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塔吉特 vs 沃爾瑪:財報發佈後,你該押注哪家零售商?

作者 Investing.com (Haris Anwer/Investing.com)股市2022年8月19日 10:07
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塔吉特 vs 沃爾瑪:財報發佈後,你該押注哪家零售商?
作者 Investing.com (Haris Anwer/Investing.com)   |  2022年8月19日 10:07
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  • 後疫情時代,消費者行為變化造成了零售商數十億美元的庫存危機;
  • 得益於強勁的返校季銷售旺季、油價下滑等因素,沃爾瑪銷售改善;
  • 塔吉特積極處理庫存,或更早開啟復甦之路。

Investing.com - 美國最大的零售商塔吉特公司 (NYSE:TGT)和沃爾瑪(NYSE:WMT)近期陸續發佈了收益報告,而報告也顯示,大型零售商們最糟糕的時期,或許已經過去了。儘管庫存問題仍然箭在弦上,但是在上個充滿宏觀經濟挑戰的季度中,他們的銷售仍然保持彈性。

其中,全球最大的零售商沃爾瑪公佈的每股收益好於預期,得益於強勁的開學季銷售、較低的燃油價格、以及更富有的消費者改變購買行為等因素。在財報電話會議上,這家總部位於阿肯色州的零售巨頭還告訴投資者,其年度利潤降幅不會像三周前發佈利潤預警時預期的那麼大。

(WMT財報表現來自Investing.com)
(WMT財報表現來自Investing.com)

另一方面,塔吉特近期對全年營收增長的預期,也維持在個位數以下至中位數之間,今年下半年的營業利潤率約為6%。

需要來關注的是,無論是對於沃爾瑪還是塔吉特來說,庫存危機都是繞不開的問題。

在疫情推動的購買狂潮持續了兩年之後,位於40年高位的通脹導致消費者行為突然改變,給沃爾瑪(Walmart)和塔吉特(Target)都留下了數十億美元的未售出庫存,損害了它們的利潤率和股價。

而其中,塔吉特Target似乎是這一消費者行為變化的最大受害者。在截至7月30日的這個季度,該公司淨利潤下降了90%,營業利潤率降至1.2%。該公司的非必需商品銷售額超過沃爾瑪,因此,公司被迫大幅折價出售廚房電器、庭院傢俱和自行車等領域的過剩庫存,以擺脫庫存困境,避免更多損失。

那麼,這兩家零售巨頭的股票現在是否還可以來買入?

目前華爾街普遍認為,由於衰退風險仍然很高,規避風險的投資者應該避免將資金投入這些零售巨頭。但如果你有更高的風險承受能力,我認為塔吉特的股票很便宜,該股在過去一年中損失了約三分之一的價值。而與此同時,沃爾瑪基本上已經收復了早些時候的失地,其股價和去年同期相比僅下跌了約8%。

(TGT周線圖來自Investing.com)
(TGT周線圖來自Investing.com)


談到塔吉特百貨,我們有很多理由對該股的前景感到樂觀。

首先,這家零售商在處理庫存問題上比同行更積極。據塔吉特的首席財務官稱,「如果我們不去正面處理過剩庫存,我們事實上可以在短期避免一些財務上的利潤損失,但是長遠來看,這對我們是不利的。」

而這一積極的舉措,讓塔吉特走上了復蘇之路,因為考慮到其如此果斷的行動,這家零售商可能會是首批實現利潤率復蘇的零售商之一。

富國銀行(Wells Fargo)在最近的一份報告中稱,投資者對該股過於悲觀,並將其目標股價上調了約25%,至195美元。該行的報告指出,「塔吉特在零售業務中利潤率受到的打擊最早,也是最大的,這表明從現在開始風險相對較低,復蘇速度更快。現在,投資者似乎對復蘇收益過於悲觀。我們預計,本財年該股的每股收益料達到12.7美元。」

在宏觀方面,塔吉特也有望獲得積極的進展。隨著美國通脹觸頂,可自由支配支出的壓力應該會有所緩解,塔吉特的收益超過沃爾瑪,因為該公司約80%的銷售額來自非食品類商品。此外,塔吉特對投資者表示,返校季的銷售令人鼓舞。返校季通常是反映秋冬業務狀況的一個指標。

現在買入塔吉特股票的另一個重要原因是,該公司令人印象深刻的股息吸引力。雖然經歷了21世紀初的互聯網危機、2008年至2009年的金融危機、新型冠狀病毒疫情等危機,但是,50年來,這家零售商每年都在增加分紅。

而且,雖然公司每個季度都向投資者派發現金,但一直保持著約30%的保守派息率,顯示出更多的現金派發空間。去年6月,塔吉特就宣佈大幅增加32%的派息,將季度派息增至每股0.9美元,年化收益率為2.3%。

總體而言,塔吉特有望克服短期挑戰,恢復正常的利潤率擴張。目前的疲軟為長期投資者提供了一個有吸引力的切入點。

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(翻譯:李善文)

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