一周前瞻：本週關注財報、通脹數據和技術面

Investing.com - 本周市場較難預測。在周五即將召開的傑克霍爾央行行長年會之前，市場對於美聯儲是否會放緩加息力度的討論甚囂塵上——美聯儲主席鮑威爾（Jay Powell）將於美國東部時間周五上午10點發表講話，而投資者需要關注他的每一個字甚至每一個語調變化。

而在投資者得到政策制定者的進一步指導信息之前，股市會一直處於觀望狀態嗎？或者交易員是不是可能會根據自己的觀點來對決策者的言論進行預測，並以此進行交易？這就有兩方面的市場狀況會發生：那些相信市場已經觸底並且等待最終反彈的人，可能會逢低買入；而那些持懷疑態度的交易員，無疑會趁著反彈時機進一步拋售持股。

美股財報

通脹仍然維持在40年高位，而Fed仍然處於緊縮週期中，這樣的背景下，美股企業的財報可能對市場會起到舉足輕重的作用。

本周二，市場將會迎來JM Smucker (NYSE:SJM)和Intuit (NASDAQ:INTU)的業績；

周三，將有Advance Auto Parts (NYSE:AAP)、Salesforce (NYSE:CRM)和英偉達Nvidia (NASDAQ:NVDA)公佈收益報告；

周四，Dollar Tree(NASDAQ:DLTR)、Dollar General(NYSE:DG)和Ulta Beauty(NASDAQ: Ulta)也將發佈成績單。

其中，我們要來關注的是，目前分析師預計化妝品零售商Ulta Beauty的每股收益為4.9美元，營收為21.9億美元。該公司最近七個季度的營收和九個季度的盈利都超過了預期，但是，接下來，它會保持積極的增長勢頭嗎？

（Ulta Beauty周線圖來自Investing.com）

技術面上來看，Ulta Beauty的股價可能會發展成鑽石形態K線圖，頂部形成，下跌突破。

美聯儲關注的通脹數據PCE

美國勞工統計局(Bureau of Labor Statistics)定於本周五美國東部時間8:30公佈 個人消費支出(PCE)指數。PCE衡量的是一籃子家庭商品和服務的價格，是美聯儲青睞的通脹指標。

需要注意的是，上一份報告顯示，6月份個人消費支出較上年同期增長6.8%，為1982年1月以來的最高水準。

美聯儲的貨幣政策前景

芝加哥商業交易所的美聯儲利率觀測器數據顯示，市場預期在9月份的FOMC會議上，該聯儲將會再次加息50個基點的概率為54.5%，加息75個基點的概率為45.5%。也就是說，如果投資者覺得美聯儲偏離了這些預期，而美聯儲又注意到了市場預期，市場就會做出相應的反應。

一方面，美聯儲成員一直重申，他們不會停止加息，直到他們看到明確的證據表明通脹降低，而且美聯儲關心的核心通脹（不包含能源和食品價格的通脹）也同步下降。

另一方面，鮑威爾在27日的記者招待會上曾表示，「美聯儲將在某個時候考慮放慢加息速度」。當時，很多市場人士認為這是「鴿派」言論。但是我不這麼認為——美聯儲當然會在某個時候放緩加息，但是正如鮑威爾自己說的那樣，只有在看到通脹下降的有力證據之後才會放緩加息，而且，他還說過，如果經濟衰退是完成工作中必須要犧牲的，他可以容忍經濟下滑。

在這種情況下，我們理解的是，美聯儲並沒有需要必須鎖定的預期，因此市場應該將判斷依據和注意力從前瞻指引轉移至數據。換句話說，這種自由度，也會讓美聯儲更容易而且更快地來完成眼下的工作，即使這意味著經濟衰退。

而且，投資者需要注意的是，鮑威爾本周的講話將是在PCE物價指數發佈以後來發佈，因此，他將如何點評數據和對市場進行預期管理，將是一個有趣的議題。

美股本周會走高嗎？我還是那個「永遠的空頭」

當然，如果美聯儲確實轉向鴿派了，我的預測出錯，那股市可能會一舉雪恥，抹平今年的跌幅——我一直是一個頑固的看空派，這讓很多讀者感到懊惱，一些讀者甚至稱呼我為「永遠的空頭」，但是，我仍然要提醒大家：我們仍然處於熊市之中！而我只是熊市中的看空派。

公平地說，納斯達克100和羅素2000現在從低點上漲的幅度已經超過20%，這已經達到了牛市的判斷標準，但是，標普500指數和道瓊斯工業平均指數並沒有。

再者說，20%的漲跌幅在技術分析中沒有實質的意義，我不知道它為什麼會在華爾街這麼重要。這個數字沒有根本沒有什麼因果關係，市場在這樣的數字中反復跳漲下跌，沒有任何有指導性的方向。

