- 亞馬遜面臨多重負面壓力；
- 雲計算和廣告業務或成為亞馬遜的救星；
- 該股今年已經下跌30%，表現弱於其他大型科技股。
Investing.com - 科技巨頭亞馬遜公司 (NASDAQ:AMZN)將於周四美股盤後發佈財報，如果最後數據不及預期，甚至顯示失去了增長勢頭，我不會感到意外——四十年一遇的熾熱通脹和緊縮的貨幣政策環境，令廣告公司削減了支出，而這直接損害了亞馬遜的利潤率。
此外，疫情結束以來，亞馬遜的核心電子商務銷售面臨相當大的疲軟，消費者節省開支以用於外出就餐、旅遊以及音樂會等更多線下的消費活動。
在一系列的挑戰和壓力之下，亞馬遜在其最大的市場——北美地區，7月份已經錄得了連續第三個季度的運營虧損。
事實上，亞馬遜正在面臨一些負面的因素，其一，美國零售商正在積極降價以應對庫存壓力，亞馬遜同樣不能倖免，他們今年居然舉行了兩次Prime Day購物活動，就是意在處理這個問題。其二，電子商務銷售在放緩，亞馬遜的投資者有必要擔心公司的成本上升，此前，疫情時期的大規模擴張，使公司陷入了龐大的庫存和膨脹的薪酬支出泥淖。二季度，公司的支出增長了14%，達到203億美元。
而在這些不利因素影響下，亞馬遜的股價今年以來下跌了30%以上，表現遜於FANNG一籃子科技巨頭中的其他大型公司。
今明兩年，亞馬遜將會繼續面臨上述的這些負面因素的影響，但是投資者仍然不應該來慌忙拋售該股——對於亞馬遜這樣的科技巨頭來說，一時的低迷，往往是投資者入局的好時機。
首先，回頭看，2021年，亞馬遜在美國電子商務銷售中的份額增至40%，成為該領域增長最快的美國大型零售商。時至今日，我不認為這種強勁的擴張勢頭會放緩，尤其是在美國電子商務銷售額僅占總零售額的13.2%的情況下，數字商務還有很大的增長空間。
其次，亞馬遜的業務並不僅僅是電子商務，公司的雲計算和廣告部門仍表現出令人印象深刻的擴張。第二季度，亞馬遜網路服務(Amazon Web Services)部門的收入增長33%，廣告業務同期增長18%。而且，根據Synergy Research Group的數據顯示，公司目前在近550億美元的雲基礎設施服務市場，佔有34%的份額。
再者，考慮到亞馬遜公司健康的資產負債表、較高的自由現金流、以及高度多元化的商業模式，在當前不利的經濟環境中，該公司仍處於穩固地位。
摩根大通本周在給客戶的一份報告中，重申了亞馬遜的「增持」評級，認為公司在周四發佈財報時，會顯示其已經做好充分準備，以實現「長期的增長」。
該投行還表示，「外匯不利因素增加和可自由支配支出的放緩，確實影響公司前景。但是，我們仍然相信亞馬遜可以再次加速營收增長，而且利潤率有望持續擴張至2023年，這主要是受零售業務改善和AWS表現強勁的推動。」
亞馬遜在其所涉的很多領域都處於領先地位，這是大多數華爾街分析師給予該股「增持」的主要原因，在Investing.com對54位分析師的調查中，有49位分析師給予了「增持」的評級，他們給出的12個月目標價更是有44%的上漲潛力。
然而，當下來擁有亞馬遜仍然是要付出代價的，儘管該股今年以來股價已經有所下跌，但是目前的市盈率仍然高達50倍，相比較之下，納斯達克100指數的平均市盈率僅為該數值的一半。
無論如何，對於長線投資者來說，押註亞馬遜仍然有望獲得巨大的利潤，過去十年，該股的股價累計飆升了900%。
總體而言，亞馬遜在今天發佈財報過後，股價可能會進一步走軟，但是，鑒於公司在行業內的領先地位，以及雲計算等業務的爆炸式增長，這種股價疲軟，不應該成為投資者悲觀的理由。
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（翻譯：李善文）