dan Schulman表示，最近的成本削減措施，能幫助公司今年將節省9億美元。

此外，他還將向股東返還資本作為公司的首要任務之一。該公司最近批准了150億美元的股票回購，這應該會支撐股價。

鑒於這一強勁的前景，InvestingPro的估值模型也預測，PayPal的股價在當前水平具有很大的吸引力。

（PYPL公允價值預測來自InvestingPro）

在最近給客戶的一份報告中，Raymond James將PayPal從「市場表現」上調至「跑贏大盤」，並將其目標股價定為123美元。該投行的報告表示，「PayPal是適合投資者在當前市況下來關注的個股，公司受到長期利好的推動，具有防禦性，且根據公司的資產負債表，2023財年的營收預期，公司估值是合理的。」

總體來說，從長遠來看，PayPal將從其各種服務中受益，包括為消費者提供的數字錢包、為商家提供的結賬按鈕、在亞馬遜上推出的「用Venmo支付」選項，以及為商家提供的名為Braintree的支付處理平臺。基於這些原因，我認為該股值得關注。

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（翻譯：李善文）