在上周的文章裡，我提到「大空頭」Michael Burry，他確實做空了2008年和今年的美股市場，標普500指數經歷了1970年以來最糟糕的上半年，現在他也堅定地認為，我們正處於熊市階段的技術反彈階段，而這是典型的牛市陷阱，他還嘲笑了納指的20%反彈，這位傳奇投資人強調，這一科技股為主的指數，在互聯網泡沫期間的暴跌中也曾經經歷20%的反彈，但是隨後仍然繼續暴跌。

各大資產類別的技術面表現

上周，小型股和大型科技股受到的衝擊最大——羅素2000指數(Russell 2000)表現不佳，暴跌2.7%，而就在一周前，該指數曾以一周4.7%的漲幅跑贏大盤；納斯達克100指數上周表現第二差，下跌2.4%，前一周上漲2.7%；但另外一方面，道瓊斯工業股票平均價格指數表現更好，僅下跌0.2%，但值得注意的是，在此之前的一周，道指上漲了3.1%，成為僅次於小盤股的表現第二好的指數。

需要注意的是，價值股和防禦股是僅有的連續兩周跑贏大盤的板塊。我們在標準普爾500指數成分股中也看到了同樣的情況，日用消費品板塊表現最佳，上漲1.85%，其次是公用事業板塊上漲1.3%。另一方面，通信服務大跌3.1%，科技板塊成為周表現最差的板塊。

然而，在突破100周移動均線後，所有四個主要均線都被50周移動均線「拒絕」，就連連續兩周表現優異的道瓊斯指數也出現了看跌跡象。

（DOW周線圖來自Investing.com）

道指形成了每周的流星線，峰值位於加权移动平均线(WMA)上方，但收盤於WMA下方，強化了下行通道的頂部。

我使用技術分析，但並不意味著所有圖表分析師都會同意我的觀點。一些技術人員也指出，最近的反彈幅度很大，因為創出新高的股票數量超過了創出新低的股票，標普500指數超過50日移動均線的個股數量達到90%，這被認為是看漲的信號，其他指標也是如此。不過，只有在周線圖顯示出上升的波峰和波谷之後，我才會安心地轉向看漲。

10年期美國國債收益率和30年期美國國債收益率連續第三周攀升，前者達到月度高點，後者達到六周高點。此前，裏士滿聯邦儲備銀行行長Thomas Barkin表示，美聯儲將採取一切措施控制通脹。交易員通過拋售長期債券相應地重新定價收益率，在等待反映利率上升的債券時提高了收益率。

（十年期國債利率日線圖來自Investing.com）

這一舉動似乎打破了一個看跌的楔子，它已經打破了下跌通道的頂部。如果價格持續上漲，它將一路飆升，推動價格進一步上漲，反映出利率的上升。

還需要注意的是，部分10-2年期國債收益率息差仍然倒掛，10年期為2.076%，2年期為3.238%。

另外，在過去六個交易日中，美元匯率第五次攀升，抹去了四周在一周內的跌幅，到達了7月14日以來的最高水準。然而，在周線基礎上，美元創下了自2020年10月以來的最高價格。相反，歐元再次接近平價，比2002年以來的最低水準高出0.2%，周線收盤價已經跌到了這個水準。

（歐元周線圖來自Investing.com）

在經歷了大規模的H&S延續模式之後，歐元可能已經完成了升旗，與此同時，當50周移動均線跌破下跌的200周移動均線時，出現了極其看跌的周死亡交叉線。另外，歐元上一次跌破下跌中的200 WMA是在2014年12月，當時歐元又暴跌了近16%，直到2015年3月，也就是隨後的三個月之後。

黃金正因美元收益率的上升而蒙受損失，連續5天下跌，回到50日移動均線以下——在移動均線本身跌破200日移動均線之後，觸發了一個死亡交叉線。100日移動均線也跌破200日移動均線。這使得主要均線處於看跌模式，因為每個均線都低於一個較長的局限，表明整個市場的定價都出現了崩潰。

（黃金期貨周線圖來自Investing.com）

在接近100日加权移动平均线(WMA)，突破50日加权移动平均线之後，黃金收復了超過兩周的漲幅。自2020年4月以來，在200日加权移动平均线的保護下，價格一直處於區間底部。

與此同時，因為美元的吸引力上升，比特幣暴跌13.5%，抹去了四周的收益。

（比特幣周線圖來自Investing.com）

這個加密貨幣的領導者目前可能已經完成了一個上升的楔子(紅色虛線)。不過，謹慎的交易員會考慮看空模式的下限，包括價格走勢的異常值。在連續四周受到支撐後，比特幣價格已經跌破了200 WMA。注意在此之前它是如何在楔子內充當阻力的。如果我對上漲楔子的最初解釋是正確的，那麼在達到我的修正反彈目標之後，比特幣可能已經為它的下一個回合做好了準備。

（WTI原油期貨周線圖來自Investing.com）

WTI原油期貨從爬升回下降三角形的嘗試中撤退，下一步支撐在60美元位置。

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（翻譯：李善文）